两大主线得到市场认可

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这两条主线已经被市场认可

本质证券首席投资顾问张德良

投资快报:最近有很多重要事件和新词，从“修昔底德陷阱”到“黑天鹅”、“灰犀牛”和“独角兽”。特别是，中美之间的贸易摩擦不断增加。这些现象意味着什么？

张德良:这是经济周期和金融周期重叠的现象，新旧经济进入剧烈碰撞时期。转型、轨迹改变、重生和衰退并存。中短期内，a股结构性市场将出现震荡，焦点将集中在科技创新投资上。

这一轮结构性报价不同于过去两年的利润驱动，而是主题投资。催化经济是国际竞争下国内控制的选择。无论是熊安新区、海南特区还是资本市场服务实体的切入点(包括ipo、cdr等)。)，都注重创新。

其中，有两条主线得到了市场的充分认可:一是与大健康密切相关的医疗服务领域，二是与制造业升级密切相关的工业互联网(+云，+大数据)。这也与即将发行上市的“独角兽”企业——富士康工业互联网、无锡制药(603259，股票市场)和宁德时报的主题不谋而合。近期，产业政策也在继续发挥作用，如海南省博鳌市国际医疗创业园、上海自贸区医疗器械全行业服务平台、创新药物知识产权保护、首届数字中国高峰论坛等。，这从不同角度促进了投资主题的发酵。

投资快报:从趋势交易的角度来看，上述两个主题涉及的大部分核心品种都上涨了很多。短期内它们会不会太高？

张德良:这是一笔趋势交易。如果你现在参与，你一定会追求它。然而，应该清楚的是，从技术分析的角度来看，他们现在已经进入了大规模多头仓位(5-250日移动平均线)，这是最典型的牛市特征。一批品种可供参考。

如恒瑞医药(600276，咨询单位)、华东医药(000963，咨询单位)(创新医药)、老虎医药(300347，咨询单位)、赵岩新药(603127，咨询单位)(cro)、爱尔眼科(300015，咨询单位)。目前，最高的市场销售比(ps)只有20倍。基于创新药物在美股的市盈率为46倍，中位数为14倍，加上石家庄医药集团和姚明生物在港股的鼓励，a股创新药物和医疗服务板块有望持续走强。

至于以工业互联网(云和大数据)为核心的自主可控主题，大多属于计算机行业。在过去的两年里，它们一直在不断调整，机构配置的比例也处于历史低位。最近，增量资金一直在持续，股价实现了长期趋势的大幅逆转。更具代表性的品种包括东方国鑫(300166)、上海连刚(300226)、宝信软件(600845)、用友(600588)、韩德信息(300170)、今日国际(300532、诊断)、华宇软件(300271、诊断)、太极(002368、诊断)、Inspur信息(00977、诊断)、中科曙光(603019、诊断)、紫光(000007)

《投资快报》:主题投资主导的结构性市场将如何在指数层面得到解释？

张德良:当结构性市场仍处于局部市场时，牛市个股不断加强，形成板块联动，这种连续扩散并没有明显传导到指数，但最终会传导到指数。当所有指标形成明显的攻击势头时，概率会很高。

以创业板为基础的计算机行业占比最高，预计创业板综合指数将率先显示其实力。目前，创业板综合指数也处于250天的前沿，但需要注意的是，这是主板(上交所50或沪深300指数)持续疲软下的“绝对强势”，而每次反弹都是由上述两个核心品种的投资主题带动的。换句话说，只要主板不发生崩盘调整，创业板综合指数就很有可能突破250日均线，进入一轮趋势逆转的强势市场。虽然在短期内，这种攻击不会持续很短的时间，也不会攻击得太高，但中长期内逐渐加强的趋势已经越来越明显。

投资快报:那么，上交所50指数或沪深300指数会经历崩盘调整吗？

张德良:短期内可能性很小。支持的理由有很多。支持绝对低估值，尤其是权重最大的金融股；第二季度将进入摩根士丹利资本国际时刻；一些蓝筹股的股价正逐步逼近120-250日均线；中美贸易冲突有所缓解；地缘政治风险也暴露无遗；第二季度投资增长，特别是制造业投资的开始等。，将从不同角度抑制调整幅度或阻止蓝筹股的调整。换句话说，未来市场将会以这种模式运行，蓝筹股将会在该地区反复波动，而科技创新的主题将会继续升温，核心机会已经转向引领科技创新的趋势交易。