去年国际收支延续一顺一逆双收窄 储备非消耗性减少

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继2月7日宣布外汇储备低于3万亿美元后，国家外汇管理局于2月8日发布了2016年第四季度及全年国际收支初步数据。2016年，“一个有利、一个不利”的格局与2015年大致相同，但相比之下，顺差和逆差却“双收窄”。

数据显示，2016年全年经常账户盈余为13，950亿元，同比减少6，639亿元；资本和金融账户赤字3183亿元，比上年减少5676亿元。大于外汇储备的储备资产减少29620亿元，同比增加8083亿元。

盈余和赤字同比“双收”

去年，经常项目顺差同比下降，变化较大，这与货物贸易顺差下降和服务贸易逆差扩大有关。

在回答记者提问时，外汇局相关负责人指出，经常项目顺差为2104亿美元，其中货物贸易顺差为4852亿美元，较2015年历史最高水平下降14%，服务贸易逆差为2423亿美元，上升33%。

外汇局负责人指出，服务贸易逆差的扩大主要是由于旅游项下逆差的增加，这反映出随着我国经济发展和国民收入的提高，越来越多的人出国旅游和留学，享受全球化和相关政策不断开放带来的便利。

中国金融期货交易所研究所副所长兼首席经济学家赵庆明也向CBN指出，2015年中国贸易顺差偏高，超过2万亿元人民币，2016年顺差减少是正常的。外资企业利润汇出也同比减少，反映出对人民币汇率的担忧。

关于资本和金融账户赤字，赵庆明认为，尽管去年12月一些措施减缓了中国资产海外配置的增长，但中国居民部门海外配置的增长全年都非常显著。而外资流入增长缓慢。此外，在非直接投资部分，2016年进入企业外债偿还高峰期，外债余额减少，表明企业偿还流出增加。因此，资本账户下的赤字扩大了。

另一方面，资本和金融项目的赤字逐年缩小。国家外汇管理局相关负责人也表示，如果剔除2016年第四季度的净错漏，非储备类金融账户赤字水平将进一步下降，远低于2015年的4856亿美元赤字水平。

外汇局负责人预测，2017年中国国际收支将继续呈现“资本和金融账户(不含储备资产，下同)经常项目顺差和逆差”的格局。资本和金融账户预计将继续出现赤字，但赤字将会缩小。

储备资产不是消耗性减少

据招商证券(600999，BUY)首席分析师谢介绍，此次发布的国际收支平衡表只是一个初步数字，尤其是资本项目包含了本季度较大的净误差和遗漏。最值得注意的应该是储备资产的减少，以及在29，620亿元的减值后是否会再次发生变化，这可以和突破3万亿美元的外汇储备一起看出来。

数据显示，储备资产同比下降8083亿元。谢认为，从资产负债表中不难看出，2016年储备资产的减少与广义上的资本外流相对应。从前三个季度的数据分析来看，储备资产的减少主要与私营部门(个人、企业和机构)持有的资产增加相对应。储备资产的减少实际上是中央银行代表全国持有的外国资产的减少，这与私营部门持有的外国资产的增加相对应。

2月8日，在回答记者提问时，外汇局相关负责人指出，2016年，我国对外金融资产净增长创历史新高。其中，外商直接投资增加2112亿美元，比上年增长12%；通过qdii、rqdii和沪港通进行的境外证券投资增加了近1000亿美元，增幅约30%；存款、贷款、贸易信贷等资产增加约3000亿美元，增长约1.5倍。

谢指出，居民部门持有的储备资产减少，对外资产增加，表明对外资产结构发生了变化。这不是储备资产消耗的减少。与1998年的泰国不同，它有许多外债，储备资产被用来偿还外债和弥补经常账户赤字。

谢还指出，与储备投资相比，民间投资的特点是高风险高回报。储备资产的特点是高流动性、高安全性和相对较低的回报。如果我们把中国作为一个整体来看，这种结构性变化提高了外部资产的风险承受能力，但相应的收入却在上升。

(原标题:去年，国际收支继续收窄，非消耗性储备资产减少)