PPP新政“捆住”央企？ 专家称城市运营商是出路

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近年来，随着ppp模式的兴起，ppp模式作为城市建设领域的主力军，已经成为工程中心企业参与城市建设的主流投资模式，并且这种模式也占据了较高的市场份额。根据ppp案例数据服务平台发布的“全国ppp领域六大核心企业发展情况”，在过去三年中，中国铁路集团(601390，诊断)、中国铁路建设(601186，诊断)、中国交通建设(601800，诊断)、中国建设(601668，诊断)、中国冶金(600，

然而，自去年11月以来，包括财政部、国有资产监督管理委员会、中国人民银行等部门相继发布了一系列关于规范ppp模式的文件，市场一度认为ppp模式将进入冻结期，尤其是国有资产监督管理委员会发布的192号文件。《关于加强中央企业ppp业务风险管控的通知》，从负债率、投资净资产比等指标来看，对中央企业参与ppp项目做出了诸多限制。对于高负债率的工程中心企业，

然而，北京融邦瑞明投资管理有限公司总经理陈敏表示，虽然192号文件的颁布将对中央企业产生一定的影响，但工程中央企业在城市建设领域的地位和优势在短期内仍难以撼动。然而，如果我们想在这样一个大环境中寻求新的发展，那么提高质量、提高效率和降低杠杆无疑已经成为工程中心企业必须做的功课。

陈敏向《证券日报》表示，工程中心企业虽然在参与城市建设方面具有规模大、资质强、经验丰富的优势，但从发展的角度来看，其劣势也很明显:一是主营业务领域竞争激烈，整体利润率较低。第二，在政策层面存在一些限制，如“禁止中央企业乱投资”和“要求中央企业拿回主业”等要求，是制约中央企业进入新领域的主要因素。另外，它属于一个相对传统的企业类别，因此在内部因素和外部因素的共同作用下，工程中心企业很难在商业模式上实现创新和突破。第三，受自身决策机制的影响，工程中心企业在一些创新领域步伐缓慢，在行业风险不明显的领域难以实现大规模进入。与民营企业相比，这些都是决策机制的弊端。

因此，对于工程中心企业来说，为了达到提高质量、提高效率、降低杠杆的本质目的，陈敏认为，一方面要在日常管理中寻找突破口，另一方面要围绕核心寻求传统领域的升级，探索城市内涵的未来发展，寻找更大的空市场，从工程建设者向城市经营者转型。