美联新材专利数被同行甩＂八条街＂ 毛利率比同行高

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中国经济网编者按:广东美联新材料有限公司是一家高科技企业，于1月4日在深圳证券交易所上市，股票代码为300586。主承销商是东北证券，以每股9.30元的价格发行了2400万股股票，共筹集资金2.232亿元，净筹集资金2.00265亿元。

值得注意的是，尽管米德兰新材料公司是一家高科技企业，但其发明专利和R&D费用的数量却被同行业公司普利特和金发科技“甩出了八条街”。

数据显示，截至招股说明书签署之日(2016年12月21日)，公司拥有9项专利，其中4项发明专利和5项设计专利。然而，截至2015年，普利特已获得130项发明专利，金发技术公司已在国内外申请了1431项专利。2015年，米德兰新材料在R&D的费用为1258.42万元，普利特和金发技术在R&D的费用分别为9618.74万元和6.32亿元。

据业内人士称，作为一个新材料行业，技术研发是最重要的。如果公司不能保证产品技术的不断升级，提高产品的综合实力，未来激烈的竞争必将导致公司处于被动地位。

数据显示，2013年至2016年1-9月，米德兰新材料的营业收入分别为308，744，700元、324，707，100元、346，529，700元和300，704，800元；净利润分别为3419.48万元、3808.59万元、4116.83万元和3851.05万元。

预计2016年营业收入为4.05亿元至4.3亿元，同比增长16.87%至24.09%，净利润为4，600万元至5，500万元，同比增长11.74%至33.60%。以上财务数据未经审计，不构成利润预测。

2013年至2016年1月至9月，应收账款余额分别为47，782，800元、46，487，500元、50，433，400元和60，066，400元；存货分别为7028.37万元、7219.12万元、6871.18万元和9999.2万元。

数据显示，2013年至2016年1-6月，米德兰新材料的综合毛利率分别为22.98%、23.48%、23.73%和24.29%。同行业上市公司银喜科技分别为13.44%、13.61%、18.28%和19.26%；同期普立特分别为20.97%、20.89%、23.71%和26.54%。同期金发技术分别为15.00%、14.34%、16.49%和18.24%；同期宜兴分别为20.64%、22.56%、20.32%和23.41%；同期，波斯科技分别为41.48%、40.40%、41.62%和42.22%。

从数据可以看出，近年来米德兰新材料的业绩一直保持同步，但其毛利率超过了同行业上市公司。

此外，从2012年到2014年，米德兰新材料公司受到了许多行政处罚。在反馈意见中，证监会要求公司说明重复行政处罚的原因，内部控制制度是否存在重大缺陷，公司治理是否完善，是否有规范操作的意识。

中国经济网记者致电采访米德兰新材料，但无人接听电话。截至发稿时，尚未收到采访邮件的回复。

聚焦聚合物复合着色材料

根据招股说明书，公司全称是广东美联新材料有限公司，成立于2012年10月26日，由、张等9名自然人作为发起人整体变更而成。公司前身汕头美联化工有限公司成立于2000年6月20日。目前，公司注册资本为7200万元，法定代表人黄伟山，注册地址为汕头市梅莲路1号。

公司主要从事高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，为客户提供塑料着色的一体化解决方案。

本公司控股股东及实际控制人黄伟山先生，中国国籍，无境外永久居留权；毕业于北京大学emba他现任本公司董事长，持有本公司3748万股股份，占发行前股本总额的52.05%。

本公司为高新技术企业，报告期内公司执行的企业所得税税率为15%。

米德兰新材料于2010年被认定为高科技企业，并于2014年4月通过了高科技企业评审。截至本招股说明书签署之日(2016年12月21日)，公司正在按照相关规定办理高新技术企业认证。从2016年1月至6月，参照上一年度的优惠税率，暂按15%的优惠税率缴纳企业所得税。

根据公开信息，米德兰新材料于2017年1月4日在深圳证券交易所上市。该股票被称为米德兰新材料，股票代码为300586。2016年12月21日，深圳证券交易所发布了最新的招股说明书。主承销商为东北证券，发行2400万股，占发行后公司总股本的25%。本次发行无股东公开发行股票，发行价格为每股9.30元，共募集资金2.232亿元，扣除发行费用后募集资金净额为2.00265亿元。

扣除发行费用后，本次发行募集资金将按照重要性原则依次投资于以下项目:

1.高端白色母粒产业化建设项目，项目总投资9595.85万元，利用募集资金投资金额9299.21万元；2.高端黑色母粒产业化建设项目，总投资15539.44万元，募集资金10727.29万元。

内部控制或缺陷导致查询

根据中国证监会发布的中部新材料首次公开发行申请文件反馈，2012年9月29日，汕头市国土资源局发布了《汕头市国土资源局处罚决定书》，责令公司拆除非法占用土地上的新建建筑物及其他设施，恢复土地原状，退还非法占用土地，并处以39，959.00元罚款。

2013年12月30日，汕头市金平区城市管理执法局发布《行政处罚决定书》，因该公司未取得湖堤路288号楼的建设工程规划许可证，责令该公司办理手续，并处以150，103.30元的行政处罚。

2014年5月22日，汕头市金平区住房和城乡建设局发布了《汕头市金平区住房和城乡建设局处罚决定书》，对未取得施工许可证开工建设的公司罚款46，811.75元。

要求发行人: (一)逐项披露行政处罚的理由和处罚的实施情况；(二)披露发行人多次受到行政处罚的原因，内部控制制度是否存在重大缺陷，公司治理是否完善，是否具有规范操作意识；(三)说明发行人的上述违法行为是否构成重大违法行为，并结合相关法律法规说明发行人是否符合《首次发行办法》第二十一条的相关规定。

根据中国证监会发布的2016年创业板审计委员会第66次会议审计结果公告，审计委员会就米德兰新材料提出了几个问题:

1.自2012年1月1日至2015年6月30日，发行人与汕头市华英涂装设备有限公司、汕头市华英软包装设备总厂有限公司、汕头市王宓物资进出口有限公司进行了资金往来..请要求发行人代表解释:(1)发行人向上述供应商提供无息贷款的原因，以及是否存在任何关系；(2)发行人向上述供应商提供的资金流，是否有向发行人客户或发行人控股股东及其关联方的资金流；(三)上述无息贷款是否与发行人实际控制人的借款及相关自然人的出资有关，发行人股东对发行人的增资是否实际来自发行人。请保荐代表人对上述问题的验证过程和结论进行说明。

2.请发行人代表说明原材料交付订单编号记录中缺失编号的具体情况，并请保荐代表人说明发行人财务信息系统内容控制的完整性、合理性和有效性的验证过程和结论。

高科技企业只有四项发明专利

根据CICC在线2014年的报道，作为一家高科技企业，米德兰新材料的发明专利数量太少，外界质疑其高科技资格只是徒劳。

根据米德兰新材料的最新招股说明书，截至最新招股说明书签署之日(2016年12月21日)，公司拥有9项专利，其中4项发明专利和5项设计专利。

根据普利特和金发技术2015年度报告数据，截至2015年底，普利特已获得130项发明专利，金发技术在国内外申请了1431项专利。

据CICC在线报道，我们可以从美国联合新材料R&D的投资费用中理解为什么公司的R&D实力如此之弱。

根据招股说明书，2013年至2016年1月至6月，公司在R&D的费用分别为1104.7万元、1218.16万元、1258.42万元和610.7万元。

2013年至2015年，普立特在R&D的费用分别为5574万元、7202.85万元和9618.74万元；金发科技2013年至2015年的研发支出分别为5.81亿元、5.80亿元和6.32亿元。

据业内人士称，作为一个新材料行业，技术研发是最重要的。如果公司不能保证产品技术的不断升级，提高产品的综合实力，未来激烈的竞争必将导致公司处于被动地位。

毛利率超过同行

根据招股说明书数据，公司2013年至2016年1-6月的综合毛利率分别为22.98%、23.48%、23.73%和24.29%；2016年1月至9月，综合毛利率为24.08%。

本公司称，报告期内，虽然本公司毛利率保持稳定，但本公司所有主要产品的毛利率均有波动。在日益激烈的市场竞争中，公司可能会灵活考虑定价策略，导致毛利率下降；或者存在竞争对手数量增加、原材料价格大幅上涨等不利因素，导致主要产品毛利率下降。因此，存在公司产品的综合毛利率波动或下降的风险，这将对公司的经营业绩产生不利影响，甚至可能存在经营业绩波动或经营利润急剧下降的风险。

根据米德兰新材料的招股说明书，同行业的上市公司包括久比利科技、普利特、金发科技、宜兴兴和波斯科技。

殷浩科技2013年至2016年1-6月的毛利率分别为13.44%、13.61%、18.28%和19.26%；同期普立特分别为20.97%、20.89%、23.71%和26.54%。同期金发技术分别为15.00%、14.34%、16.49%和18.24%；同期宜兴分别为20.64%、22.56%、20.32%和23.41%；同期，波斯科技分别为41.48%、40.40%、41.62%和42.22%。

与上述公司相比，公司的综合毛利率高于除波斯科技以外的同行业其他上市公司。

(图片取自米德兰新材料招股说明书)

在反馈中，证监会还表示，要求公司进一步对比分析毛利率高于同行业上市公司的原因，是否符合行业规则，并补充毛利率变化或下降的风险预警。