华谊、光线业绩皆增：传媒公司去年有表现靓丽 也有飞出“黑天鹅”

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每个记者，每个编辑过的陈俊杰，

连续两天，华谊兄弟(300027，诊断)(300027，sz)和光明传媒(300251，诊断)(300251，sz)相继发布了2017年业绩报告，两家公司的营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别有所增加。其中，华谊兄弟更是反2000

然而，国家商报记者注意到，行业内企业的表现也参差不齐。在发布业绩报告的80家媒体公司中，有49家公司实现了净利润的正增长，而31家公司的净利润同比下降。在再融资和并购活动严重萎缩的背景下，媒体行业的各种公司也打开了缺口——质量优秀的公司走出了独立稳定的增长，而前几年靠概念建设和疯狂并购成长起来的公司却出现了下滑。

●华谊和光明去年都提高了业绩

2018年初的电影市场表现可谓红红火火！据国家电影专项资金管理办公室统计，春节总票房达到57.23亿元，与去年同期的34.28亿元相比，同比增长66.94%；看电影的总人数为1.4396亿，同比增长58.9%。票房和观影人数这两个核心指标在春节创下了新纪录。

与此同时，中国电影在大陆市场的票房(600，977)在2月份突破100亿元，这不仅创下了2017年8月大陆市场单月票房的新纪录(73.7亿元)，也打破了2011年7月北美市场单月票房的全球纪录(13.95亿美元，约合88.16亿元)。

在一次又一次破纪录的背后，a股市场的媒体股也明显上扬。在全行业业绩突出的背景下，也是业绩报告的披露季节。2017年媒体股表现如何？

事实上，就在本周，两家老牌媒体和电影公司华谊兄弟和光明传媒披露了他们前后的业绩报告。

华谊兄弟2017年实现营业收入38.71亿元，同比增长10.49%；上市公司股东应占净利润8.28亿元，同比增长2.50%。值得一提的是，华谊兄弟2017年的出色表现是公司业绩的主要驱动力。

2017年，华谊兄弟影视娱乐部门实现营业收入32.8亿元，同比增长28.04%。《爸爸》、《芳华》和《前代3:再见前代》的票房均超过10亿元，而上述三部爆炸性电影均凭借良好的电影质量和口碑在票房上实现了电影改编和反击，最终超过了同期的竞争对手。

光明传媒在业绩报告中披露，2017年实现营业收入18.7亿元，同比增长7.98%；上市公司股东应占净利润8.18亿元，同比增长10.38%。在本报告所述期间，共发行了13部电影，如《在天祝制造大麻烦》、《X嫌犯的奉献》、《春娇救明治》、《重返狼群》、《大守护者》、《三生三世十里桃花》、《缝纫机乐队》和《烟花》。

与华谊兄弟相比，光线传媒2017年的电影表现并不是特别出色，也缺乏爆炸性的电影。然而，今年春节期间，光明传媒参与了几部大片。数据显示，光明传媒在春节期间出现在电影中，如《唐人街探案2》、《捉鬼2》和《熊出没与蜕变》。然而，《唐人街探案2》现在已经赢得了超过28亿元的票房。在这方面，2月28日，光线传媒还宣布，这部电影的营业收入从3700万元到4800万元不等。

●这个行业也已经飞出了“黑天鹅”

然而，我们也应该看到，在两家领先的媒体和电影公司表现较好的背景下，媒体行业的整体表现并不均衡。

据wind统计，截至3月1日，深湾传媒已有80家上市公司发布业绩报告，其中49家上市公司归属于母亲的净利润同比增长，31家公司归属于母亲的净利润同比下降。

其中，中青报(300052，诊断)对母公司净利润同比增长237.97%，成为媒体公司中披露业绩报告增长最快的公司；与此同时，荀攸科技(300467，诊断单元)、迎迎网络(002517，诊断单元)、上海钢铁联合(300226，诊断单元)、中国在线(300364，诊断单元)、伊格拉斯(002619，诊断单元)和腾信股份(300392，诊断单元)总体上，媒体行业的大部分净利润增长率都是游戏类上市公司。

在影视公司中，磁文传媒(002343，诊断学)2017年净利润同比增长47.62%，是影视上市公司中披露业绩报告增长最快的公司。此外，华彩影视(300133，诊断)净利润增长32.09%，完美世界(002624，诊断)净利润增长29.09%。

另一方面，也有“黑天鹅”的表演令人惊讶。首当其冲的是乐视(300104，诊断股票)。自2016年11月以来，乐视的手机和乐视开始出现资金链紧张、拖欠供应商货款等问题。乐视已经成为一只“黑天鹅”，而与此同时，2017年，乐视的表现也吓坏了所有人。2017年，收入约为74.63亿元，同比下降66%

此外，高管流失导致的非正常负债、被锁定股份的非法质押等诸多因素也严重影响了st巴士(002188，股票咨询)的正常运营，导致2017年亏损18.8亿元，净利润同比下降2108.09%。

乐视和圣巴士这两只巨大的黑天鹅严重拖累了媒体公司的整体表现。

同时，富春股份(300299，诊断股份)(净利润同比下降256.95%)，华谊嘉信(300071，诊断股份)(净利润同比下降134.60%)和申光股份(002400，诊断股份)(净利润同比下降130.28%)。三家公司的净利润同比下降100%以上。8家上市公司的净利润，如“诊断”、“蓝光标”(300058，诊断)和“广东媒体”(002181，诊断)，同比下降50%以上。

相关分析人士表示，2017年，媒体行业监管更加严格，资本淡漠，资金短缺，再融资困难，并购基本停滞。在这样的背景下，上市公司的发展主要依靠内生增长，而不是通过前几年的并购取得大的成就，所以前几年的并购后遗症开始出现，而高质量的公司更具竞争力。

CICC证券认为，未来传媒业长期发展的主要瓶颈是结构性供过于求、分散的竞争格局和大而不强的参与者。借鉴成熟的市场经验，龙头企业通过行业整合扩大规模优势和议价能力，开辟空.利润增长点，是行业向深度和广度发展的必由之路

编辑朱昱