早间机构策略：6月混改可能获取超额收益

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证券时报网络。6月9日

中信证券(600030):随着市场前期的调整，热点时有出现，市场呈现高度盘整趋势。毕竟，不利因素还没有消除。在反弹阶段，注意位置的变化。中央企业重组步伐加快，熊岸政策逐步实施。有利行业，如ipo放缓，可以专注于此，抓住阶段性投资机会。

重阳投资:在某种程度上，净持股公司数量的增加反映出一些优质公司已经进入当前市场向下调整的价值区间。公司股东以实际行动表达了对公司未来业绩的信心。然而，应当指出，尽管与前一时期相比，重要股东持股净增加的公司数量显著增加，但与前一时期相比，最近持股的增加并没有显著增加。因此，从股票需求的角度来看，重要股东增持上市公司是否会对整个市场的流动性甚至风险偏好产生重大影响，需要不断观察。就重要股东增持的动机而言，还需要考虑一些公司争夺控制权的背景，以及一些关联股东有股权质押平仓的压力，从而增持以稳定股价。对公司未来业绩的乐观可能无法解释所有股东增持公司股份的行为。

天丰证券:未来，在新规定限制了更多的减持后，空工业资本的增加将比减持得到进一步的改善，市场的短期稳定和反弹是可以预期的。当工业资本增加或减少的力度逆转时，市场往往会出现拐点。然而，牛市趋势最终能否形成，取决于企业部门是否有足够的资金(资产负债表中货币资金的增长率)来继续提高股票资产的配置比例。自2007年以来，企业持有自己的股票已经引发了股票市场买卖双方力量的七次逆转。然而，在经历了五次逆转之后，空时期和a股市场反弹的时间相对有限。另外两次反弹持续了一年多，指数上升了不止一次，分别发生在2009年和2014-2015年。在这两个阶段，企业部门的资产负债表中有大量的现金，这使得股票投机迅速加强。

国联证券:市场风险偏好增加:最近，市场财务控制措施有所放松，ipo进程趋于合理。在国有企业改革步伐加快、企业利润高增长的背景下，市场人气逐步好转，新股发行、空壳资源、高交付等热门主题板块在前期市场迅速反弹。熊安概念股也很热，市场中有更多的积极因素，风险偏好上升。预计市场前景将保持小幅波动和上升。

招商证券(600999):目前，市场和政策环境与时间区间(2013.11.05-2014.04.11)相似。市场流动性吃紧，房地产政策关闭，流动性和经济仍然令人担忧。然而，改革提振了市场情绪，市场热点在创业板和政策主题领域。另一方面，国有企业改革的主旋律是短期内难以看到业绩支撑，在市场风险厌恶情绪上升的背景下处于不利地位。6月是观察混合改革进展的重要时间，可能会有超额回报的机会，但预计主要超额回报将出现在第三季度。

(证券时报新闻中心)