*ST海润成“仙股”触发退市警报

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过去，我从10岁到20岁都是为了自己

记者少昊编辑孙芳

亏损超过23亿元的业绩预测可能成为引发*st Hairun (600401)终止上市的“最后一根稻草”。

2月1日，*st Hairun再次开盘下跌，最新股价为每股0.97元，创下该公司股价的新低。与此同时，经过近12年的时间，a股重新以“仙股”的形式出现(股价低于1元)。当天晚上，公司宣布，根据规定，如果公司股票连续20个交易日的日收盘价低于股票的票面价值，将终止交易。换句话说，如果“便士股票”状态再持续19个交易日，*st Hairun将创下这两个城市因股价过低而退出市场的首个纪录。

*圣海润陷入了退市的两难境地。除了公司运营中的问题导致股价持续下跌外，公司在2015年5月的“强力推动”无疑是“破坏性的”。当时，公司2014年亏损9.48亿元，实施了“10比20”的利润分配方案，将股价降至原来的三分之一。如果没有那次行动，现在等待圣海润的可能只是暂停上市，而不是直接退市。

下跌5美分触动了“退市”警报

1月31日，*st Hairun发布了2017年业绩预测，预计年亏损23.7亿元至28.4亿元，扣除非经常性损益后，预计亏损20.4亿元至25.1亿元。关于巨额亏损的原因，公司表示，2017年光伏市场出现下滑，主要产品的产销量、市场价格和毛利率均有所下降。同时，由于国内电站影响有限，海外光伏电站在绿卡市场交易量下降，公司资产减值金额增加。

在开盘当天，*st Hairun的股价大幅下跌，并很快跌破每日跌停板，最终收于1.02元/股，距离1元只有一步之遥。第二天(2月1日)，*圣海润再次跌破1元大关。

尽管2月1日仅有5美分下跌，但圣海伦的命运已经改变。2012年6月，上海和深圳证券交易所提高了退市指数。*上海海润所属的上海证券交易所规定，如果仅发行a股的上市公司的日收盘价连续20个交易日低于该股票的票面价值(两市99.9%的上市公司的票面价值为1元)，其股票将被终止。

考虑到该股已跌入“1元”区间，更多投资者可能担心该公司将被终止，并更积极地出售，导致st Hairun股价进一步下跌。此外，圣海润的基本面已经恶化，脱离“价值投资”的逻辑，很难在短时间内用大量资金买入和开仓。

圣海伦还有别的路吗？根据以往案例，上述退市规则在2012年生效后，只有闵髡残b(深交所200512股)因股价(交易后)低于1元而陷入退市风暴。最终，该公司通过“减持股份”解决了危机。当时，明灿坤b股的股价低于票面价值，这更多的是由于b股市场的低迷。公司本身运转正常，能够采取各种措施。显然，*圣海润目前没有这种实力。

“强力推进”高交付埋隐患

纵观公司的历史，圣海润之所以沦落至此，基本上是“自酿苦酒”。一方面，公司经营陷入困境，诉讼不断，麻烦纠缠不清；另一方面，该公司享受“资本常规”，在2015年，它推动“高交付和转让”，这为退市铺平了道路。

* 1月31日st Hairun宣布2016年实现净利润为-11.79亿元，且该年度财务会计报告由大华会计师事务所出具，因此受到“退市风险警示”。如果2017年度报告再次发布，且审计报告不能表达意见或否定意见，公司股票可能被暂停上市。与此同时，该公司还披露了一些涉及诉讼和逾期债务。

不难看出，如果仅在2017年再次报告亏损，*st Hairun将再次被警告存在退市风险，这与该公司目前的状况没有什么不同。如果2017年度报告出具的审计报告不能表达意见或否定意见，公司股票将暂停上市，未来有望恢复上市。但现在，该公司的股票已经跌破了票面价值，很可能会被直接终止。

事实上，所有这些事情都是公司“自找的”。*圣海润在2015年5月实施了“10到20”的高交付率。然而，没有业绩支持——2014年亏损9.48亿元。开始时，“高交付和转移”最明显的效果是它获得了一些每日限额。至于谁从每日涨停中受益，以及为何“大力推动”，目前还没有答案。

*st Hairun最终成为“便士股”，这也为其他亏损的低价股敲响了警钟。