监管细化券商私募基金子公司 整改规范工作 设立基金管理机构须与三类机构合

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记者王晓宇编辑陈郁

中国证券业协会近日发布了《关于证券公司子公司整顿和规范有关问题的批复》(以下简称《批复》)，明确了与证券公司私募股权子公司合作设立二级管理子公司的机构必须是地方政府投融资平台、国家重点扶持行业龙头企业和知名外资企业。业内人士认为，这将有助于提升私募股权基金业务的声誉和影响力，行业未来有望形成一个强劲有力的发展格局。

根据此前发布的规定，私募股权基金子公司可以根据税收和政策需要设立基金管理机构等特殊目的机构(以下简称“特殊目的机构”)，持有该机构35%以上的股权或出资，并拥有管理控制权。

对特殊目的公司的性质没有规定，但在此整改回复中已有明确说明。《批复》要求，证券公司私募股权基金子公司可与地方政府投融资平台、国家重点扶持行业领军企业和知名外资机构合作，并在获得机构部门无异议函后设立二级管理子公司。

其中，地方政府投融资平台需具备省级以上地方人民政府或国家相关部委书面同意的证明材料；北京、上海、深圳和广东(深圳单独上市)的金融服务机构和国有资产监管部门应当出具书面批准文件，并予以认可。

国家重点支持产业是指国务院或国家部委现行有效文件明确支持发展的产业。龙头企业包括三类，一类是中央企业或其下属一级子公司；二是上市公司或其下属一级子公司入选沪深300指数、中小企业指数或创业板指数；第三，在过去两年中至少有一年，它被列为国内500强企业或下属一级子公司之一。

知名外资机构有两种类型，一种是在过去两年内至少一年内被评为《财富》全球500强企业或其下属一级子公司或其他核心子公司；另一种是在过去两年内至少一年内被评为pei300全球私募股权机构百强私募股权投资管理机构或其下属一级子公司或其他核心子公司。

《证券公司私募股权子公司管理条例》和《证券公司另类投资子公司管理条例》正式实施已经一年多了。目前，一些证券公司及其私募股权子公司尚未完成整改。在已整改的企业中，除证券公司以自有资金设立的以股权投资为主的全资一级子公司外，与上述三类机构合作设立的二级基金管理子公司为数不多。如安徽蛟孔资本投资管理有限公司是经安徽省国资委批准，由安徽交通控股集团和招商证券(600999)共同设立的二级管理子公司。

一家上市券商的私募基金子公司总经理告诉记者，这三类合作机构资金雄厚，实力雄厚，与它们合作将有助于提升证券公司私募基金的声誉和影响力。

然而，从过去来看，券商私募股权基金的合作对象大多是中小企业或少数超高净值个人投资者。

“未来，券商的私募股权基金业务可能会形成一种强而有力的竞争格局。”一家小型经纪私募基金子公司的业务负责人对公司私募基金业务的未来发展表示担忧。

此外，《批复》还明确指出，另类投资子公司只能投资自营证券业务以外的金融产品、股权等另类投资业务，也可以在合理划分业务范围、有效防止利益冲突的前提下，投资衍生品、大宗交易、新三板上市公司股票等中国证监会认可的投资产品。