市场情绪偏谨慎 开放创新继续是后市主题

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摘要:上周，两市融资余额约为9943亿元，比上周五净流出约15亿元。通过在假期前规避风险来降低风险偏好。上周还款略有增加，观望情绪上升。创业板的反弹能量继续积聚，医药行业再次迎来利好。博鳌论坛即将开幕，主题是开放与创新。目前市场情绪比较谨慎，所以投资者的仓位不应该太重。他们可以在秋季继续关注科技和医药的领先股票。

首先，在假期前避免风险，降低风险偏好

上周，上证指数下跌1.19%，沪深300指数下跌1.12%，创业板指数下跌3.35%。与前一周相比，这两个城市的平均日营业额增加了3%。截至上周三，两市融资余额约为9943亿元，比上周五净流出约15亿元，下降约0.15%，其中上海股市净流出6.7亿元，深圳股市净流出8.3亿元。在整个一周内，资金先流入后流出，周一净流入31亿元，周二净流出1亿元，周三继续净流出约45亿元。

上周，本专栏提到:“以往数据显示，创业板市场成交量超过18%后，市场前景将出现一至两周的震荡。上周成交量占20.73%，短期波动性会增加，投资者不应该过分追逐。你可以等待时机，从科技和医药领域的领先股票上回落。”

上周，仅三个交易日，清明小长假和贸易战气氛升温，融资市场避险情绪上升，市场重心下移，融资盘再次转为净流出状态。市场结构继续分化，创业板涨跌互现，成交量活跃。这两个城市一周的营业额占总营业额的比例为22%，接近历史最高水平。

上周和清明节期间，外部股市受到中美贸易战气氛的很大影响，气氛普遍较弱，风险偏好降低。香港h股和国内a股蓝筹股也受到影响，这是难以避免的。这两个金融市场更受蓝筹股趋势的影响。贸易战目前处于谈判窗口，市场上的激进基金主要是观望，头寸相对稳定。本周，博鳌论坛即将开幕。本届会议的主题是“开放、创新、繁荣和发展”。领导人的讲话将增强国民信心，科技股将保持活跃。

其次，创业板的反弹能量继续积聚，医药行业再次受到欢迎

从元旦到1月26日，融资盘累计525亿元，其中上海股市413亿元，占近80%，融资盘加速流入蓝筹股。1月底，随着外部股市大幅下跌，融资市场进入淡仓期。截至春节，累计闪电头寸965亿元，其中590亿元来自上海股市。假期过后，融资市场进入回流周期，3月17日累计回流260亿元。期间，深圳股市净流入124亿元，占比近50%。科技股和创业板的强势吸引了融资市场增加其流入。3月下旬贸易战升温后，融资盘流入速度开始大幅放缓。过去三周，上海股市融资盘净流出24亿元，深圳股市融资盘净流出46亿元。与活跃的成长型企业市场相比，融资板块并未在成长型企业市场右侧增持，而是采取了快进快出、加快周转、控制仓位的策略。市场上的基金对创业板市场在短期内持乐观态度，而中线仍持谨慎态度，创业板市场继续上涨的能量不足。二月份以来创业板市场的活跃主要是由于一些场外增量资金的流入。技术创新和进口替代已成为市场的主线，引领着软件服务和电子行业的股票，新增加的中线基金的逢低吸纳行为有所增加。创业板市场上的基金和场外的基金尚未形成合力，但反弹能量仍在继续积聚，未来仍有一段时间的活跃震荡，而年线附近仍是值得关注的好地方。

制药业上周再次对这些优惠政策表示欢迎。4月3日，国务院办公厅发布《关于改革和完善仿制药供应保障和使用政策的意见》，强调对国内优质仿制药的政策支持。医药行业的龙头股业绩稳定增长，国内市场广阔，在当前的市场环境下属于攻防兼备的品种。

第三，还款略有增加，观望情绪上升

上周，融资购买额为1293亿元，日均为431亿元，较上周日均下降1.7%。上周，融资购买金额占融资余额的4.3%，略低于上周的4.4%。融资购买占交易额的8.46%，低于上周的8.82%。创业板市场涨跌互现，蓝筹股板块盘整，融资头寸开放减弱。

上周，还款额为1308亿元，日均还款额为436亿元，比前一周的日均还款额高出2.3%。周三之前的对冲效应导致还款增加。

上周融资购买和偿还总额约为2602亿元。与上周五9896亿元的融资余额相比，五天折算的周周转率为43.5%，与前一周的43.7%相差不大。农业、食品和生物医药部门仍然部分活跃，但其可持续性开始减弱。

与两个城市15297亿元的周营业额相比，上周融资交易占17%，较上周的17.4%有所下降，为去年下半年以来的最低水平。市场上基金的观望情绪正在上升，尤其是蓝筹股板块受外部因素影响很大。

第四，软件服务和电子部门的资金流入居于前列

上周，板块融资净流入额最高的是:软件服务11.62亿元，电子4.85亿元，新能源光伏3.82亿元，农业2.71亿元，医药生物2.37亿元，电气设备2.35亿元，煤炭1.63亿元，稀土永磁1.18亿元，旅游服务1.11亿元，军工8500万元，保险信托6600万元

上周，单只股票融资净流入额最高的是:航天信息(600271，诊断股)4.19亿元，陕西煤炭工业(601225，诊断股)2.7亿元，北大黄(600598，诊断股)2.33亿元，东软集团(600718，诊断股)2.05亿元，华中股份(002129，诊断股)1.53亿元，盐湖股份(000792，诊断股)11

V.市场前景判断

博鳌论坛即将开幕，主题是开放与创新。目前市场情绪比较谨慎，所以投资者的仓位不应该太重。他们可以在秋季继续关注科技和医药的领先股票。