欧洲央行仍将持续宽松政策

本篇文章1014字，读完约3分钟

欧元区经济形势有所改善，下行风险有所减弱，但中期通胀水平没有明显改善，尤其是核心通胀率。因此，欧元区不具备退出超宽松货币政策的条件，这是欧洲央行行长德拉吉最近发布的主要信号。

在欧洲央行最近召开的货币政策例会上，决定保持宽松政策不变，继续实施现有的主导利率、前瞻性指引和资产购买计划，即从今年4月至年底实施每月600亿欧元的债券购买计划，必要时予以延长。德拉吉发布的“新信号”主要聚焦于欧元区的经济增长。他表示，欧洲央行理事会已经讨论了欧元区的增长风险。尽管理事会成员对增长有不同程度的乐观，但他们同意在货币政策会议的声明中增加“风险分配趋于更加中性”的表述，并增加“欧元区的周期性复苏变得更加稳定，下行风险进一步减弱”的表述。

事实上，最近的一系列数据显示，欧元区的复苏势头正在稳步增强。例如，欧元区综合采购经理人指数在3月份创下6年新高；今年4月，欧元区经济繁荣指数创下近10年来的新高；2月份，欧元区失业率降至9.5%，为2009年5月以来的最低水平。

德拉吉还强调，欧元区成员国之间经济增长的分化程度已降至欧元区历史最低水平，相关指标与1997年基本一致，反映出欧元区复苏的基础更加稳定和广泛。在欧元区仍面临的下行风险中，德拉吉表示，过去几个月，内部风险有所下降，外部风险有所上升，尤其是地缘政治风险有所加剧。然而，新兴市场传导的外部风险已经减弱，但不确定性依然存在。

德拉吉在新闻发布会上反复强调，欧洲央行理事会讨论的“风险倾向于中性”，是针对经济增长，而非通胀。他还指出，董事会成员对通胀前景和相关风险的判断“没有真正不同的看法”。

今年3月，欧元区名义通胀率从上月的2%降至1.5%，这主要与能源价格、食品价格和服务价格上涨放缓有关。欧洲央行预测，欧元区的名义通胀率可能在4月份再次上升，然后回落并保持在1.5%左右，直到今年年底。关于核心通胀率，欧洲央行的判断与上次货币政策会议大体一致。它认为欧元区的核心通胀率只能在中期缓慢增长。然而，会议声明中包含的“显示出令人信服的上升趋势”一语表明，欧洲央行倾向于对核心通胀率的反弹持乐观态度。

今年年初，欧洲央行设定了四个标准来判断是否有必要通过通胀率退出量化宽松:中期通胀率和通胀预期是否接近政策目标；通货膨胀率的上升是否持续；如果放松政策被撤回，通货膨胀率反弹能继续吗？不断上升的通货膨胀率是否覆盖了欧元区的所有成员国。对此，德拉吉表示，欧洲央行仍需密切观察。