个人小贷类ABS趋紧 互金巨头仍热衷

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2月6日，根据上海证券交易所的消息，其已接受京东金融的子公司北京郑东金空信息服务有限公司发行的1.89亿元人民币的资产证券化产品。资产支持证券被称为“信托受益权资产支持特别计划”。如果发行成功，这将是京东金融首次发行基于信托受益权的资产支持证券。去年4月，美利金融宣布已获得京东金融集团的投资，但没有披露投资金额。双方将在二手车消费金融领域开展深入合作。

1月17日，上海品众商业保理有限公司，维普公司的子公司，发布了“CICC-维普华一期资产支持专项计划”。abs资本规模为3亿元，基本资产为个人消费贷款。其中，A级优先、B级优先和次级优先的资本规模分别为2.29亿元、5600万元和1500万元，信用等级分别为aaa级和aa+级。

自2016年以来，互联网金融公司掀起了一波资产证券化发行浪潮，传统的消费金融公司也悄然涉足其中。《21世纪经济报道》记者获悉，去年底后，监管部门指示收紧非授权互联网金融机构发行abs产品，只允许阿里巴巴、JD.com等互联网巨头发行abs产品，监管机构对个人小额贷款发行abs更加谨慎。

一般来说，网络金融机构的消费信贷具有期限短、单笔交易量小、交易量大、贷款相对规范同质、无抵押等特点。网络金融机构依赖大数据向客户放贷，这使得网络金融的评级与其他企业的资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型资产支持型

“互联网金融资产证券化的关键是获得真实的数据。因此，我们将要求直接从共同基金机构的后台获取数据，然后运行数据。因为共同黄金依赖于大数据，如果数据是欺诈性的，它将直接影响未来的现金流。”北京一家券商负责abs业务的人士表示。

根据wind数据，截至2016年1月25日，JD.com已发行14种abs产品，总额为161.57亿元，最大发行规模为20亿元，最小发行规模为3亿元。基本资产类型包括保理融资债权、应收账款和小额贷款等。阿里巴巴旗下的重庆阿里小额信贷有限公司已发行58只资产支持型证券，总额达972亿元人民币。基本资产类型包括小额信贷和应收账款。

从实际角度来看，由于贷款数量庞大，很难掌握数据的真实性，而且作为资产管理者，券商往往不愿意从事基于互联网的个人小额贷款资产证券化。除阿里外，记者还获悉，一些地方监管机构最近拒绝了一家互联网巨头发行基于小额贷款的资产支持型证券。“总体而言，个人小额贷款的abs有收紧的趋势。与企业供应链相对应的资产证券化，如保理和应收账款，更受欢迎。”前面提到的腹肌人说。

就评级而言，大数据“互联网金融”中的消费信贷具有金额小、分散度高的特点。它的特点是通过客户数据和大数据向客户放贷。因此，网络金融资产支持型证券的评级主要是基于其基本资产的获取方式。“北京一家经纪公司的abs业务负责人表示，如果按照客户的地区、职业和期限提取信息，关键是看基础资产的分散程度是否足够好。

根据风险和收益的不同特点，互助黄金资产证券化采取不同的结构性处理方式，但一般不采用外部信用增级，而是采用内部信用增级方式，如超额覆盖和优先次等分层。然而，尽管互联网巨头拥有信用背书，其风险控制技术得到了市场的广泛认可，记者了解到，在互联网金融中发行abs一般要求发行人认购次级。如果设立夹层结构，发行人也需要认购，优先级别由合格投资者认购。

与互联网金融机构对资产支持型证券的热情相比，传统的消费金融公司相当不活跃。风能数据显示，到目前为止，只有中国银行消费(爱吉、净值、信息)金融和吉藏消费金融发行了三次资产支持证券，总额为45.04亿元人民币。其中，去年1月15日，中国银行消费金融成功发行了6.69亿元个人消费贷款abs，成为传统消费金融公司的首个资产证券化产品。