资金紧张 港股楼市面临压力

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根据Wind Data的数据，各种期限的港元银行同业拆息(hibor)最近达到10年来的最高水平，香港市场的流动性收紧，资金压力急剧上升。由于年中的资本检查、小米即将上市以及HKMA收紧流动性，银行间利率在年内一直徘徊在较高水平。本周美联储加息的可能性很高，再加上这一点，又给基金增加了一个压力。市场人士表示，预计近期港元利率将继续上升，市场资金将趋紧。

在过去两星期左右，香港银行同业拆息迅速上升。根据风数据的最新统计，截至6月11日，港元1个月、2个月、3个月、6个月及12个月的银行同业拆息分别升至1.49679%、1.67268%、1.96983%、2.08804%及2.41929%，均创下自2008年年底以来近10年的新纪录。同时，隔夜、1周及2周银行同业拆息亦出现快速上升，达0.001%尽管超短期利率仅接近去年第四季度香港股市首次公开募股大幅冻结时的高点，但这也是自2008年底以来的10年高点，去年第四季度除外。

据市场分析人士称，市场利率迅速上升主要有几个原因:首先，银行资本准备金需求在年中增加，据报道，香港银行正在吸收资金，以应对年中对存款准备金率的检查。其次，投资者正在为即将到来的小米ipo做准备；第三，美元兑港元汇率继续越过弱式外汇保障的红线。为了维持联系汇率制度，香港金融管理局多次买入港元，在一定程度上收紧了港元的流动性，推动港元利率上升；第四，市场预计美联储很可能在本周的利率会议上加息。一方面，美联储加息导致资金回流美国，市场流动性收紧；另一方面，香港市场预期跟随美国加息的可能性很高，也有可能提高商业银行的最佳利率。目前，上述前三个因素已经在进行或完成，而本周美联储的加息将进一步增加香港本已紧张的资金压力。

港元流动性收紧，香港不同时期的银行同业拆息迅速上升，达到10年来的最高水平。有机构表示，香港银行同业拆息在近期可能会继续上升，这可能会增加港股和楼市的调整压力，但可能会减轻香港汇率持续走弱的压力。

汇丰证券(HSBC Securities)发布的一份报告称，在过去，大量资金被锁定在受欢迎的首次公开募股(IPO)期间，这收紧了市场资金。以去年11月的雷丁为例，当时为雷丁筹集的资金只有72亿港元，但锁定的认购资金高达5，200亿港元，令香港隔夜利率由0.1%大幅上升至2.68%。小米这次筹集的资金是阅读文章的10倍多，相信市场资金会大幅收紧以提高利率。

东亚银行(Bank of East Asia)发布了一份研究报告，称港元银行同业拆息(hibor)的大幅上涨是由于年中的资本需求以及投资者为小米ipo做准备。银行正锁定资金，以应对6月份的存款准备金率检查，企业正寻求在6月中旬美国可能加息之前获得现金，从而推高融资成本。预计6月份港元利率可能会进一步上升。考虑到美国有望加息，一个月期香港银行同业拆息在短期内可能不会低于1.8%。

根据招商银行国际研究报告，一旦美联储在6月中旬如期加息，预计香港市场也将加息，并提高商业银行的最佳利率。