上市公司业绩突击增长 “一笔交易”扭亏为盈?

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出售房屋、股票和资产……最近，上市公司2016年年报和2017年第一季度报告强烈披露，许多上市公司利用“一笔交易”来实现业绩增长，甚至扭亏为盈。在许多业内人士看来，这种情况通常不会发生在上市公司正常经营的情况下，即“一笔交易”将亏损转化为利润或转移利润。

对于一些上市公司来说，卖房是最直接的“盈利”手段。例如，深圳汇成在3月29日宣布，计划出售旗下34处房产。初步估计总价约为5021.57万元，对利润表有重大影响；深圳汇成以前也使用过这种销售程序。2016年，它出售了12处房产，为公司贡献了2426万元的净利润，约占当年净利润总额的32%。

出售股票是上市公司业绩“爆炸性增长”的另一种形式。例如，佛山照明迎来了一个“华丽的转折”。根据年报数据，公司2016年净利润为10.72亿元，同比大幅增长19倍。净利润飙升的背后是佛山照明出售郭萱高科技股份的净投资收入7.25亿元。

事实上，公司出售房屋和股票有各种各样的动机，其中一些是正常的需求，但许多是投机性的。深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈少霞表示，一些上市公司以房地产换取正常需求，许多公司通过出售房屋和资产来美化业绩，这导致了投机行为。

在业内人士看来，在许多“一笔交易”中，将亏损转化为利润的动机是“壳保护”。例如，在2014年和2015年连续亏损的*圣珠江，在4月28日公布了其年度报告，显示其2016年的净利润为7330万元，将亏损转化为利润。其中一个原因是公司转让了三亚万佳酒店管理有限公司100%的股权和位于海南省三亚市三亚湾路212号的三栋别墅。

与此同时，许多上市公司通过政府补贴提高了业绩，以避免被摘牌或ST。出售房屋和股票或剥离资产。事实上，无论是哪种形式，都可能是上市公司的正常业务需求。然而，业内人士认为，不可能所有这类交易都是上市公司的正常业务需求。在注意区别的同时，有必要关注可能的利益转移和其他问题。

许多高管认为，“一笔交易”将亏损转化为利润的动机差异很大，正常的业务需求也不排除在外。然而，该公司通常不会在年底或季度故意安排如此大的交易。在每一个季度或年度末，“一笔交易”都会增加上市公司的业绩，甚至扭亏为盈的现象都可能产生利息转移，这需要特别关注。

监管当局也加强了监管。鉴于年末交易突然增多，为扭亏为盈，避免持续亏损，深交所近日表示，将继续关注上市公司会计处理合规性，高溢价出售资产，转移关联方潜在利益，并将对年度报告后审中发现的违规行为进行彻底调查和严肃处理。

许多上市公司都收到了交易所的询证函。例如，为实现微利化亏损1.2亿元的杭州牙钻，最近收到上海证券交易所的询证函，询问杭州牙钻是否通过资产出售交易调整了利润；哈尔滨高新在2016年前三个季度亏损，但在第四季度通过出售子公司获利，上海证券交易所也进行了调查。

在金融监管压力不断加大、资本市场不断转向价值投资的大逻辑下，一些企业在“忽隐忽现”的重组和突然增长中进行投机，许多上市公司坚守行业、创新创新，走出了一条业绩增长稳健的发展之路。

例如，比亚迪2016年总营业收入达到1034.7亿元，同比增长29.32%，净利润增长78.94%；Boss Electric去年的总营业收入为57.95亿元，同比增长27.56%，净利润增长45.32%，远远超过上市公司的平均增长率。

加强监管和产业引导应该相互配合。北京市文天律师事务所执行合伙人张等专家认为，在监管部门加大对违规行为突然增多和“忽隐忽现”的处罚力度的同时，上市公司也应着眼行业，坚持创新，为股东创造长期投资价值。正文/新华社记者许费

(据新华社北京5月2日报道)