消费股霸屏背后五大逻辑解析

本篇文章1349字，读完约3分钟

昨日，广州菜馆(603043，诊断学)、何谦叶巍(603027，诊断学)、燕津布(002847，诊断学)、王喜菜(000639，诊断学)等每日限量、口子瑶(603589，诊断学)、世本(60333)诊断学、安琪酵母(600298，诊断学)、华通(002840，诊断学)、涪陵榨菜(002507，诊断学)等。所有这些都创下了历史新高，消费类股的投资似乎又回到了品牌和人气投资的时代。最近，机构对消费类股热情的逻辑主要包括以下几类:

1.加入摩根士丹利资本国际重建食品行业评估体系。海外基金更关注公司是否具有行业定价权，是否能在中长期保持稳定增长。短期“进入摩洛哥”所带来的增量资金是有限的，但随着海外资金比例的增加，传统的餐饮行业估值体系将被重构。例如，海地叶巍公司和李涛面包公司(603866)从年初开始退出独立市场，这两家公司的估值已经超出了传统估值系统的范围。

2.涨价和低价，如青岛啤酒(600600)涨价、古井贡酒涨价和白酒行业的集约型涨价。海通证券(600837，诊断学)认为，虽然高端白酒的短期增长率已经过去，但2018-2020年的收入和净利润的复合增长率预计将保持在15-30%和20-40%，目前的动态市盈率只有20倍左右；啤酒行业正在经历一个历史性的转折点。在过去两年中，领先企业经历了三次重大变革，即产品集体升级、集体产能削减和集体提价。预计平均价格的上涨、利率的下降和折旧的减少将继续大大提高行业利润，一些高质量的公司将在第二季度领先。

3.世界杯的期望。2018年俄罗斯世界杯将于6月14日至7月15日在俄罗斯11个城市举行，恰逢旅游旺季，相关话题值得期待。

4.消费升级。根据招商证券(600999)的数据，农村居民买房和居住的压力不是很大，所以边际消费倾向相对较高。然而，今年一季度，精准扶贫力度加大，农村居民消费能力持续提升，农村居民消费突然爆发。对农村居民来说，收入的增加导致了日常必需品、食品、烟酒和服装的支出增加。此时，电子商务渠道的大发展和部分品牌的下沉，解决了456个城市和农村居民的渠道可用性，部分品牌的电子商务增长率明显高于行业平均增长率。由于国际奢侈品可能仍不在这一群体的主要消费者之列，高性价比的国内消费品牌，尤其是日用品、食品和酒、服装和家纺，将从456线的消费升级和精准扶贫带来的农村居民中受益最大。

5.历史表演。信达证券认为，消费者部门是长期股票市场的领导者。自2000年以来，基础盈利能力最好的行业是金融，其次是与投资相关的房地产、建筑材料和建筑装饰，消费行业是食品和饮料、家用电器、媒体和医学生物学。这也反映了出国前头20年经济的根本变化。尽管消费者部门在市场上经常被用作防御性品种，但或许正是它跨越牛市和熊市的能力确保了它的长期高回报，尤其是在食品饮料和制药生物产业。即使排除估值的影响，消费行业的整体利润增长率也在市场的前列。随着中国经济结构逐渐向消费驱动型转变，枯燥而美好的消费领域仍有望成为未来十年甚至二十年的首选。

分析认为，随着沪深沪港通的扩大和a股正式纳入摩根士丹利资本国际，外资机构投资比例的增加可能会影响市场偏好和投资者风格，有助于提高a股市场的运行水平。从外资持股方式来看，市盈率低、业绩增长稳定的公司更受青睐。