旭辉二度举牌阳光股份 增持股份达10%或为回归A股铺路

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徐汇控股(以下简称“徐汇”)去年刚刚进入1000亿元规模的房企，最近开始加大在更多资本市场的布局。1月19日，阳光股份有限公司(000608)宣布，徐汇的子公司上海潘勇以10%的持股比例为公司举行了第二次发布会。

至于增持的原因，上海潘勇表示，这是由于阳光未来的业务发展前景看好。徐汇相关负责人也表示，安抚阳光股份是一项战略投资。

然而，由于阳光目前没有实际的控制人，业内人士普遍认为徐汇增持阳光可能有更深远的意义。特别是阳光目前的市值只有52.64亿元，不需要太多的钱就可以获得控制权。因此，徐汇并没有被排除在阳光大股东之外，从而为a股回归铺平了道路。

值得注意的是，二级市场对阳光股票上市反应积极。1月19日，该公司的股价在开盘后大幅上涨。标语牌方旭辉的股价当天也上涨了4.68%。

关注轻资产战略

作为一家老牌a股公司，阳光股份有限公司于1997年实现了借壳上市，并于2006年与新加坡政府产业投资公司的子公司瑞科阳光签订了战略投资协议，成为中国首家引入国际战略投资的a股上市房地产公司。

与此同时，作为开发了阳光山东等著名项目的房地产开发商，阳光股份有限公司近年来开始转型投资性房地产租赁和资产管理出口服务。

阳光股份有限公司在去年的中期报告中表示，目前存量住房开发项目较少，整体实力与行业领先水平存在巨大差距。该公司在住房开发领域没有竞争优势，也不具备短期内塑造该领域竞争力的基本条件。近年来，随着大量新的商业项目和电子商务的快速发展，市场主体中商业项目的整体供给过剩。此外，随着一线城市土地和资产价格的快速上涨，城市更新项目吸引了越来越多的关注并推向市场。国内商业和办公租赁市场进入激烈竞争和差异化加剧的新阶段，电子商务在社会消费品零售总额中的比重逐年上升。目前，公司投资的房地产主要位于北京、天津和上海，商业项目多为小型社区企业，经营和租金相对稳定。虽然公司目前租金收入不高，但具有一定的资产管理能力。

2017年前三季度，公司实现营业收入4.43亿元，同比增长7.86%；上市公司股东应占净利润3.03亿元，同比增长190.29%；每股收益为0.40元，同比增长188.89%。

天丰证券的研究报告还显示，阳光未来的业务主要集中在北京、天津和上海的不良和低效资产的收购、转换、提升和退出。根据新的发展战略，公司在2017年大力实施轻资产战略，并处置了部分房地产项目和物业。第三季度，出售部分子公司股权导致投资收益增加，业绩显著改善。部分股权项目的转让和退出提高了管理效率。专注于发展商业物业管理业务的公司已经进入更多城市，管理更多分散的物业。在将部分股权项目转让给第三方的同时，他们也退出了对部分股权项目的管理，减少了人员，提高了管理效率，显著降低了管理成本。2017年上半年，公司房地产开发业务收入为2.21亿元，投资性房地产租金收入为1.17亿元。北京阳光山东、北京北苑华堂、成都阿滋镇等商业项目入住率达到100%，具有一定的商业物业管理能力。住宅开发项目的及时转移和管理不善项目的退出将有助于公司专注于关键业务并提高其管理能力。

除了专注于轻资产业务，阳光股份有限公司近年来多次需要重组。然而，由于许多原因，他们没能成功。

“无所有者”背后的强势股东

事实上，就业务量和行业地位而言，阳光有限公司并不是一家特别突出的公司。市场之所以关注它，主要是因为该公司的“无主”地位以及背后有许多强大的股东。

2015年8月8日，阳光宣布，作为公司最大股东雷科欣的唯一股东，雷科欣中国私人有限公司与凌达有限公司签署了股权收购协议:雷科欣中国私人有限公司拟将其持有的雷科欣100%的股权及其向雷科欣的股东贷款以相当于9.828亿美元的金额转让给凌达有限公司。

因此，凌大股份有限公司通过重组间接持有阳光a股2.184亿股，占上市公司总股本的29.13%，是最大股东。

但是，由于凌达股份有限公司没有实际控制人，阳光股份有限公司当时声明，本次股权变更完成后，瑞科阳光将不再是公司的实际控制人，公司也没有实际控制人。

随后，中信银行(601998)和徐汇相继进入。2017年1月18日，阳光宣布上海潘勇增持3749.56万股，占公司总股本的5%，这构成了第一张标语牌。

同年9月12日，阳光股份有限公司再次宣布，公司最大股东中佳有限公司和何伶有限公司的间接股东已分别将其持有的安福环球100%股权和黄金转让给中信建投。有限100%股权。股权变更完成后，中信银行间接持有阳光约10.08%的股份。

根据公开信息，中信银行完全由中信银行控制。当时，中国国开行表示，此次收购是基于专业投资机构根据自身投资策略和财务安排做出的判断，并不排除继续增持上市公司股份的可能性。

虽然中信银行和徐汇先后增持阳光股份，但公司仍声明相关权益变动后公司控制权不变，公司仍处于无实际控制人状态。

今年年初，在徐汇第二次宣传阳光股份后，阳光股份的大股东持股比例更加接近。目前，凌达公司仍持有29.13%(其中中信银行持有10.08%)，徐汇持有10%，赵岩房地产持有6.61%。

值得注意的是，虽然徐汇目前持股比例只有10%，但鉴于阳光的市值只有50多亿元，徐汇收购阳光股份的价格并不高，甚至低于一块土地的价格。

2017年，徐汇累计签约销售金额约1040亿元，签约销售面积约629.17万平方米，成功成为1000亿级房企之一。同时，公司还设定了2018年的初始合同销售额目标为1400亿元，比2017年的合同销售额高出约35%。

与此同时，徐汇高管也对媒体表示，公司应该在保持第二梯队领先地位的同时，努力在合适的时机进入第一梯队。

显然，如果能获得a股上市平台，无疑将对徐汇未来冲击第一集团起到助推作用。

目前，包括恒大、凯撒在内的国内地产股均已发行a股，均为在港上市的内地房地产企业。徐辉显然不想被同龄人甩在后面。对于阳光有限公司来说，数千亿的房地产企业已经成为它的重要股东，这也给了公司更多的想象空未来的空间。记者王伟