独角兽发行规模多了还是少了

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截至目前，独角兽上市公司富联实业(601138)最近的总市值为4296亿元，在a股市场排名第12位。至于之前上市的无锡制药(603259)，其总市值超过1100亿元，而这两家独角兽上市公司的总市值超过1000亿元。

在cdr规则正式出台之前，a股市场已经率先推出了多家独角兽企业，并以闪电相遇和闪电上市的速度完成了回购流程，这确实超出了市场预期。但是，可以预计，随着cdr规则的出台，有资格的独角兽企业有望在未来加快上市，独角兽企业在a股市场的影响力和话语权将进一步增强。目前，估值超过100亿美元的超级独角兽企业被批准上市的可能性更高。作为估值更高、实力更强的超级独角兽，一旦上市模式成功启动，这类独角兽企业的市值有望轻松突破1000亿。然而，在市值1000亿元的a股独角兽频频出现的背后，值得深思。那么，对于市值轻易超过1000亿元的a股独角兽企业来说，是多还是少？

如果你认为独角兽很富有，那么它们的炒作热情和估值溢价就不会太高。但是，如果我们认为独角兽少了，无疑会直接影响a股市场本身的承受能力。事实上，如果我们继续加大努力，加快独角兽企业的发行节奏，虽然会在一定程度上降低独角兽企业的估值溢价，降低价格投机的强度，但会大大增加市场供给，给现有资金主导的疲软市场增加很多负担。

在股票博弈的背景下，市场的获利效应仍然集中在新股领域。退一步说，即使独角兽企业的发行节奏大大提高，达到了降低新股炒作的目的，根据目前新股不败的现状和人为控制发行市盈率的措施，事实上，增发新股和独角兽并不能从根本上达到降低新股炒作的效果。

事实上，这些年来，a股市场IPO的步伐已经逐渐加快，每周都在稳步地处于高速IPO的状态。然而，尽管如此，它并没有从根本上抑制IPO投机的热情。从近年来上市的新股表现来看，基本上延续了首日触及涨停上限，然后继续涨停的运行模式。在这方面，只要新股上市规则、市盈率红线等没有实质性变化。在高速ipo环境下，多次新股发行并不能大幅抑制新股的投机，在当前的股市博弈环境下，新股市场仍然是最有利可图、最能吸纳黄金的投资渠道。

私募基金多，投资渠道少。从近年来房地产市场的表现来看，社会财富巨大，而股市并不缺钱，而是缺乏有效的投资信心。在熊市低迷时，股市的获利效应仅限于少数投资品种，但在活跃的牛市中，股市基本上是全面上涨的，高速ipo和多次新股发行可能不会对市场上新股过度投机起到作用。

a股独角兽经常出现在市值1000亿元的企业中，这并不意味着独角兽足够优秀，而是市场过度投机的结果。然而，价格毕竟离不开价值的波动，而炒后的独角兽也会有差异化的表现。对于溢价过高的股票，不可避免地要走上价值回报的漫漫长路。从近年来上市的许多新股的表现来看，它们往往在上市之初就成为几年来的最高价格，而对于溢价过高的股票来说，价格理性回归是不可避免的。或许，当市场对独角兽炒作的热情突然下降，空溢价突然下降时，独角兽返还a股的意愿会逐渐降低，真正具有投资价值的独角兽企业可能会在市场上经过一轮优胜劣汰后逐渐出现。