逾七成公司17年业绩预喜 创业板估值趋于合理

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随着年度报告披露的发展，发布业绩预测和快速报告的公司数量显著增加。其中，创业板年报公告已经披露，许多公司已经发布了年报。统计数据显示，2017年，超过70%的创业板公司感到高兴，有12家公司有望实现10亿元以上的净利润。无论从历史数据还是平均值来看，创业板指数的估值都处于相对较低的水平。

70%的创业板公司的2017年年报是乐观的

随着年度报告披露的发展，发布业绩预测和快速报告的公司数量显著增加。其中，创业板年报公告已经披露。海达(300320)、创业软件(300451)、沃石(300483)、农商环境(300536)和南京巨龙(300644)五家公司已经发布了2017年度报告。

据ifind统计，在创业板718家公司中，除了农商环境、南京巨龙等6家已发布年报的公司外，712家公司披露了业绩预测。其中，有509家公司表示满意，占71.49%。具体来说，有189家“预增”公司，244家“微增”公司，61家“持续盈利”公司和15家“扭亏”公司。其中，开元(300338)、中集许闯(300308)、康悦科技(300391)和志飞生物(300122)四家公司预计2017年净利润将增长十倍以上。

开元公司在增长前排名第一，公司预计2017年净利润为1.7亿-1.72亿元，同比增长2789.41%-2819.41%。业绩增加的主要原因是自2017年3月起，本公司将恒基教育和CUHK人才纳入合并财务报表范围，影响了2017年3月至12月上市公司股东应占净利润的大幅增加。中集许闯、康悦科技和志飞生物的最大预增长幅度分别为1691.00%、1676.79%和1283.75%。

此外，鸿特精密(300176，诊断学)、来美制药(300006，诊断学)、鹤谷制药(300016，诊断学)、力源信息(300184，诊断学)，

恒信东方(300081，诊断单元)、韩瑞钴业(300618，诊断单元)、亚光科技(300123，诊断单元)、美泰诺(300038，诊断单元)、金士东方(300434，诊断单元)、三丰智能(300276，诊断单元)

16家公司，即科恒(300340)、金卡智能(300349)和光源达(300227)，也有望实现三倍或更多的净利润。

据分析人士介绍，创业板年报业绩预测的整体良好表现表明，在逐渐放弃较为浮躁的外延式增长后，以内生增长为主体的创业板上市公司仍具有较强的增长能力，这有望成为创业板未来进一步反弹的重要逻辑，其中高增长目标的市场前景表现尤其值得关注。

该公司预计将获得10亿元人民币或更多

从预测净利润上限来看，石闻股份(300498，诊断股份)、三聚环保(300072，诊断股份)、碧水园(300070，诊断股份)、兰斯科技(300433，诊断股份)、捷成股份(300182，诊断股份)、利亚德(30000)等12家公司，包括汇川科技(300124)、阳光电力(300274)和新威通信(300136)，有望实现净利润上限

其中，文的股票有望实现最大的净利润。该公司预计2017年净利润为66亿元至70亿元，但这比去年同期的117.9亿元下降了40.63%至44.02%。据公司介绍，上半年活禽产品整体市场持续低迷，公司鸡肉业务受到严重冲击。商品肉鸡销售价格同比下降30.19%，养鸡业经营业绩同比由盈利转为亏损。但报告期后半段，随着h7n9事件影响的消退和市场供求关系的变化，公司肉鸡销售价格快速上涨，养鸡业务经营业绩全面改善，利润水平大幅提升。行业回报处于正常轨道，公司的养鸡业务在报告期内实现了整体利润。

华谊兄弟(300027)，乐普医疗(300003)，草蜢生态(300355)，光媒体(300251)，

王素科技(300017，诊断单元)、直发(300033，诊断单元)、铁人生态(300197，诊断单元)、汤臣便健(300146，诊断单元)、一师(300376，诊断单元)、爱尔眼科(300015，诊断单元)

沈万红元(000166)证券认为，虽然创业板的利润增长率下降很快，但领先效应仍然明显。市值方面，300-500亿元和500亿元以上(不含文股份和乐视(300104))的利润增长率分别由2017年第三季度的36.4%和34.1%上升至2017年第四季度的39.2%和46.2%。

分析师认为，随着价值投资理念的深化，优秀业绩指标的价值有望被现场基金进一步发掘。在年报披露步伐持续加快的背景下，高成长性股票价值转换带来的投资机遇值得期待。目前，虽然对创业板的市场前景没有统一的判断，但大多数机构仍然认可创业板的一些优秀目标具有较高配置价值的观点。

从该基金去年的四份季度报告可以发现，基金经理对优秀成长股的认可开始发生明显变化。他们一致强调公司成长与估值的匹配度，一些基金经理提出“创造蓝筹股”的观点。从基金经理的最新观点来看，不难看出，中小企业中具有实际增长价值的股票有望再次迎来资金。与此同时，经过两年的估值压缩，高质量成长型股票的吸引力显著增加。

创业板的估值趋于合理

根据公布的业绩预测，去年创业板公司的整体利润有了显著提高，内生增长潜力进一步扩大。市场人士指出，创业板指数的平均市盈率已经低于40倍，处于历史低位。从平均回报的角度来看，创业板已经出现了一些机会。与传统的蓝筹主板相比，创业板的估值得到了很大的修正。

根据华泰证券(601688)的研究报告，最新数据显示，2018年创业板的利润增长率预计将上升至30%，因此创业板的估值水平将进一步下降，截至2018年1月24日，创业板指数的市盈率为42倍。对比2015年以来创业板的历史趋势和市盈率，发现创业板的平均市盈率为57.97倍。因此，无论从历史数据还是从平均值来看，创业板目前的市盈率都处于一个相对较低的区域。

“目前，创业板已经冲掉了领先地位，业绩增速有望见底，然后涅磐将重生，进而进入加速内生增长阶段。”华泰证券指出，从操作角度来看，目前市场已经进入年报披露期，而年报业绩将成为各种基金关注的关键因素。建议关注年度报告业绩提前大幅提升的公司。

中投相信，经过长期调整后，在所谓的中小企业中，将会出现越来越多的高成长性、高成长性、估值调整得当的高质量成长股。这些股票有望在未来获得更多的业绩机会。个股的分化是一个高概率事件，市场的关键投资点仍然是估值和业绩。

值得注意的是，M&A是创业板公司业绩高速增长的核心原因之一。2015年和2016年，M&A贡献了50%的利润增长，2017年这一贡献率下降。2018年，M&A对业绩的影响将进一步减弱，未来创业板业绩的增长率将更多地受到内生利润提高的驱动。

据估计，2017年创业板公司的业绩有望达到或超过100%

预测净利润(万元)预测净利润同比增长(%) 243.72 317 347 94.23 149.44 300349金卡智能34，167.28 36，786.77 290 319.9 102.67 134.75 300107建新股份(300107，诊断股份)8，300.00 8，800.00 264.79 286.77 234.91 263.72 317 200.00 201.74 215.48 165.24 238.41 300397天和辩护(300397，咨询单位)6，600.00 7，100.00 193.36 200.43 369.05 431.4 300306远程信息(300306，咨询单位)23，700.00 165 195 265 诊断单位)000.00 151.82 181.22 144.74 203.29 300300 Handing Yuyou(300300)9，175.00 10，321.00 139.95 169.92 2，613.97 3，217.13 300161华中数控(300161)474.41 130.88 166 诊断单元)7，500.00 8，500.00 114.01 142.55 143.72 208.16 300152金融环境(300152，诊断单元)5，100 600.00 138.68 142.48 361.26 392.64 300554三超新材料(300554，诊断单元)7，773.03 诊断单位)5，680.00 6，600.00 85.15 115.14 541.83 589.94 300105龙元科技(300105，诊断单位)1，500 000.00 109.12 112.16 1，319.65 1，874.30 300402宝盛股份(300402，诊断单位)800 1， 300.00 80.06 109.33 238.86 339.6 300571平治信息(300571) 8，600.00 10，000.00 77.59 106.5 122.46 249 300313天山生物学(300313，临床单元)400 900 102.86 106.45-87.92 153

预计将在2017年“首次亏损”的创业板公司

预测净利润(万元)预测净利润同比增长(%)489.49-1，249.92-805.3-634.68 300142沃森生物(300142，诊断单元)-53，850.00-53，350.00-864.26-857.17 -13，584.46-13，400.00-12，900.00-780.83-755.43-333500.00-15，000.00-653.87-636-399.91-380.65 300264贾闯视频(300264，咨询单元)-7，200.00-6，700.00-627.68-591.04-80，000.00-48，500.00-584.15-579.21-8100.00-462.95-452.01-10，648.35-10，301.23 300076GQY视频(300076，诊断单元)-10，954.00-10，454.00-404.91-381.86-。临床单位)-3，600.00-3，100.00-406.11-363.6-474.88-402.31 300379东方通(300379，临床单位)-28，400.00-27，900.00-355.02 137.12 300028金亚科技(300028，诊断单位)-9，950.00451.87-16，361.50-250-220-762.97-709.98 300319迈杰科技(300319，临床单位)-22，352.16-17，658.30-242.86-212.86-1 500.00-5，000.00-216.04-205.49-353