部分银行结构性存款被叫停 “保本”承诺或存变数

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记者张宇编辑陈郁

随着监管部门对“保本理财”规模的压力下降，结构性存款在“保本”的幌子下呈现井喷趋势。

根据央行的最新数据，截至今年3月底，中资银行的结构性存款达到8.8万亿元，第一季度增加了1.84万亿元。2017年，新的规模仅为1.8万亿元。

然而，结构性存款的爆炸性增长迫切需要监管。“市场上的一些结构性存款是假结构，是变相提高存款利率、突破存款利率上限的做法。”业内人士告诉记者。记者从许多知情人士处了解到，最近，一些小银行纷纷效仿，发行“结构性存款”，但被当地监管机构叫停。

无法停止的“保本”冲动

结构性存款作为保本融资的一种替代，已经成为一些原始保本融资基金的新目标。

最近出台的新资产管理条例明确要求，资产管理业务不应承诺保护资本和收入，这是为了打破“刚性赎回”。

为适应新资产管理规定的要求，金融机构在过渡期内开始有计划、有步骤地逐步缩减不符合新规定要求的产品和资产规模。

在中国工商银行的一家分行(601398)，记者发现该行不再提供担保理财产品，而是提供担保结构性存款。在其公告栏上，令人印象深刻地写着“结构性存款增长66%至160%，保持稳定的幸福感。”

"这相当于存款，与10年期政府债券挂钩，2.5%是绝对可以获得的."该网点的财务经理向记者推荐了两种热销金融产品，一种期限为356天，另一种期限为260天，均标为保本结构性存款。

结构性存款属于央行人民币信贷资产负债表中的存款，包含在银行资产负债表中。现在，它已经成为银行收取存款的重要工具，成为银行财务经理的“新宠”。

根据央行的最新数据，截至3月底，中国大型银行的个人结构性存款为1.89万亿元，比2月底增加了2000多亿元；中小银行个人结构性存款近1.9万亿元，比2月底增加1600多亿元。

结构性存款很难区分真假

记者了解到，根据央行《存款统计分类与编码标准(试行)》的相关规定，结构性存款是指金融机构吸收的金融衍生产品中嵌入的、与利率、汇率、沪深指数等波动相关的存款。，或与一个实体的信用状况挂钩，使储户可以在承担一定风险的基础上获得高收益的商业产品。

尽管关联衍生品不同，但它们的基本结构是“存款+期权”。对投资者来说，收入由两部分组成，一部分是存款产生的固定收入，另一部分与基础资产的价格波动有关。

业内人士告诉记者，目前大部分结构性存款都是真正的结构性存款，即采用“存款+期权”，客户可以通过转移部分利息收入获得更高的回报。

然而，在记者访问期间发现了许多“李鬼”。“首先，商业银行提高内部转移价格，然后将利润分配给客户。本质上，客户可以无风险地获得更高的利息收入；第二，通过虚假的分层固定收益产品，如设定一个触发条件，将实现固定利率，原来有风险和概率问题的收入将稳定为固定收益。”据业内人士分析，上述两种行为违背了结构性存款的本质，是变相的非法套利行为。

“保证资本”承诺或变量

事实上，虽然也有存款这个词，但这并不意味着增加了“保本”这个护身符。

民生银行金融发展研究中心主任王亦丰(600016)告诉记者，为了避免新的资产管理规定带来的潜在影响，许多银行发行了结构性存款，而不是资本保全和财富管理，并丰富了表内存款。结构性存款并未纳入新的资产管理条例进行管理，但也不排除今后专门针对结构性存款发布规范性文件，以控制“假结构”存款的扩张。

事实上，即使是“真实结构”的结构性存款产品，其收益也会随着投资产品的波动而变化。国信证券(002736)首席银行分析师王建表示，这类产品最初是为了保护资本。然而，金融机构发现他们可以绕过监管，提供更好的盈利机会，因此投资目标变得越来越复杂。

“即使是专业人士也需要很长时间才能明白门道，而保本的目的也逐渐丧失，这已经成为金融机构获取高额利润的一种游戏。”王建表示，当市场情绪稳定，相关机构信用状况良好时，市场逆转的风险就会暴露出来。

业内人士建议，新的资产管理法规强调信息披露，这是为了让投资者了解理财产品的投资方向，而不是盲目相信机构。建议投资者提高财务管理水平和风险防范意识，逐步适应未来波动的金融市场环境。