外资由参转控有利于证券业的发展

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最近，中国证监会正式发布的《外商投资证券公司管理办法》修订内容主要涉及五个方面:允许外资持有合资证券公司，逐步放开合资证券公司的业务范围，统一外资持有上市和非上市证券公司股份的比例，改善境外股东的条件，明确境内股东实际控制人地位变化导致境内证券公司性质变化的相关政策。最大的亮点之一是，外资正转向持股。

中国证券业随着中国资本市场的发展而不断发展，也随着中国资本市场的不断增长而不断壮大。可以说，没有许多证券公司的全力支持，中国资本市场不可能有今天的规模和影响力。然而，在发展过程中，经纪行业仍然绕道而行，付出了沉重的代价。

长期以来，在中国资本市场的早期，证券业很难摆脱依靠“天堂”吃饭的困境。经纪人之间的竞争非常激烈。为了生存和发展，国内很多券商都冒了风险，如南方证券、华夏证券等当年的老券商，因为违规而倒下，在券商行业掀起了一波整顿浪潮，付出了沉重的代价。

此后，在监管当局不断推出创新措施的背景下，证券业开始迎来“春天”。如今，券商的行业亏损已不复存在，券商已经摆脱了靠“天”吃饭的困境。然而，根据中国证监会每年公布的证券公司分类监管结果，证券公司的日常违规行为依然频繁，这反过来又阻碍了证券公司的发展。

随着外资从参股证券公司转变为控股合资证券公司，将对整个证券业产生重大影响。这种影响主要表现在:第一，经纪行业的竞争将变得更加激烈。目前，在100多家券商中，只有13家合资券商。此前，由于外资无法获得合资证券公司的控制权，发言权不高，一些人出于战略原因选择退出。然而，外资在获得控股权后，将有权利代表合资券商说话，因此预计未来会出现更多的合资券商，这将不可避免地加剧券商行业的竞争。

其次，有利于国内证券公司学习先进的管理经验和方法。此前，由于外国投资者没有发言权，在合资券商的日常经营管理中，虽然外国投资者可以提出相关建议，但最终决定权在国内股东。放开外资控股后，情况将明显不同。外资将能够按照自己的先进经验和模式进行管理，这也将为国内券商提供学习机会。

第三，有利于促进国内证券公司提高公司治理和内部控制水平。在券商行业竞争加剧的背景下，如果券商不注重提高公司治理和内部控制水平，券商可能会落后甚至被淘汰。相反，在提高公司治理和内部控制水平的基础上，不仅可以增强相关证券公司的竞争力和抵御市场风险的能力，而且更有利于证券公司自身的发展。

第四，有利于国内证券公司走向全球资本市场。多年来，监管部门一直在大力推进“请进来”工作，如qfii和rqfii“请进来”，开通沪港通和深交所“请进来”外资，以及参与的证券公司从“请进来”到实现控股的同样举措。与此同时，“走出去”的步伐并没有放松，qdii的“走出去”就是最好的证明。当然，如果中国资本市场要与全球成熟市场接轨，就不能脱离证券公司的“走出去”。外资控制合资证券公司有利于国内证券公司“走出去”。