独角兽企业迎IPO 详解小米招股说明书： 营收超千亿 海外市场成重点

本篇文章1727字，读完约4分钟

图像来源:中国视觉(000681，诊断单元)

然而，在她向我们走来之前，我们喊了一千遍，催促了一千遍！昨日(5月3日)上午，超级科技独角兽小米集团(以下简称小米)正式向HKEx提交招股说明书。自2010年成立以来，小米的商业模式和业务构成等核心数据很少向外界披露。随着招股说明书的出现，外界终于可以更多地了解这个主要从事手机业务的技术独角兽。

2017年，小米的收入达到了1，146亿元人民币，而仅仅经营了7年的小米最终进入了年收入1000亿元人民币的俱乐部。通过率先切入智能手机的普及，小米的手机一鸣惊人，成为小米的核心业务。然而，在那之后，小米的手机出货量显示出疲态，2017年，它再次走上复苏之路。然而，与此相比，小米的海外手机业务正在蓬勃发展，其手机收入正经历爆炸式增长。2017年，小米的收入进入了关键的一年，达到1000亿元，这主要是由于小米的手机业务在海外爆发。

1000亿的突破依赖于海外市场。从财务角度看，小米2015年、2016年和2017年的收入分别为668亿元、684亿元和1146亿元；净利润分别为76.27亿元、4.92亿元和438.89亿元；营业利润分别为13.72亿元、37.85亿元和122.15亿元。

从收入结构来看，智能手机业务占小米业务的绝大部分。在2015年、2016年和2017年，小米智能手机分别贡献了总收入的80.4%、71.3%和70.3%。此外，小米还拥有物联网和消费品、互联网服务等业务。目前，雷军将硬件、新零售和互联网服务视为小米商业模式的三项全能。

然而，自成立以来，小米的手机一直是小米的核心业务。2016年，小米遭遇滑铁卢，智能手机部门的收入同比下降9.2%。小米手机未能实现当年的业绩目标，销量降至4150万部。值得一提的是，当时小米的手机曾在单季出货量排名中被列为其他，并未出现在榜单中。2017年，小米的手机业务复苏。根据idc的数据，2017年第四季度，小米的手机出货量在市场上排名第四。

对于小米手机的疲劳，小米董事长雷军公开表示:我们必须放慢速度，认真补课，早补课总比晚补课好，慢火补课总比吃药快好。

2017年，小米的总收入从2016年的684亿元增加到1146亿元，同比增长67.5%，这主要是由于小米的手机业务在海外爆发。尤其是在印度市场，自去年第四季度以来，小米的手机出货量超过了三星，成为该地区第一家拥有市场份额的企业。

数据显示，小米的海外营收从2016年的91亿元大幅增至2017年的321亿元，同比增长250.4%；中国大陆营收从2016年的593亿元增至2017年的825亿元，同比增长39.2%。

电子商务研究中心网上零售部助理分析师方戈在接受《全国商报》采访时表示，小米手机在国内市场份额的销量变化不大，只是在乐视手机退出市场、魅族销量下滑后才保持了销量。随着中国智能手机市场逐渐饱和，小米开始关注海外市场，布局在东南亚、欧洲等地。

小米手机并不贪图高毛利，其性价比远低于同类产品，这是小米产品快速抢占市场份额的法宝。然而，这也导致了小米产品的低端化。小米在招股说明书中更加直言不讳。在印度市场，Redmi note 5 pro的价格明显低于同类产品。

2017年，小米售出了约9140万部智能手机，而2016年和2015年的智能手机销量分别为5540万部和6650万部。2017年，小米智能手机的平均售价为每部881.3元人民币，2016年为879.9元人民币，2015年为807.2元人民币。增长主要是由于上游原材料的增加。

据gfk数据，今年第一季度，全球手机平均售价达到374美元，即人民币约2400元。此外，根据对位研究的报告，2017年第三季度，每部苹果手机的平均利润为151美元，约合人民币987元。小米手机的平均利润约为13元，低于oppo的91元和华为的98元。

第一手机研究所所长孙延彪在接受《全国商报》采访时表示，红米系列手机的推出将小米品牌推向了低端，小米去年下线的畅销产品仍然是红米系列。尽管小米的高端手机mix2赢得了一定的赞誉，但小米仍需要时间梳理产品线，打造高端品牌。

小米不是一家简单的硬件公司。利润增长仍然依赖硬件业务