再议贸易战对市场影响

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在清明小长假和中美贸易纠纷等多重因素的推动下，a股市场的风格和热点在节前再次发生了变化。重量级企业甚至独角兽等科技行业都受到了贸易战升级的影响。农业部门和国内替代概念受益于贸易战。黄金、军工甚至医药、酿造消费等避险品种迅速走强，盘龙药业(002864，诊断股票)和鸿辉果蔬(603336，诊断股票)等妖股活跃，市场机遇和风险并存。我们应该如何在市场前景中运作？以下是基于新闻和市场热点的进一步分析:

首先，从当前贸易战的发展来看，有一个不断增长的趋势。在美国对从中国进口的钢铁和铝产品发起第一轮关税上调(即232措施)后，美国官员最初表示愿意与中国谈判，紧张局势似乎有所缓解，市场一度反弹。然而，在假期(4月3日)之前，贸易战再次升级。美国贸易代表办公室公布了中国301调查的税收产品清单，涉及每年从中国进口的价值约500亿美元的货物，涵盖1300个涉及信息和通信的独立关税项目。作为回应，中国政府宣布对原产于美国的大豆、汽车和化学品等14类106种商品征收25%的关税。此外，中国计划对美国飞机进口征收25%的关税，对美国玉米、棉花和牛肉征收关税。实施日期将由国务院关税税则委员会根据美国政府对我们的货物征收的关税的实施情况另行公布。接下来是局势的进一步升级。特朗普周五再次宣布，他计划再增加1000亿元关税。中国商务部和官方媒体都以强硬姿态回应，美国股市当晚再次大幅下跌。然而，国内市场在节前已经提前做出了反应，农业和黄金等贸易战概念、页岩气和芯片等国内替代概念、军工和医药等避险品种大幅飙升，而前期的重量级股和热点股下跌，热点迅速切换。我认为，随着假日贸易战消息的发酵和市场预期的一致，贸易战的受益品种估计会加速，这将在后面对主要市场热点的分析中进行描述。现在先看看新闻和市场演绎。

其次，从贸易战的演绎来看，还有很多变数。我们在贸易战开始时分析了这一点。目前，仍有三种可能性:1 .在贸易保护进入实施阶段之前，中美两国很快达成了和解。因为中国和美国都很强硬，他们只能各让一半！但是，既然双方都不会先倒退，他们将面对自己，而从目前中美之间的博弈来看，这种情况似乎没有太大的可能性，所以这一次可能有必要打一场持久战，使最初计划的贸易保护政策也将进入实施阶段；2.美国发现，中国再也不能仅仅通过现有规模的恐吓或贸易制裁做出让步，贸易战升级到伤害国家的程度，以达到让对方先停止战斗，获得更大利益的目的。如果第一种情况，即60天的公众咨询期，未能通过谈判达成协议，那么发生这种情况的可能性更高，即贸易保护的规模继续扩大；3.从贸易战到金融战，在常规手段达不到目的的前提下，美国可能通过汇率等金融手段抽回中国资本，以戳破房地产和债务泡沫，而中国出售美国债务，一方面稳定汇率，另一方面打击美国金融体系！这种情况双方都不愿意看到，发生的可能性也不高。但问题是，美国贸易清单中涉及的高科技领域现在直接指的是“中国制造2025”计划，其通过贸易战遏制中国崛起的意图是显而易见的，因此这一小概率黑天鹅事件及其后续的市场影响不容忽视。

最后，从主题投资和事件驱动因素来看，运营策略应该谨慎。一方面，在贸易战没有缓和的背景下，任何时候都不要低估这场贸易战的影响和规模，要对高风险票和避险票给予应有的重视。此前，农业、军工、医药、芯片和页岩气等受益行业已经表现良好。其中，领先的票是非常疯狂的，如红会果蔬，712，盘龙制药，碧创科技(300667，诊断股票)，成麦科技(300598)，但另一方面，我们也应该注意追逐高风险。毕竟，这波浪潮中有更多的利润筹码。如果说贸易战的结束真的失控了，那么系统性风险最终将由所有行业带来，或者说强势股票最终将弥补损失。另一件事是要注意扇形的旋转和节奏。例如，当贸易战概念股上周开始走强时，是卖出其他题材的小盘股的时候了；当贸易战的概念弱于小盘股的时候，是卖出贸易战概念股并转向小盘股的时候了！未来，在贸易战中，两者极有可能保持相反的趋势！与此同时，我们还应该关注周末出台的限制热钱交易的新规定。在这个妖股猖獗的时期，如果这些高等级股票进入补偿性下跌，仍然存在一定的风险。考虑到目前的外部环境，在操作中适当的谨慎没有错。