外媒：一张图告诉你2017年美股牛市或将终结

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回顾2016年美国股市的历史性牛市，美国股市突破了自2016年7月以来的18个月高点，随后在美国大选后出现强劲反弹，投资者、消费者和企业信心飙升。

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特朗普是里根的翻版，出生在美国。一些乐观主义者宣布，市场已经进入了另一个晨间时刻，这表明资本主义的新黄金时代即将到来。

许多长期以来对经济和市场持怀疑态度的人开始谈论并变得忙碌起来，仿佛股市即将迎来一个壮观的市场。

然而，自2009年3月以来，美国股市已经上涨了230%。标准普尔500指数的总回报率连续八年为正，仅在1991年至1999年期间为负。因此，无论市场的长期横盘能否恢复动能，股票的估值都不会更有吸引力。

#图1#第二次世界大战后标准普尔500指数牛市的累积增长(不包括股息)

或许最近的反弹确实反映了全球经济增长的加速，以及特朗普可能出台的一些有利于企业的政策，所有这些都支持了当前的乐观情绪。

尽管自2017年美国股市开始交易以来，美国股市已经连续4天上涨，道琼斯指数再次逼近20，000点。然而，当公众对市场感到兴奋，经济过热，股票估值过高时，往往会进入市场低迷，这可能导致牛市结束。

洛伊特集团首席投资官道格·拉姆齐(Doug ramsey)对2015年全球市场调整深感担忧，并悲观地认为这可能成为一个真正的周期性熊市，甚至更糟，导致美国股市下跌超过20%。当市场强劲反弹并使公司的长期趋势指标为正值时，他预计牛市会再次出现。

不过，他表示，这需要满足一点:市场的回调应该足够深，以便能够消除诱发公众的障碍，使市场能够顺利进入最终的牛市。

之前，市场在长期陷入区间后突然创出新高，当时很多研究认为股市会进一步上涨。

Bespoke Investment Group调查了此前S&P 500指数未能刷新至少6个月高点的牛市。本轮牛市结束后一年的市场平均增长率为17%，只有42%的人预计牛市将很快结束。S&P 500指数最近脱离了7月份的长期波动区间，上涨了5%。

经验丰富的投资者和投资顾问拉姆齐被称为神秘的经纪人。自从股市在2007年下跌，并在2009年创下历史新低后，他一直看好股市。他仍然乐观，但他认为市场可能会经历周期性调整。(双刀)