上周资金流出727亿元

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1.一周的市场资金流量:资金净流出727亿元

截至2018年1月26日，市场累计净流出727亿元，资金流出量较大。同期，沪深300指数上涨2.24%。近10天累计资金净流出1835亿元，近20天累计净流出2750亿元，短期资本流动波动较大。

上周，市场继续上涨，总体而言，春季市场处于不安期。截至1月26日，上证综指上涨2.01%，至3558.13点，深证综指上涨2.32%，至11557.82点，创业板指数上涨5.13%，至1816.80点。就行业而言，家用电器上周涨幅最大，其次是媒体和交通；就概念主题而言，ip流量实现指数仍然活跃，次新股票指数引领市场；循环类股总体表现良好，矿业和有色金属类股涨幅居前。上证指数周线连续六个交易日上涨，市场全面繁荣。只有非银行金融周指数收盘下跌，市场获利效应略有上升；大盘股略有收敛，而受业绩支撑的中小成长股略显强劲。从根本上说，12月份规模以上工业企业利润总额达到8241.6亿元，同比增长10.8%，同比下降4.1个百分点。其中，主营业务收入增速连续第六个月下降，利润增速第二个月下降。两者都降至2017年的最低点，利润增长放缓的压力仍然相对较大；然而，去产能和去杠杆化的影响是显而易见的，在收入和利润增长下降的背后有结构性的改善。由于能源价格上涨，上游和中游的利润被压缩，而下游的利润可能由于季节效应而增加。官方pmi数据的发布在一定程度上反映了12月份的宏观经济趋势。

2.部门资本流动:短期电子外流，中期和长期综合外流

总的来说，5日，资金流入了最高层:国防、军事和媒体；流入下层部门:电子和非银行金融。20日，资金流入顶级行业:休闲服务和房地产；流入下盘:公用设施和电气设备。60日，资金流入顶级行业:银行和钢铁；整合与沟通。

就上周资金而言，两个财政日的余额和周余额继续上升；沪港通净流入66.63亿元，深港通净流入46.56亿元；场外资金通常会流入。在新闻方面，NDRC明确了以市场为导向的债转股政策，允许通过股票和债券相结合的综合方案降低企业杠杆率，允许执行机构发起设立私募股权投资基金进行市场化债转股，允许上市公司和非上市上市上市公司发行股权融资工具实施市场化债转股，鼓励市场化债转股模式创新的规范化。总体而言，上周市场涨幅持平。尽管上证综指创出新高，但这种游戏却得到了加强。随着公司年报的逐步发布，一些价格和业绩不匹配的股票或面临回调压力；建议投资者关注高质量成长股，关注市场前景，关注风险。

3.本周关于行业配置的建议

上周被推荐关注的矿业和钢铁在深湾28个一级产业中分别排名第7和第14位，与沪深300指数相比，周涨幅为2.09%，超额收益率为-0.15%。自2018年1月1日以来，我们推荐的周超额收益率已经达到-4.50%。