券商传统业务滑坡 转型调整成发展趋势

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最近，a股上市券商陆续披露了2016年的财务报告。毫不奇怪，2016年证券公司的盈利能力大幅缩水。根据中国证券业协会此前的统计，证券公司未经审计的财务报表显示，2016年129家证券公司实现营业收入3279.94亿元，同比下降42.97%，实现净利润1234.45亿元，同比下降49.57%。

这意味着“看天空吃东西”的困境依然存在。尽管投资顾问、资本中介和网络证券业务正在成为券商业务转型的重要突破口，但任仲的传统经济业务转型任重道远。数据显示，部分券商投行业务和资产管理业务带来的业绩增长，无法抵消券商业务的下滑。据业内人士称，对于每个券商来说，形成适合自身条件的业务发展模式可能需要一个艰难的过程。

经纪业务直线下降

经纪业务是指公司接受客户委托，代表客户买卖证券、期货，并根据客户要求收取佣金的业务。自浮动佣金制实施以来，佣金率的持续下降已成为必然。根据平安证券的统计数据，证券公司的经纪佣金率从2015年的0.05%进一步降至2016年的0.038%左右。

2016年a股市场跌宕起伏，资金入市意愿不强，交易量较2015年大幅萎缩。据风能统计，去年a股成交量为126.51万亿元，较2015年的253.30万亿元下降50%。就经纪公司的经纪业务收入而言，市场成交额的下降和佣金率的持续下降，可以说是“量价双降”。

据中国证券业协会统计，2016年代理交易证券业务净收入为1052.95亿元，同比下降60.87%；证券投资收益(含公允价值变动)568.47亿元，下降59.78%；净利息收入381.79亿元，同比下降35%。

然而，经纪业务收入的下降影响了经纪公司的整体表现。以海通证券为例，其最近发布的年报显示，2016年公司实现营业收入280.12亿元，同比下降100.75亿元，降幅26.45%，主要是由于市场因素导致公司经纪业务和自营业务下滑。具体而言，海通证券的净经纪费收入为53.14亿元，同比下降72.72亿元，降幅为57.78%。

虽然经纪业务下滑，但海通证券表示，公司投资银行业务收入实现大幅增长，公司集团战略取得显著成效，子公司收入首次超过母公司收入。

数据显示，海通证券投资银行手续费净收入为33.56亿元，同比增长10.40亿元，增长44.89%；其他业务收入68.41亿元，同比增长31.92亿元，增幅87.48%，主要是子公司销售收入增加。

该行业的未来充满不确定性

经纪业务曾经占据了整个行业的半壁江山，现在它的地位明显下降了。在这种背景下，传统经纪业务的转型被提上了各券商的议事日程。正如一家经纪公司在其年报中所言，2017年的市场环境将更加复杂，不确定因素将越来越多。这可能会促进券商的转型和升级(Aiji、净值、信息)。

银河证券年报显示，2016年，银河证券实现营业收入132亿元，同比下降50%；归属于母公司的净利润为51.5亿元，同比下降-47.60%，与行业平均水平基本持平。经纪业务实现营业收入99.51亿元，同比下降52.23%。

银河证券表示，公司经纪业务加快向综合理财业务模式转型，努力打造一站式金融服务平台。报告期内，经纪业务以客户需求和资产配置为重点，加强多元化产品供应，结合市场情况适时开展产品营销竞争和持续营销活动，确保金融产品销售业务持续快速发展。

面对市场的不确定性，光大证券表示，2017年，公司将坚持“稳中求进”的主调，冷静判断形势，积极应对市场变化，抓住发展机遇。一是继续保持基本业务稳定，不断提升综合金融服务能力，深入挖掘空整个价值链的发展；二是继续深化分行改革，推进分班制探索和实践，实现人力资源改革突破，加快信息技术服务体系改革；三是不断扩大ppp融资、资产证券化等创新业务的先发优势；第四，完善子公司治理结构。

根据光大证券年报，由于证券市场波动，2016年公司实现营业收入92亿元，同比下降45%，归属于母公司的净利润30亿元，同比下降61%。

业务转型还是任重道远

“在任中，传统经济业务的转型还有很长的路要走。特别是，所有经纪人都需要经过一个艰难而曲折的过程，才能形成适合自身条件的业务发展模式。”据业内人士称。

开源证券分析师夏郑州认为，投资顾问、资本中介和互联网证券业务正在成为券商业务转型的重要突破，但这需要时间。夏郑州表示，经过多年的探索，特别是引入智能投资后，投资咨询业务在一定程度上缓解了有限投资服务的困境，但在为客户提供有效的投资建议方面仍需进一步完善。

“资本中介业务主要体现在融资融券业务的发展上。虽然在利息收入方面取得了显著成绩，但仍无法改变依赖市场的现实，也明显受到监管政策和自身资本实力的制约。”夏郑州进一步表态。

就券商未来发展而言，分析师表示，随着市场进入规范化发展阶段，加快新股发行步伐已成为常态，券商业务收入也呈现结构性变化。交易佣金收入下降、投资银行业务收入增加的趋势将继续。券商的整体业绩能否在2017年企稳回升，将取决于非券商业务收入的增长。投资银行、资产管理、资本中介和国际业务已成为各类经纪公司的重要拓展方向。

同时，由于企业的竞争是人才的竞争，在证券行业规范发展时期，面对日益激烈的业务竞争，证券公司通过高薪招聘和内部培训两种方式增加专业人才储备。据业内人士透露，投资银行、资产管理、智能投资等业务的扩张将成为今年券商人才竞争的一个重要领域。