又一金融大鳄落马 特华系李光荣起底

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【摘要】在2017年半年度报告中，华安保险对该网络平台的逾期贷款进行了1300万元的补偿，这也反映在京达股份(600577)的资产负债表中，导致应收款项大幅减少。

4月26日，京达股份宣布其实际控制人李光荣因涉嫌受贿被长沙市望城区人民检察院逮捕，上述涉案行为与公司无关。

作为华特部门的创始人，李光荣是资本市场上的长袖善舞者。他生为公务员，通过股票交易成为大股东，控制保险公司，然后控制许多上市公司。他早年接受过司法调查，但他逃脱了。他似乎想通过调整退出江湖，但终究逃不出法网。

这样一个传奇人物的过去是什么？这对中国资本市场的发展有什么启示？

控制华安保险

根据公开信息和媒体对上市公司的报道，李光荣出生于1963年8月。20世纪80年代，李光荣20多岁的时候，他在湖南做公务员。从他的经验来看，李光荣对资本市场非常熟悉，工作能力突出。他是第一代在中国股市冲浪的人。曾任湖南省政府财贸办公室主任，后赴中国银行湖南省分行(601988，股票咨询)(港股03988)担任证券部经理。之后，李光荣南下广州发展，成为中国光大银行广州分行业务拓展部总经理(601818)。

1998年，35岁的李光荣下海经商，创办了广州华特投资控股有限公司，这也是李光荣华特部的由来。李光荣目前持有广州华特88%的股份。2000年，李光荣在北京成立了华特投资控股有限公司。目前，李光荣持有华特投资的98.6%。

在中国股市的数据中，公务员时代和李光荣创业之初没有留下任何痕迹，但2001年后，李光荣及其相关痕迹突然增多，尽管他尽力保持低调。

2001年底，整个a股市场的上市公司总数只有1000多家，“李光荣”的名字出现在大洋创世(600233)的大股东名单上。根据公司年报，李光荣是新股东，购买了16万股股份，占总股本的0.147%。然而，在大洋创世2012年的年报中，李光荣的名字消失了。然而，由于时间久远，截至记者发稿时，记者还无法确认这名李光荣是否与被捕者是同一个人。

然而，从表面上看，这笔交易没有赚钱，因为大洋创世(600233)的股价从2001年到2002年持续下跌。尽管它在中期反弹了几次，但总体上从20元跌到了9元。

无论如何，“李光荣”及其相关公司的名字还是第一次出现。在1997-2000年之前，这个名字没有出现在任何上市公司的股东名单上。2002年至2004年也是如此。

但是李光荣在股票市场之外做了一笔非常漂亮的交易。2002年7月，李光荣以华特投资控股有限公司的名义，组织代表团以2.9亿元的价格从华侨城集团、深圳机场(000089)集团、三九集团等公司购买了华安财产保险股份有限公司(以下简称“华安保险”)70%的股份。李光荣成为中国第一家私人控股保险公司的实际控制人。

华安保险是经中国人民银行批准，于1996年10月18日正式成立的专业财产保险公司。总部设在深圳，注册资本21亿元。

“炒股的人羡慕巴菲特的模式，控制保险公司，从而获得稳定的现金流，从而真正进行价值投资，长期持有和购买有前途的股票。然而，在中国第一个成功实践这一模式的是李光荣，它可以在2002年左右完成，当时坐在村里和鼠仓很受欢迎，而且速度非常快。”深圳的一家私募股权基金告诉《时代周刊》记者。

通过控制保险公司，李光荣获得了稳定的资金来源。李光荣执掌华安保险后，压缩传统保险产品，大力发展金融产品，类似后来出现的万能保险。据统计，从2004年到2007年，华安保险销售的金融产品总额为218亿元，2008年高达130.5亿元。

2003年，李光荣以华特投资的名义控制了上市公司京达的股份，并掌握了自己的上市平台。

然而，2003年8月，李光荣突然被长沙市公安局刑侦大队逮捕，涉嫌参与犯罪。据当时媒体报道，长沙市公安局专案组赴广州等地进行调查取证，认定广州华特是一家虚报注册资本骗取公司注册的非法公司，所谓法定代表人李光荣涉嫌伪造增值税专用发票。

“无论是收购华安保险还是持有京达股份，都牵涉到很大的利益，尤其是京达股份的交易，相当于买壳。”上述深圳私募基金告诉《时代周刊》记者。

李光荣收购京达股份时，媒体对其资金来源提出了质疑。在2003年收购之前，李光荣旗下的华特投资的注册资本突然从3800万元增加到2.1亿元。此外，华特投资的净利润只有约400万元，但京达股份的净利润超过2000万元。

无论如何，李光荣很快挽救了他的生命，并在2003年11月中旬重获自由。

股市大战

2004年，李光荣被正式批准为华安保险董事长，并控制了上市公司京达平台的股份。更重要的是，一场大牛市即将到来。

万德数据显示，2005年底，在所有a股上市公司中，广州华特投资管理有限公司的名字出现在京达股份的大股东名单中，2006年也是如此。2007年底，华安保险的名称出现在彭博士(600804)的大股东名单中，华安保险的一种投资型保险产品的名称出现在深圳机场的大股东名单中。

2008年，李光荣的名字出现在路引投资(600784，诊断)的主要股东名单上；此外，还通过投资控制京达股份，并通过华安保险持有彭博士股份。深圳机场的股份不再持有。

2009年后，李光荣的资本运营似乎进入了第二阶段，开始躲在幕后，更多地利用华安保险这个平台。

那一年，李光荣的名字从路引投资的大股东名单中消失了；从那以后，直到2017年底，李光荣的名字都没有出现在任何a股上市公司的大股东名单上。

华安保险继续占据前台，并采取攻势。2010年，华安保险被列为宝光(600379)、京达和彭博士的大股东，投资仍然是京达的大股东。

2010年，李光荣将华特投资持有的京达股份18.34%的股权转让给华安保险，并将京达股份的控股权变更为华安保险。同时，宝光股份的第二和第三大股东也向华安保险转让了总计9.12%的股份。

2013年，华安保险与华特投资共同成立华安金融保险资产管理公司，并获得注册资本2亿元的保险资产管理许可证。

狂飙运动

2014年后，李光荣资本运营开始进入第三阶段，取得了较大进展，但也变得越来越复杂。

根据万德的数据，2011年底，华安保险从彭博士的大股东名单中消失并出售其股份，但很快，2012年底，华安保险开始成为控股(600221，咨询股)的股东之一，并持续至2015年，直至2016年底，华安保险从控股的股东名单中消失。

据媒体报道，2014年至2017年，李光荣担任海航集团控股企业渤海国际信托有限公司的法定代表人兼董事长。

在此期间，李光荣似乎也开始放弃华安保险，将资源转移到“华特控股”平台。

华安保险将京达股份全部转让给华特投资及其一致行动，并将宝光股份转让给另一家机构。据媒体报道，华安保险曾表示，此举是为了“降低股权投资比例，使其资产结构更加合理”。

万德数据显示，截至2014年底，京达公司主要股东名单中有“广州华特投资管理有限公司”和“华安财产保险股份有限公司”，今年增加了“华特投资控股有限公司”。并成为控股股东；此前，是“安徽华特投资有限公司”控制了宝光股份，并出现在大股东名单中。后来，这个名字也消失了。这表明李光荣已经调整了资本运营平台的结构，并集中于“华特控股”。

李光荣曾一度想将华安保险的控股权交给海航集团。2016年7月，海航集团子公司渤海金空(000415)计划收购广州第一保险公司持有的华安保险14.77%的股权。交易完成后，海航集团将实际持有华安保险34.41%的股权，超过华特投资的持股比例，成为实际控制人。然而，由于与监管政策的冲突，该交易被宣布于2017年8月30日终止。

截至2016年底，“李光荣”、“华安保险”和“华特投资”均未出现在任何a股上市公司的大股东名单中。

但很快，2017年底，李光荣子公司华特投资控股有限公司不仅出现在京达股份大股东名单上，还出现在辽宁成达(600739)大股东名单上。今年，他做了一个新的交易。

2017年6月18日，前海开元与华特投资签署股份转让协议，将旗下五项资产管理计划和六项公募基金产品持有的辽宁成达股份转让给华特投资，共涉及股份9200多万股，占总股本的6%以上。转让价格为每股20元，转让总额为18.56亿元。交易完成后，加上之前从二级市场购买的股份，华特投资持有辽宁成达的股权。

这成为李光荣在资本市场的最后记录。此后，直到2018年3月31日，a股上市公司大股东名单中李光荣、华特投资和华安保险的痕迹都没有改变。

深层联系

“李光荣有很深的关系网。他在几个单位建立了博士后工作站，并在许多地方设立了基金。”中国保监会的一名中层干部告诉《时代周刊》记者，一些机构和华特博士后研究中心联合培养博士后，并进行定期评估。

据公开信息，李光荣的社会头衔包括:中国保险学会会长、华特博士后研究中心副会长、中国生产力学会副会长、中国社会科学院经济学博士、湖南省慈善总会副会长等。

据公开信息，李光荣也是安徽省铜陵市政府的顾问，其控股的上市公司京达股份的注册地就在安徽省铜陵市。

在2014年至2015年期间，京达的股价飙升了6倍，超过了2007年的牛市高点，并实现了大多数公司羡慕的美好趋势。然而，它在股市崩盘时迅速崩溃。2014年7月，其股价约为4元，2015年的最高点为24.2元，股市崩盘时的最低点约为4.4元，近期的最低点为3.49元。

在股价飙升之前，2014年8月7日，股东名单新增内容包括:“国泰君安(601211，诊断股份)(港股02611)证券公司客户信用交易担保证券账户”，买入919万股，占总股本的1.3%；“华宝信托-单一基金信托”持有979万股，占总股本的1.24%；“山西信托-创富一号集合资金信托”增加约300万股，总持股2175万股，占总股本的3%。

京达公司的主要业务是生产特种电磁线。2016年5月，公司宣布计划通过增发和现金支付的方式重组并收购高瑞视频100%的股权。2017年7月，公司宣布交易终止。据公开信息，京达股份有限公司于2015年建立了互联网投融资平台。该互联网金融平台与华安财险合作。如果平台逾期，华安保险将负责支付预付款。在2017年半年度报告中，华安保险为该互联网平台补偿了1300万元的逾期贷款，这也反映在京达股份的资产负债表中，导致应收款项大幅减少。

4月21日，京达宣布李光荣因个人原因申请辞去董事职务。这引发了市场投机。

五天后，京达股份再次发布公告，确认李光荣因涉嫌受贿被捕。

无论如何，作为中国最早的一代资本掠夺者，李光荣终于走到了尽头。在严格的监管下，“代表客户回报投资、信托和财务管理”的由来将会慢慢到来。