分享制度红利 央企改革ETF基金入市

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华夏、博世和银华宣布的首批中央企业结构调整ETF和关联基金近日获批。业内分析人士表示，三只etf基金的发行促进了各种资本向优秀国有上市公司的聚集，有助于央企的结构调整，增强了相关上市公司的价值创造能力。

根据数据显示，有30只主题基金与国企改革理念相关(所有股票均单独计算)，最近一年的平均回报率为1.18%。其中，积极管理的国有企业改革基金业绩明显胜出，其中中国农业银行惠利国有企业改革基金排名第一，最近一年(截至2018年6月20日)总回报率为21.89%。

记者梳理了数据，发现如果只看近几年的业绩回报，积极管理的国有企业改革基金胜过了消极基金。截至2018年6月20日，最近一年共有13只国有企业改革基金获得正总回报。其中，主动管理基金8只，约占61.54%。根据近年来业绩不佳的几只国有企业改革主题基金来看，被动指数基金占了很大比重。在最近一年表现不佳的12只基金中，有7只是被动指数基金，在前5只中，有4只是被动指数基金。

天翔投资研究员告诉记者，纯指数基金几乎完全复制指数成分股，持股比例很高，超过90%，因此很难通过调整资产配置来规避市场风险。对于混合基金等积极管理的基金，管理者可以积极调整股票投资风格，增加或减少对固定收益产品的投资，以降低基金业绩受损的风险。

“指数基金的目标是复制指数的表现，很难超越指数的表现。”天翔投资研究员顾告诉记者，业绩不佳的主要原因是受市场波动等因素的影响。

集安基金评估中心也表示，在投资过程中，指数ETF由于指数成分股的分红、每日申购和赎回等因素，不能与跟踪指数100%一致，会出现跟踪误差。

那么，即将推出的央企etf和上海国企etf有什么不同？

“从本质上讲，中央企业结构调整etf类似于上海国有企业etf，以改革为投资主题，分享改革红利。”两者最大的区别在于，它们追踪的指数和投资范围不同。”天翔投资研究员表示，汇天富沪深300国企etf跟踪沪深300国企指数，选股范围为上海国企上市公司；中央企业结构调整etf主要跟踪中央企业结构调整指标，投资目标已经延伸到全国。

根据气象数据，2017年上海国有企业指数上涨1.14%，2018年第一季度下跌4.1%。“在经历了2017年绝对市值导向型市场之后，单纯依靠利润和估值水平选择股票很难获得超额回报。在上海自由贸易港建设和长三角区域规划的推动下，未来可能迎来历史性的投资机遇。”上述研究人员补充道。