银行业积极谋变回归代客理财本源

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我们的记者赵萌

3月28日，中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《新资产管理条例》)，新资产管理条例即将出台。值得注意的是，在同一时期，当上市银行集中披露2017年度业绩报告时，新的资产管理规定对上市银行业绩的影响以及银行应如何应对已成为业内普遍关注的关键话题。

通过梳理，英国《金融时报》记者发现，许多上市银行高管在业绩会议上明确表示，新的资产管理规定不会对银行业绩产生重大影响。根据这一分析，银行业对资产管理业务未来的信心主要是由于许多银行已经开始积极进行资产管理转型的变革，包括在资本方面创建一个净值产品体系，在资产方面推广非标准竞价，以及计划成立一家银行资产管理子公司。

“不要打无准备”

事实上，自去年11月央行等五部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称征求意见稿)以来，一种新的监管模式已经逐渐出现在我们面前。顺应监管趋势，银行业在资产管理业务领域频繁行动，并为资产管理转型采取了多项准备措施。

工行2017年年报数据显示，理财产品余额达到3万亿元，同比增长11.4%，存量和增量规模居同业首位。"资产管理新规出台后，工行不会受到太大影响."工行行长顾澍表示，我行有信心实现资产管理业务更规范、更好的发展，并已做好相关准备:从资金来源入手，构建净值产品体系，按照新的资产管理规定要求，逐步实现产品净值。；在投资方面，做好非标投标研究，不断寻找更标准化的投资产品；在风险控制方面，根据新的资产管理规定的要求，产品系统得到简化，嵌套减少，产品渗透更好。

“中国的资产管理业务仍处于发展的初级阶段。目前，净值产品的比重较低，这是下一步的发展，也是未来的增长点。”中信银行行长孙德顺在银行业绩会议上表示，银行应采取措施促进资产管理业务的回报来源。

行业分析师认为，部分银行理财资金中非标准债权比例得到很好控制，这也为资产管理转型打下了良好基础。

招商银行副行长王良在2017年业绩发布会上表示，该行表外资产约为2.1万亿元，其中1.1万亿元为标准债券资产；4000亿至5000亿元是股票型的股权资产；非标准资产的份额很小，只有2000亿元左右。“招商银行去年发行了优先股，强调内生增长，一些资产已经回到了谈判桌前。招商银行不需要增加额外资本，资本充足率远高于监管要求。”王良说。

在2017年业绩发布会上，中信银行高管表示，去年，该行的银行间资产投资积极减少了6000多亿元。剔除债券投资后，其他资产占流动资产管理资产的比例较小，一年内到期的产品可以及时以其他方式进行对接，对资本充足率的影响不会超过0.1个百分点，资本压力较小。

建立或加快银行资产管理子公司

今年3月23日，招商银行宣布拟设立资产管理子公司“招商银行资产管理有限公司”，初始注册资本50亿元，由招商银行全额出资，持股比例为100%。引起业界的注意。

事实上，招商银行并不是第一家设立资产管理子公司的银行。早在2015年1月，监管部门就表示，条件成熟的银行可以在信用卡、理财、私人银行等业务领域开展子公司试点改革，实现自主经营。随后，许多银行宣布计划设立资产管理子公司，包括中国光大银行、上海浦东发展银行和中信银行，但多年来没有取得任何进展。随着新的资产管理规定的出台，招商银行宣布计划在此时成立资产管理子公司，业内人士认为这具有一定的“信号”意义。

“财务管理过去是一种资金池操作，存在期限错配的问题。今后有必要吸收长期资金，以满足财务管理的长期资金需求。”王良表示，资产管理子公司成立后，不规范的标准化和存在的多层嵌套问题可以得到解决。同时，通过子公司的专业化经营，可以实现与母行的风险隔离。

许多行业专家认为，继招商银行之后，有望加快成立资产管理子公司。“预计在新的资产管理条例正式发布后，资产管理子公司的设立将迎来一个有利的窗口期，银行设立资产管理子公司的热情预计将升温。”东方金城首席分析师徐成元表示，资产管理子公司的成立为我行合规开展资产管理业务提供了更大的空空间:一方面，在我行业务发展流程与传统业务之间建立了有效的防火墙；另一方面，有利于获得独立开展资产管理业务的资格。

中国人民大学崇阳金融学院的客座研究员董希淼也持类似观点。他认为，新的资产管理规定实施后，银行资产管理子公司的设立过程将会加快，大中型银行将普遍设立资产管理子公司。

此外，值得一提的是，设立海外子公司也成为银行资产管理转型的一种选择。据悉，工行去年在香港设立了一家子公司——工行资产管理(全球)公司，主要从事资产管理的国际化，其规模已超过1000亿港元。“资产管理业务的国际化主要是为了满足客户的需求。许多国内客户需要在合规框架下参与国际市场投资；与此同时，许多国际投资者也有必要参与中国的合规投资。”顾叔说道。

净值产品同比增长超过50%

目前，银行理财产品在增长率、结构和关键投资资产分布等诸多方面都发生了变化。数据显示，截至2017年底，银行理财产品余额为29.5万亿元，比年初增加4860亿元，比2016年减少5.1万亿元。

特别是保本理财产品逐渐萎缩，净值产品的比重不断上升。根据溥仪标准平台的汇总数据，2017年1月至12月，银行业金融机构共发行理财产品190，721种(不含2017年前发行且2017年存续的开放式产品)，其中包括189，538种预期收益型理财产品和1，183种净值型理财产品。与2016年发布的756款相比，发布的净值产品数量同比增长56.27%。

从单个银行的角度来看，招商银行的财务报告显示，该行的净资产产品占比也比上年有所上升。截至去年底，招商银行理财余额中的净资产产品占比达到75.81%，比去年底提高了2.93个百分点，标准化债权和股权资产投资占比也比去年底提高了12.5个百分点。

值得注意的是，银行理财产品中的结构性存款规模被认为能够填补of/きだよよ0/,is快速增长的缺口。“许多低风险理财买家都是老顾客，他们对保本产品的需求仍然很高。”一家股份制银行的财务经理说。

根据央行数据，截至2018年1月底，商业银行结构性存款接近8万亿元，同比增长38%。特别是，个人结构性存款的规模迅速扩大。以中国大型银行(工行、建行、农行、中行、CDB、交通银行和邮政储蓄银行)为例，今年1月，个人结构性存款规模达到1.5万亿元，较2017年1月的0.97万亿元增长约55%。