警惕获利回吐压力集中释放

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西部证券(002673，诊断股票)王璐

上周，市场继续走强，上证综指触及3571点，随后进入高波动水平。与此同时，创业板指数超卖并反弹，回到1800点以上。笔者认为，在宏观经济运行稳定、政策红利不断释放的背景下，市场中长期走强格局是可以预期的，但短期技术调整要求较强，本周市场更有可能走强，考验下一阶段的短期支撑。建议投资者不要盲目追求高仓位，警惕高市场操作中获利压力的集中释放。

随着市场的深化，上周市场运行特征略有变化。首先，虽然蓝筹股主导的市场风格没有改变，但蓝筹股的权重具有不断变化和快速旋转的特点。特别是，金融部门经常出现波动性上升，导致该指数日内波动加剧。具体来说，热点已经从以家电为代表的大消费转向金融、房地产和资源类股，然后又回到大消费。基金对低价值和高价值品种的青睐并未减少，但其反复的高卖和低吸行为反映出市场对高价值品种的谨慎态度，以保持空股市的上涨，这可以从银行业主要股票的不断转换中看出。

其次，创业板改变了以往“跌停板”的趋势，开始强劲反弹。创业板指数回到1800点以上。在我看来，不仅有创业板业绩的预期改善，也有新兴产业政策红利释放的刺激，但最重要的是超卖后补偿性增长的需求。无论是对比同期家电、白酒等白马蓝筹股的反弹力度，还是创业板指数前期每次主板走强都处于高位的滞涨现象，以及中小企业主题热点的快速切换，可以看出，基金对中小企业趋势的可持续性仍持谨慎态度，市场风格的转变将是一个相对较长的过程。总体而言，随着指数升至高位，场外交易基金的观望情绪日益升温，股票型基金更倾向于追逐补偿性股票。市值大的品种与市值中小的品种之间，甚至市值大的品种之间，不时会出现“跷跷板”现象，不利于短期市场的可持续性。

就目前的市场环境而言，经济基本面和政策都保持了一个较为温暖的氛围。由于月中纳税时间和当月解禁高峰顺利过去，短期资金压力减轻，有助于短期市场走强。然而，央行自25日以来暂停了公开市场操作，并连续三天回到网上以恢复流动性。货币政策的意图是明确的。然而，上海银行两周期同业拆借利率(601229，股票咨询)继续上升。考虑到金融机构的储备需求、反向回购到期等因素的影响，a股市场在春节前还将面临流动性波动的干扰。对于由大盘股驱动的市场来说，增量基金的有限规模无疑将限制指数的上行空.同时，需要注意的是，上证综指自3250点反弹以来，在持续强劲的指数拉高中没有得到足够的调整，套现利润的压力不可低估。一旦指数继续在高位盘整，市场可能会迎来利润芯片的集中兑现。

目前，上证综指的周水平已经连续6个交易日收于0.01，macd指标也在不断扩大。中期的强劲市场格局预计将继续。然而，日线图和小水平分时图的技术指标都发出了峰值信号，价格上涨和成交量下降的背离迹象更为常见。此外，日k线在最近3个交易日有较长的上阴影线，短期调整要求尚未发布。较低的5日移动平均线将继续面临考验，市场的结构分化特征也将继续。考虑到当前市场的获利效应有限，建议投资者谨慎操作，不要盲目追涨杀跌，但要适当关注政策红利提振的主题品种的短期表现，调整中、优质白马股票和仍处于底部的新兴产业品种的逢低介入机会。

(执业证书:s0800612040007)