去年我国国际收支继续呈现“一顺一逆”

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预计2017年中国国际收支将继续呈现“经常项目顺差、资本项目逆差和金融项目逆差”的格局。

经常账户将保持一定规模的盈余。首先，商品贸易将继续呈现顺差；第二，服务贸易逆差增速可能继续放缓；第三，投资收益将逐步增加。资本和金融账户预计将继续出现赤字，但赤字将会缩小。从未来的情况来看，中国的跨境资本流动将趋于均衡。

近日，国家外汇管理局发布了2016年第四季度及全年国际收支初步数据，国家外汇管理局发言人就有关问题回答了记者提问。

问:请介绍一下2016年中国的国际收支情况。

答:2016年，中国国际收支继续呈现“一正一负”，即经常项目顺差和资本及金融项目逆差(不含储备资产)。

首先，经常账户仍然保持盈余，占国内生产总值的1.9%。2016年，经常项目顺差为2104亿美元，其中货物贸易顺差为4852亿美元，比2015年的历史高点低14%，但仍明显高于2014年及之前几年的水平，表明中国对外贸易仍具有较强的竞争力。服务贸易逆差2423亿美元，增长33%，主要原因是旅游项下逆差增加，反映出随着中国经济发展和国民收入的提高，更多的人出国旅游和留学，享受全球化和相关政策不断开放带来的便利。

二是境外金融资产增加，境内机构继续配置境外资产。2016年，中国对外金融资产净增长创历史新高。其中，外商直接投资增加2112亿美元，比上年增长12%；通过qdii、rqdii和沪港通进行的境外证券投资增加了近1000亿美元，增幅约30%；存款、贷款、贸易信贷等资产增加约3000亿美元，增长约1.5倍。

第三，中国各类投资呈现净流入。2016年，外商对华直接投资净流入保持在1527亿美元的高水平；中国证券投资净流入超过300亿美元，同比增长约4倍；存款、贷款、贸易信贷和其他负债的净流入约为400亿美元，而去年的净流出为3515亿美元。一方面，这表明中国经济仍然具有吸引力；另一方面，国内企业在2015年迅速偿还外债并释放相关风险后，2016年融资需求明显回升。与此同时，随着中国金融市场的开放和配套措施的出台，海外实体在中国投资的动机也有所增强。

第四，储备资产减少。2016年，中国储备资产减少4436亿美元，其中国际收支交易导致的外汇储备(不包括汇率、价格等非贸易因素)减少4487亿美元，国际货币基金组织储备头寸增加50亿美元。

问:2016年跨境资本流动情况如何？应该如何衡量？

答:国际公认的国际收支平衡表是衡量一个国家涉外经济运行的完整尺度。非储备金融账户通常用于衡量一个国家的跨境资本流动。

根据国际收支初步数据，2016年中国非储备金融账户赤字(包括第四季度的净错漏)为4903亿美元。如果剔除2016年第四季度的净错漏，非储备金融账户赤字水平将进一步下降，远低于2015年的4856亿美元赤字水平。

目前，一些市场机构在测算中国跨境资本流动时使用了非储备金融账户余额、净误差和遗漏的总和。事实上，净误差和遗漏的原因是多方面的，既有经常项目的统计误差，也有资本和金融项目的统计误差。因此，用非储备金融账户来衡量一个国家的跨境资本流动是不合适的。

问:2016年第四季度中国国际收支有哪些新变化？

答:从去年第四季度的初步数据来看，主要有两个新变化:

一是进出口商品贸易继续保持逐月增长势头，其中进口增速快于出口，导致经常账户顺差下降。2016年第四季度，经常账户盈余为376亿美元，比上一季度下降46%。作为经常项目顺差的主要项目，商品贸易顺差为1183亿美元，比上个月下降14%，其中商品出口增长3%，商品进口增长9%，两者均连续第三个季度出现增长。

二是非储备类金融账户赤字(包括净错漏，下同)较上月有所收窄，其中直接投资转为净流入。2016年第四季度，非储备金融账户赤字为1872亿美元，同比下降9%。其中，直接投资净流入为172亿美元，上季度净流出为290亿美元。具体而言，外商直接投资增加346亿美元，比上个月减少37%，表明近期市场主体对外投资更加合理；对华直接投资净增517亿美元，为上季度最高，环比增长97%，主要是股权投资增加，表明海外投资者对中国经济发展前景仍持乐观态度。

问:预计2017年中国的国际收支状况如何？

答:总体而言，预计2017年中国国际收支将继续呈现“资本和金融账户(不含储备资产，下同)经常项目顺差和逆差”的格局。国际收支将保持基本平衡，跨境资本流动风险总体可控。

经常账户将保持一定规模的盈余。首先，商品贸易将继续呈现顺差。根据国际货币基金组织(imf)的预测，2017年全球经济增长将比2016年快0.3个百分点，这将有助于中国出口增长。其次，服务贸易逆差增速可能会继续放缓。2009年至2013年，中国居民出国旅游和留学消费经历了一个快速增长期。随着相关需求的快速释放，近两年旅游项目赤字增速开始企稳，预计2017年增速将进一步放缓；此外，中国旅游以外的服务贸易逆差明显缩小，表明中国企业服务贸易收支结构正在逐步改善。第三，投资收益将逐步增加。中国对外直接投资和其他私营部门投资的增加将带来更多的海外投资收入。

资本和金融账户预计将继续出现赤字，但赤字将会缩小。在吸引外资方面，2015年偿还外债后，中国企业跨境融资需求自2016年第二季度以来逐步恢复，并连续三个季度稳步增长。由于对中国经济发展前景持乐观态度，海外资本也持续流入，特别是中国吸收的外国直接投资仍将保持大规模的净流入，而国内证券市场的持续开放将吸引更多的外国投资流入，传统的贸易融资需求也将恢复。就外国投资而言，国内实体配置海外资产的需求仍然存在，但投资将变得更加理性。

从未来的情况来看，中国的跨境资本流动将趋于均衡。不可否认，未来全球经济仍将普遍低迷，存在贸易和投资放缓、财政政策有限和经济复苏乏力等问题。在外部环境中，美联储加息和各种不确定因素可能不时扰乱国际金融市场，这是包括中国在内的世界各国都需要不断面对的客观环境。但总的来说，支持一个国家跨境资本流动的根本因素仍取决于其自身的经济状况，中国在这方面的表现相当突出，包括世界经济增长率较高、金融形势相对较好、金融体系总体良好、经常账户持续盈余以及世界上最大的储备规模。