长城资产晒成绩单 回归不良资产主业见成效

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【摘要】长城资产最近披露的2017年业绩显示，公司去年实现净利润106.31亿元，同比增长18.54%；净资产632.87亿元，比年初增长24.89%。这也是四家资产管理公司中第一家公布去年业绩的公司。

《时代周刊》记者曾凌俊

2017年是中国长城(000066)股权分置改革后的第一个完整的营业年，并交出了令人满意的“答卷”。

长城资产最近披露的2017年业绩显示，公司去年实现净利润106.31亿元，同比增长18.54%；净资产632.87亿元，比年初增长24.89%。这也是四家资产管理公司中第一家公布去年业绩的公司。

在最近召开的2018年工作会议上，长城资产董事长沈晓明表示，2018年长城资产的总体目标是确保不良资产在公司增量结构和总结构的主营业务中所占比重达到“翻番”。

「四家资产管理公司的原意是承担和处置银行的不良资产。然而，近年来，许多资产管理公司已经扩展了其他业务，例如向房地产企业提供信贷，在这些企业中，空的利润非常大。现在监管当局的要求是不良资产的主要业务回报。”中国南方的一位省级amc官员告诉《时代周刊》记者。

银监会2017年12月底发布的《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》也设定了差异化的资产风险权重，引导资产公司按照“相对集中、突出主营业务”的原则，重点关注不良资产的主营业务。

股改后的第一份成绩单

2016年12月11日，中国长城资产管理有限公司(以下简称“长城资产”)正式成立。这意味着，诞生于20世纪末不良资产处置背景下的长城资产管理公司，已经从政策性国有金融机构转变为商业性股份制金融机构。这是继信达资产、华融资产和东方资产之后，中国四大金融资产管理公司股份制改革的高潮。

长城资产由财政部、国家社会保障基金委员会和中国人寿保险(601628)保险(集团)公司共同组建，注册资本431.5亿元。其中，财政部对中国长城资产管理公司的净资产有贡献，持股比例为97%，股份性质为国有股；社会保障基金理事会以货币出资，持股比例为2%，股份性质为国有股；中国人寿以现金出资，持股比例为1%，股份为国有法人股。

目前，四大资产管理公司中，信达和华融在完成股权分置改革后已在香港上市，东方资产和长城资产均已进入战争阶段。在长城资产2018年工作会议上，沈晓明强调，引进战略投资者是长城资产2018年五大重点之一。

2017年10月，在银行业例行新闻发布会上，长城资产党委委员、副总裁孟晓东介绍了公司的发展情况，并透露，长城资产改革后的第一次战争领导工作正按照原计划积极推进。

一个月后，即11月29日，有市场消息称，长城资产邀请了几家银行竞争其香港ipo的承销业务。同一天，长城资产发表声明称:“我们公司没有邀请任何机构参与香港ipo承销业务的竞争，也没有向任何银行或律师事务所发出征求建议书。目前，我们公司只是在积极推动引进战略投资者。”

2017年是长城资产证券化改革后的第一个完整财年。数据显示，截至2017年底，长城资产负债表内外总资产为9118.71亿元，净资产为632.87亿元，同比增长24.89%，国有资本继续增值。对于这一成就，长城资产的评价是:“公司已成功实现其经营目标和监管指标。”

根据长城在四大资产管理公司中的排名，截至2017年年中，四大资产管理公司的总资产分别为:华融16，581亿元，信达12，955亿元，东方8834亿元，长城7887亿元。

目前，华融、信达和长城的年净利润均超过100亿元。根据2017年中期报告的数据，华融的净利润最高，达到134亿元，长城资产略低于信达，高于东方资产。2017年，长城资产实现净利润106.31亿元，同比增长18.54%；净资产收益率和净资产收益率分别为2.26%和18.66%。

截至2017年底，中国长城核心一级资本充足率为11.39%，一级资本充足率为11.39%，资本充足率为12.55%；杠杆率为9.13%。中国长城的所有指标都超过了最低监管要求。

根据中国银行业监督管理委员会发布的《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》，对资产管理公司资本充足率的监管要求是:核心一级资本充足率不低于9%，一级资本充足率不低于10%，资本充足率不低于12.5%；此外，集团母公司的杠杆率不得低于6%。

不良资产归还的主要业务

自2017年以来，长城资产加大了金融不良资产和非金融不良资产的收购力度，在内部评估、利率优惠、扩大授权等方面进行了政策调整，将主要力量集中在不良资产的收购和处置上。

数据显示，2017年，长城资产新投资620亿元收购各类金融坏账，同比增长16%；新增非黄金类坏账499亿元，同比增长295%；总投资35亿元，推动了以中铁物资为代表的四个市场化债转股项目的实施。

据长城资产向记者提供的信息，2017年，公司进一步加强了与主要金融机构的“总量对总量”合作，进一步加强了资产的营销和处置，通过阿里拍卖平台进行了广泛的营销和公开处置，并参与了甘肃、宁夏两家地方资产管理公司。

2017年10月26日，阿里巴巴集团与长城资产签署了战略合作协议，双方将在不良资产处置业务、不良资产反向投资业务、金融业务、产业投资及并购、国际业务等方面全面开展合作。然而，长城资产并没有公布双方合作结果的相关数据。

“不良资产处置方式也进行了创新，通过互联网拓宽了资产处置渠道。传统的处置方法一般是收款、重组、并购、转让、诉讼和核销。”省amc说。

据悉，长城资产将继续以处置不良资产作为回报的主营业务，2018年的目标是不良资产在主营业务中所占比重将超过一半。沈晓明表示，将进一步确立不良资产管理主营业务的核心地位，重点关注问题资产、问题债权、问题企业和问题机构，重新界定不良资产的内涵和外延，进一步将“不良资产+”提升为“问题资源+”,重点从三个维度进行业务拓展，即收购目标从金融不良资产延伸到金融不良资产；资产类型从单纯的债权扩展到股权、债权和物权的结合；合作伙伴从上市公司和优质客户延伸到非上市公司、问题企业和问题机构。

长城资产也致力于打造并购品牌。2017年，公司M&A及重组业务基础继续增加，新增项目44个，出资172亿元，同比增长41%；总经营规模达到400亿元，比年初增长71%。按照监管指引，长城资产围绕“不良资产+”预留了一批并购重组资源，并成功实施了鹤岗集团、赤天化(600227，咨询股)、杨浦医疗(300030，咨询股)、中捷汽车(000980，咨询股)等重组项目。

长城资产表示，从今年开始，将重点关注实体企业的问题资源，以不良资产收购、市场化债转股、委托管理、综合金融服务等业务为切入点，积极推进实质性并购，力争在2-3年内初步形成规模适度、滚动发展、利润稳定的业务格局。

对于实体企业的潜在客户，长城资产将采取多种策略，帮助企业走出困境，通过大规模重组重建价值。