收益好不代表净值高 基金附加管理费惹争议

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一般来说，当股市上涨时，基金收入也会上涨。然而，随着上证综指的不断攀升，东方证券资产管理公司旗下东方红瑞元三年期定期基金的净值已经下降了10%以上。原来，作为一个有浮动管理费的基金，东方红瑞元三年定期基金收取1%的基本管理费，15%的附加管理费，约为7000万元。根据公告，该基金于2018年1月22日至2018年2月23日进入第一个开放期，并提取了额外的管理费，导致市场净值大幅下降。

浮动管理费基金并不新鲜，但很少收取额外的管理费。风信息统计显示，目前市场上有47只浮动管理费基金，平均成立年限为3.30年，去年平均收入为8.38%，今年平均收入为1.48%。这两项业绩指标明显优于同类型基金。从2015-2016年a股市场波动期来看，在股市下行调整阶段，浮动管理费基金的弹性强于普通主动管理基金，但在市场上涨阶段，浮动管理费基金的收益并未表现出明显的优势，有时甚至低于普通主动管理基金。

浮动管理费基金收取额外管理费的依据是什么？2017年6月6日，《证券投资基金公开发行浮动管理费收取指引(初稿)》出台征求意见。根据指引，浮动管理费基金的利率规则将进一步完善。浮动管理费基金按收费方式分为两类:一类是“支点”浮动管理费基金。当基金业绩高于业绩基准时，管理费向上浮动，反之亦然；二是提取“绩效奖励”浮动管理费基金，当基金绩效超过预设基准时，将按照超额收益的一定比例收取额外管理费。根据这一规定，东方红瑞源三年定期属于第二类，收取浮动管理费不违法。

格商理财(Geshang Financial Management)研究员杨晓青表示，推出浮动管理费基金或收取额外管理费基金产品的初衷，是为了实现基金管理人和持有人利益的捆绑，减少基金管理人的道德风险，鼓励基金管理人更好地进行投资研究和产品管理。然而，从目前的实际操作来看，前者的赞助基金和目前的浮动管理费基金产品的优势都不够显著。东方红瑞元三年定期等事件的发生，反映出目前基金销售渠道过于功利，没有向投资者披露足够的信息，导致基金收取额外管理费时，投资者大量亏损。不知道；另一方面，这也反映出相关产品的设计还有很多需要改进的地方。

业内人士提醒投资者，最好在购买基金之前了解基金管理费的相关信息，不要在没有阅读招股说明书的情况下跟随购买热门基金的趋势。