央行续作1940亿MLF 连续净回笼资金

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央行及时补水，同业市场流动性基本稳定。

昨日，央行延长了1940亿元人民币的中期贷款期限，保持了银行间市场流动性的基本稳定，凸显了稳健中性货币政策的基调。其中，一年期mlf比重高于六个月期mlf，被业内人士视为央行逐步加息、适度去杠杆化的最新举措。

适度去杠杆化仍在进行中

据央行昨天发布的微博显示，3月7日，为保持银行体系流动性的基本稳定，结合近期mlf到期情况，央行共为12家金融机构开展了1940亿元的mlf操作，其中6月份的mlf为885亿元，一年内的mlf为1055亿元，且利率与前期持平，分别为2.95%和3.10%。

从结构角度来看，尽管昨日到期的所有多边基金都是6月份的品种，但央行后续行动的“主力”是一年期品种，占50%以上，这被业内人士视为央行继续适度去杠杆化的最新注脚。

中信证券(600030，BUY)(港股06030)固定收益研究团队指出，昨日到期的mlf全部在6月，但在后续mlf中，增加了1055亿元的一年期mlf，使加权资本成本接近3.1%。这表明央行逐步强化了一年期mlf在市场利率中的导向作用，也反映了央行逐步加息和适度去杠杆化的政策意图。

就数量而言，在此之前，中央银行继续超额mlf，即交付数量大于到期数量，但昨天，中央银行继续等量mlf，即交付数量与当天到期数量相同。再加上央行在2月份暂停发放抵押补充贷款(psl)以及最近持续从公开市场净撤出资金，央行不投入太多资金的意图显而易见。

根据央行的公告，3月7日，央行通过利率竞价的方式启动了300亿元人民币的反向回购操作。7天、14天和28天的反向回购操作均为100亿元人民币，中标利率分别为2.35%、2.50%和2.65%。

这使得公开市场连续第九个交易日实现资金净提取。鉴于昨天到期的400亿元，即使算出当天发行的mlf金额，当天的资金净提取仍为100亿元。

中长期基金仍存在不确定性

在不久的将来，中央银行打算保持持续的资金净提取。虽然它每天只提取数百亿美元的资金，但它发出了一个信号，即央行无意让资金过于宽松，这也显示了央行对当前资金的信心。

记者昨天了解到，市场资金呈现先紧后松的趋势，但中长期资金价格大幅上涨。7日，上海银行同业拆放利率(601229，BUY)显示，隔夜拆放利率上升了0.08个基点，至2.4041%，但一个月期资本利率上升了0.65个基点，成为昨日涨幅最大的一次。

“目前，市场上短期资金充足，但中长期资金仍面临一些不确定性。”交通银行黄金研究中心高级研究员陈济告诉记者，市场预计美联储将在3月份加息，新的资产管理规定将对国内债券市场和市场利率产生一定影响。

在央行昨日继续进行多边融资后，大部分国债期货主要合约收于红色。陈济周一表示，由于1940亿元人民币的mlf即将到期，加上央行最近连续几天在公开市场上净撤，债券市场人气波动，交通银行同业拆借市场流动性指数直接攀升至“关注”水平。昨日，央行继续发行mlf，这有利于稳定市场情绪，保持市场流动性基本稳定。根据交通银行昨日发布的ibli指数，银行间市场的流动性风险状况已连续两天受到“关注”。