影响2017中国股市的四件大事：除了人民币、楼市还有啥？

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著名金融杂志《巴伦周刊》最近聚焦2017年中国股市，预测了中国股市在新的一年的四大主题。以下是全文:

2016年离我们很远，中国投资者希望在新的一年收获更多。

2016年，中国经济增长缓慢，人民币贬值，一直指责中国的特朗普当选美国总统。在香港上市的中国内地公司的股票(h股)全年下跌了5%。全年的小幅下跌掩盖了h股在2016年经历的大幅波动，h股曾在2016年上半年下跌20%。2016年，上证综指下跌了约12%。

我们总结了影响中国股市未来的四个因素:人民币贬值、中美贸易战的前景、房地产市场的降温以及深港通可能带来牛市的预期。

特朗普的当选是一个不确定因素，但我们愿意相信特朗普在竞选期间的观点不会付诸实践。与此同时，中国已经开始出台一系列政策来规范人民币、股票市场和房地产市场。

在中国传统文化中，四不是一个吉祥的数字，因为它的发音类似于汉字“死”。但我们希望我们的预测能给中国投资者在新的一年带来好运。

人民币贬值

2016年，人民币兑美元汇率下跌逾6%，11月达到8年来的最低水平。人民币对美元的汇率预计在新的一年将继续下降。

人民币的交易水平由中国人民银行控制。人民币贬值刺激了中国资本外流，尤其是在美联储加息之后。中国最近收紧了资本管制，以防止资本外流。如果特朗普上台后在贸易问题上对中国采取强硬措施，人民币将面临更大压力。野村证券(Nomura Group)外汇分析师克雷格陈(Craig chan)预测，到2017年底，人民币兑美元将贬值5%，至7.3的水平。

贝莱德(BlackRock)中国股市研究主管朱海伦(Helen zhu)表示，如果中国继续通过消耗外汇储备来延缓人民币贬值，中国人民银行最终可能会采用一次性大幅贬值的方法来防止资本外流。

在中国人民银行的历史上，有一个先例:1993年，中国主动让人民币贬值以刺激出口。当中国开始让人民币贬值时，中国的邻国，尤其是出口导向型国家，将会步中国的后尘。朱海伦说，这不是他们的基本判断。目前，中国没有进一步增加资本外流的压力。

如果人民币继续下跌，一系列中国股票将上涨，包括福耀玻璃(3606.00港元)、神州国际(2313.hk)和中国高速传输设备(658.00港元)。

中美贸易关系紧张

中国将是2017年新当选总统特朗普的焦点。特朗普在竞选期间已经表达了对中国的极大不满。当选后，特朗普甚至接了蔡英文的电话，这违背了美国长期坚持的一个中国原则。

特朗普指责中国通过廉价劳动力和廉价人民币剥夺美国人的就业机会。在竞选期间，特朗普威胁对中国进口商品征收高达45%的关税。从电信设备到服装，美国是中国最大的出口国。摩根士丹利预测，如果特朗普真的征收如此高的关税，中国的出口将下降13%。

有些人认为特朗普不会将他在竞选期间所说的付诸实践。汇丰(HSBC)经济学家屈宏斌表示，特朗普上台后采取这样的措施将对双方都带来巨大伤害。屈宏斌认为，特朗普威胁的惩罚性措施只是双方贸易谈判中的一个筹码。中国可能会选择购买欧洲空客机来回应美国。对中国制造的产品征收高额关税也会影响美国消费者。

屈宏斌认为，两国有可能就新的贸易关系达成一致。这可能包括中国给予美国公司更好的待遇，为中国日益富裕的阶层提供商品和服务。

房地产市场降温

2016年前10个月，中国大城市房价上涨了30%，但随着政府相关政策的出台，房价上涨戛然而止。过去几个月，中国近20个城市出台了限制购房和提高首付的政策。

然而，汇丰(HSBC)经济学家屈宏斌认为，中国房价短期内不会大幅下跌。中国房价涨幅最大的城市仅限于中国前十大城市。考虑到移民的巨大数量，这些城市，如北京或上海的需求一直很高。一些中小城市的房价没有大幅上涨。此外，政府的反应比过去更加温和。此前的房价上涨伴随着通货膨胀率和货币政策的收紧，这在本轮房价上涨中并未出现。

野村证券(Nomura)分析师艾莉陈指出，过去几个月，在香港上市的中国房地产公司的股价与恒生指数相比被低估了10%，而且可能会继续被低估。她认为2017年初是启动这些股票的好时机。华润置地、龙湖地产和中国海外发展都有良好的基本面，目前的估值非常有吸引力。此外，还有R&F地产和广浩国际，这两家公司的股息都在7%左右。

深港通

随着深港通的开通，香港市场的投资者可以首次买卖深圳证券交易所的股票，国内投资者也可以首次买卖香港证券交易所的股票。深港通刚开通时并没有太大的震动，主要是因为深交所的高估值和人民币的走弱。

2017年，投资者应该关注在内地和香港上市的股票。法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师温妮李(Winner lee)表示，熟悉深成指的内地投资者可以很容易地比较这两只股票的价差。在香港上市的h股的估值普遍低于国内股票。例如，万科在香港的股价比在中国低25%。

巴伦周刊最近列出了一些将受益于深港通的股票，包括宝胜国际和芬美包装。

联通股票是中国开放资本账户的庞大计划的一部分。更多海外投资者将能够买卖中国大陆股票，包括摩根士丹利资本国际指数(Morgan Stanley Capital International Index)，该指数未来几年可能会包括a股。

深港通会给香港证券交易所带来什么好处还不得而知。市场对深港通的预期由来已久，这意味着深港通开通的预期已经被市场完全消化。目前34倍的远期市盈率看起来很高，一些机构预测，香港股市可能下跌约20%。(奥斯卡)