成长股的长线价值 和短线热炒

本篇文章1337字，读完约3分钟

*潘伟君

所谓成长型股票是指公司业绩的持续增长，但这种增长不是利润的绝对数量，而是取决于相对数量，如每股税后利润，即每股收益。一些公司用扩大股本的钱购买其他行业(例如，发行额外的股票等)。)，然后合并报表的性能增加，这比仅仅依靠主营业务更糟糕。当然，股权的扩张也可能带来每股收益的提高，这表明业绩的增长能够跟上融资和股权扩张的速度。一些公司的业绩增长完全依赖于资产重组，甚至出售空壳。这样的表现是前后不可比的，本质上是一个公司的变化。被取代的公司是否有增长是另一回事，与今年的业绩增长无关。最纯粹的增长是在原有的主要业务领域继续深化，不断增加市场份额，增加营业收入，最终提高每股收益。

成长型股票一直受到市场的青睐，因为即使是行业领袖也一定是从小公司发展而来的，所以毫无疑问成长型股票能够真正给投资者带来持续的回报。然而，从操作的角度来看，投机成长股和长期持有成长股有很大的区别。

市场上对成长股的投机往往是对中小股，尤其是小盘股的投机。当然，我们并不否认大量的中小套票都有成长性，但好的公司不一定是好的股票，成长性股票也不一定是适合分期操作的好股票。为了成为一只好股票，成长型股票必须在一定时期内有有吸引力的估值，而且不是所有成长型公司都可以做长期的。

公司业绩增长缓慢，但市场炒作呈带状，公司业绩在一个波段内可能不会显著提高。如果市场上的热点转向中小套票，它就不能被视为真正意义上的投资成长股，而只是以成长股的名义对题材进行投机。如果我们只对成长型股票进行投机，我们应该清楚，这与长期持有完全无关。许多小票都有增长，但估值已经很高，不可能通过增长来解决问题。

成长型股票长期投资的困难在于购买点的选择。这个市场有太多聪明人，每天都有大量专业研究人员盯着这些公司。普通散户投资者根本不应该期望市场错过任何好公司。一旦公司业绩爆发，市场不会错过，然后它就会被追逐。股价肯定已经很高了，所以普通投资者在低水平买入的唯一方法就是牺牲时间，提前干预。在等待业绩增长的同时，股价可能会逐渐上涨，但也可能会下跌，这就是时间成本，即以时间换取利润的弯道超车策略。

本专栏在去年10月分析了李尔化学(002258)，但第一次关注的是去年上半年的这支成长型股票。之后，该股一路下跌，但在业绩增长预期明朗后，股价创下新高。由于其业绩将在未来一两年继续大幅增长，其长期持股的基础没有改变，尽管短期波动无法避免。有许多类似的公司，所以投资者可以冷静下来，仔细筛选它们。一旦他们被选中，他们可以提前介入并耐心等待。应该特别注意的是，我们不能与专业投资者争夺资源，所以我们只能耐心地战胜市场，用一定的时间成本巩固未来的利润。幸运的是，现在上市公司发展迅速，我们花费的时间和成本都不是很大，与未来的预期收入相比，这是非常划算的。

如果你仍然持有跟随市场热点的大型蓝筹股，你应该注意热点转换或波段转换的节奏。上证综指已经拉出第六条周线，短期调整可能随时出现，但周线走势仍在进行中，因此波段操作策略仍处于持有阶段。如果市场开始关注成长股，就不应该将其与长期持有成长股混为一谈。这只是一个投机的热点，也有时间和乐队的限制。至于手中真正的长期成长股，卖出的关键在于其业绩增长是否已经结束，这与市场热点无关。