行业受累房市景气度下滑 弘亚数控毛利率远超南兴装备

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中国经济网编者按:鸿亚数控于12月28日在深交所挂牌交易，其主营业务为R&D，生产和销售数控板式家具机械设备。主办机构是英达证券。股票简称为“鸿亚数控”，股票代码为“002833”。本次公开发行股份3336万股，其中新股3336万股，发行价格10.11元/股，新股募集3.37亿元，旧股转让0.00万元，发行后总股本1.3336亿股。

据报道，2016年对大多数制造企业来说是痛苦的转型年，这些企业也将业绩下滑主要归因于行业景气度下降和竞争加剧。

分析指出，在住房市场低迷的情况下，家装和家具市场受到了严重冲击。国泰君安的研究报告还指出，随着房地产调控的加剧，国内产业链的繁荣程度将逐渐下降。

值得注意的是，宏亚数控的毛利率远远超过同行业的公司。

数据显示，2013年至2016年1-6月，公司主营业务毛利率分别为38.05%、39.50%、37.54%和39.48%。2013年至2016年1月至6月，同行业公司南兴设备的毛利率分别为28.25%、28.46%、29.07%和30.53%。

在中国证监会的反馈中，要求公司解释为什么毛利率比同行业的上市公司高得多。

此外，公司2013年至2016年1-9月的营业收入分别为29295.15万元、41575.7万元、37582.5万元和39176.39万元；实现净利润分别为6799.39万元、10774.22万元、8788.25万元和12050.75万元。

预计2016年营业收入为4.8亿元至5.1亿元，同比增长30%-35%，净利润为1.3亿元至1.5亿元，同比增长50%-70%。

2013年至2016年1-6月，应收账款分别为1633.93万元、1968.28万元、2071.1万元和1811.4万元；存货分别为4367.67万元、6010.19万元、4551.34万元和3961.55万元。

中国经济网记者向宏亚数控发了一封采访邮件，但截至发稿时，尚未收到回复。

专注于板式家具机械

根据数据，公司成立于2006年11月17日，注册资本为人民币1亿元。法定代表人李茂宏，系广州鸿亚机械有限公司设立的股份有限公司，于2012年7月16日在广州市工商行政管理局办理了变更登记手续。

本公司的主要业务是R&D，生产和销售数控板式家具机械设备。经营范围是木材加工机械制造；金属结构制造；工业自动控制系统设备制造；通用机械设备销售；电子产品批发；软件开发；货物进出口(特许和管制货物除外)；技术进出口；自己做房地产生意。

公司于2007年被认定为“广州高新技术企业”，并于2010年和2013年连续被认定为“高新技术企业”。截至2016年12月7日，公司已提交高新技术企业认定申请材料，高新技术企业认定仍处于审查阶段。如果认证不合格，公司将无法继续享受相应的企业所得税优惠政策，这将对公司未来的经营业绩产生不利影响。

数据显示，公司2013年至2016年1-9月的营业收入分别为29295.1万元、41575.7万元、37582.5万元和39176.3万元；实现净利润分别为6799.39万元、10774.22万元、8788.25万元和12050.75万元。

预计2016年营业收入为4.8亿元至5.1亿元，同比增长30%-35%，净利润为1.3亿元至1.5亿元，同比增长50%-70%。

2013年至2016年1-6月，应收账款分别为1633.93万元、1968.28万元、2071.1万元和1811.4万元；存货分别为4367.67万元、6010.19万元、4551.34万元和3961.55万元。

此次公司在深交所上市，英达证券为发起人，广州鸿亚数控机械有限公司为其股票名称“鸿亚数控”，股票代码为“002833”。本次公开发行股份3336万股，其中新股3336万股，发行价格10.11元/股，新股募集3.37亿元，旧股转让0.00万元，发行后总股本1.3336亿股。

宏亚数控事业部募集的资金拟用于投资以下项目:

1.高端数控家具制造设备产业化建设项目，总投资1.505亿元，计划投资1.505亿元；2.高端数控家具制造设备产业化配套建设项目，总投资5325万元，计划投资5325万元；3.补充营运资金，项目总投资10000万元，募集资金计划投资10000万元。

毛利远远超过同行的询问

根据中国证监会发布的红亚网通首次公开发行申请文件反馈，报告期内，公司主要产品的毛利率相对稳定，但远高于同行业上市公司。请在招股说明书“管理讨论与分析”部分补充披露本公司与南兴设备子产品的毛利率比较，并结合销售价格、单位成本和成本构成详细说明发行人毛利率远高于同行业上市公司的原因。

数据显示，2013年至2016年1-6月，公司主营业务毛利率分别为38.05%、39.50%、37.54%和39.48%。2013年至2016年1月至6月，同行业公司南兴设备的毛利率分别为28.25%、28.46%、29.07%和30.53%。

中国证监会在2016年第150次主板审查委员会审计结果公告中，要求公司进一步说明外部加工因素对封边机产品毛利率的影响，以及封边机毛利率高于同行业上市公司的合理性。请保荐代表人发表其验证意见。

本公司还需进一步说明:(1)未认定刘玉华和刘峰华为共同控制人的原因、理由和依据，是否符合《公司法》、《上市公司收购管理办法》和《证券交易所股票上市规则》。和其他相关规定；(2)作为刘玉华的堂兄，刘若华承诺，无论是否符合相关规定，其持有的发行人股份仅锁定12个月，而非36个月。请保荐代表人发表其验证意见。

根据公司2014年发布的招股说明书，公司的实际控制人只有李茂宏。在宏亚数控2016年发布的最新招股说明书中，公司的实际控制人是李茂宏、刘玉华和刘峰华。其中，李茂宏和刘玉华是夫妻，刘峰华和刘玉华是兄妹。

在中国证监会发布的反馈意见中，中国证监会要求保荐人和律师检查鸿亚数控股东与实际控制人之间的关系。如果他们是实际控制人的亲属，请根据实际控制人做出锁定股份、减持股份等承诺。

受影响的住房市场的繁荣程度下降了

据东莞时代网报道，对于大多数制造企业来说，2016年是痛苦的转型年，南兴设备等上市公司暂时遭遇了增长瓶颈。

这些企业还将业绩下滑主要归因于行业景气度下降和竞争加剧。其中，南兴设备是市场上的传统板式家具机械，如封边机，切菜板锯和多排钻。由于国内外竞争对手的不断进入，市场竞争变得异常激烈，销售收入逐年下降，降低了公司的总营业收入和利润水平。

据中国门窗网报道，德国工业4.0推出后，许多广东企业积极响应，家具行业也有一些模式，但这些模式相对较少，可能仅限于某些产品。

此外，板式家具和实木家具都可能存在一些问题。对于目前的大多数企业来说，他们是否有足够的经济实力和能力进行这项改革？那么，“智力创造”只是家具行业的一个噱头吗？

据慧聪机械工业网报道，当住房市场低迷时，家居装修和家具市场受到了严重影响。

据国泰君安调研报告分析，消费升级带动家具股票市场置换率持续上升，家具行业将保持繁荣。市场认为，随着房地产调控力度的加大，国内产业链的繁荣程度将逐渐下降。

据中国商业信息网报道，中国板式家具机械制造企业总体规模小，行业集中度低，产品同构化、同质化现象普遍。

关联方交易频繁

根据《股市动态分析周报》，招股说明书显示，自2014年2月宏亚数控成立以来，宏亚数控的子公司成都林友已将机架出售给宏亚数控的子公司成都红林。合并后，它也是宏亚数控的关联方。

2014年和2015年，成都红林分别从成都林友购买了101.99万元和109.78万元。据该公司称，主要原因是成都鸿林本身不生产零部件，所需零部件是通过外包或外购的方式购买的。成都林友生产的零件符合公司要求。

看似普通的交易有点特殊。

2014年1月10日，成都鸿林与成都林友签订《厂房租赁合同》，约定成都鸿林将其位于四川省成都市大邑县金源镇甲子东路137号(现更名为金源镇建业路北段180号)的厂房租赁给成都林友进行工业生产，面积530平方米，租赁期限为2014年1月10日至2014年7月9日。成都鸿林于2014年7月1日与成都林友签订《租赁合同》，终止《厂房租赁合同》，并同意成都鸿林将上述厂房免费提供给成都林友使用至2014年12月31日，租赁期限为2015年1月1日至2018年12月31日，月租金为5300元。

2015年3月1日，成都鸿林与成都林友签订补充协议，约定除双方于2014年7月1日签订的《租赁合同》中提及的530平方米厂房外，成都鸿林将位于四川省成都市大邑县金源镇建业路北段180号的1号厂房部分建筑租赁给成都林友，租赁期为2015年

简而言之，新成立的成都林友一直在成都红林工厂工作，之后成都林友将其产品出售给成都红林，成都红林免费为成都林友提供半年的服务年限。据透露，成都林友得到了成都红林的大力帮助。

中国最大的竞争对手要么提前上市，要么受到挤压

据Hexun.com介绍，该公司的国内竞争对手是南兴设备和佛山新马。南兴设备于2015年5月发行并在中小板上市。数据显示，2013年至2016年1-9月，南兴设备实现营业收入分别为474，452，900元、543，110，600元、464，401，900元和363，829，600元。高于宏亚数控的年收入数据。

此外，板式家具机械行业不属于国家限制或禁止外商投资的行业范畴。外国制造商可以在中国单独或联合设立企业，利用产品创新能力、产品性能和质量优势挤压国内制造商。

宏亚数控在招股说明书中表示，随着全球一体化的推进，其产品面临着来自国内外行业的竞争。

宏亚数控表示，板式家具机械起源于德国、意大利等木工机械制造业发达的国家。德国作为板式家具机械的最大生产国和出口国，在国际市场上的竞争地位明显高于其他生产国和地区。其产品主要出口欧洲、美国、俄罗斯、日本和中国，技术水平领先于世界其他国家和地区。

我国国内板式家具机械制造企业主要集中在广东、山东等地，经营规模普遍较小。规模小、数量大、地域集中，大量厂家依赖抄袭国内外先进设备型号进行运营，缺乏自主研发和技术创新能力，导致国内板式家具机械产品同质化严重，价格竞争激烈。

这家子公司受到了环境保护部门的处罚

根据招股说明书，2014年11月24日，宏亚网通子公司宏林因“建设项目需要建设的环境保护设施未经主体工程验收即投入使用”，收到成都市环保局出具的《环境行政处罚决定书》(成环费字[2014]72号)，罚款6万元。

2015年2月11日，成都市环境监测执法支队下发了《成都市红林机械有限公司环境整治工作说明》，确认成都市红林生产场地符合成都市环保局的试生产批复，生产过程无重大环境风险；2015年3月13日，四川省大邑县环保局发布了《成都红林机械有限公司环境保护声明》，确认成都红林至今没有重大环境违法行为。

2015年6月23日，成都宏林取得成都市环保局出具的成都宏林机械有限公司木工机械制造项目环保验收批复(成环龚燕[2015]68号)。2016年4月19日，成都市环境保护局建设项目环境管理办公室对成都市红林进行了现场检查，并出具了(2016)217号通知，表明经过现场检查，成都市红林区各类环保设施运行正常，目前成都市红林区无重大环境违法行为。

2016年7月4日，成都市环保局下发了《案例说明》，成都市红林及时纠正和纠正了该行为，未造成环境危害，后果轻微，因此不是重大环境污染违法案件。

经核实，主办单位认为成都红林因建设项目需要建设的环境保护设施未经主体工程验收投入生产而被环保部门处以罚款不构成重大违法行为，不属于《首次公开发行上市管理办法》第十八条规定的情形。 不会对成都红林的生产经营产生重大不利影响，也不会对本次发行人上市构成实质性法律障碍。

据发行人的律师称，成都红林被环保部门处以罚款并不是重大违法行为，因为建设项目中需要建设的环保设施未经主体工程验收即投入生产。不属于《首次公开发行股票并上市管理办法》第十八条规定的情形，不会对成都红林的生产经营产生重大不利影响，也不会对发行人上市构成实质性法律障碍。