ABS原始权益人检查要点或年内出台

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今年以来，火热的abs市场引起了监管部门的高度重视，相关措施也逐步得到推广。《中国证券报》记者获悉，监管部门正在制定资产证券化原始权益持有人检查要点，从源头上控制资产证券化风险。业内人士指出，监管重点包括资产证券化业务中原股权持有人的经验、资格和项目资本流动。

检查点正在制定中

监管部门制定的资产证券化原始权利人检查要点主要集中在几个方面:一是原始权利人是否具有资产证券化业务经验；二是原权利人相关人员是否到位，团队是否具备足够的资产证券化业务能力；第三，原股权持有人通过资产证券化获得的资本流量是否符合监管要求等。据知情人士透露，检查点可能会在今年内发放。

以前，abs市场非常受欢迎。据中国资产管理协会披露的数据，自2014年底推出备案系统以来，专项资产支持计划的发行规模迅速增长，产品累计备案规模已超过1万亿美元大关，成为市场接受度高的成熟金融产品。截至2017年底，共有118家机构申报并确认了1125项资产支持专项计划，总发行规模16135.2亿元，同比增长133.56%。

然而，自2018年以来，资产证券化的规模开始下降，尤其是信用资产证券化明显萎缩，企业资产证券化的规模也有所下降。

相关人士表示，对原权利人的监管可谓一举两得:通过控制标的资产来控制资产证券化风险；通过监管资金流动，确保资产支持型证券在支持实体经济方面发挥作用。

规范原始权利人势在必行

在abs项目中，原始权利人是项目的来源。例如，在财产收益权的资产证券化中，财产管理公司通常是原始所有者，承租人将租金交给财产管理公司，财产管理公司将租金支付给基金托管银行。在项目经理(通常为经纪公司)的指示下，基金托管银行将资金转移至中国证券登记结算有限责任公司，该公司将根据协议将项目收入转移至投资者账户。

一家经纪公司资产支持型证券的负责人补充说，资产支持型证券的合规需要原始权利人、项目经理和审计机构的合作，原始权利人的合规规则从源头上保证了项目的合规性。

业内人士认为，原始权利人的不专业和不规范操作将增加资产支持证券项目的风险。“有些原始权利持有人甚至不知道收款后将资金存入哪个账户，尽管原始权利持有人将资金存入正确的账户，但他们在资金数额上犯了错误。此外，部分原权利人在赎回前挪用了募集资金，也增加了abs赎回的风险，损害了投资者的利益。上述负责人向《中国证券报》记者介绍。

另一位业内人士表示，监管原有权益并没有特别的规定和措施，更多的是对券商经理和相关中介机构进行监管。资产证券化仍然需要回报，以振兴现有资产和支持实体经济的起源。

Abs监管越来越严格

据了解，监管机构已召集行业专业人士，以查明资产支持型证券业务中原始权利持有人所隐藏的风险。

在谈到对原权利人监管可能产生的影响时，业内人士表示，短期内可能会影响发行abs后募集资金的使用便利性，但从长远来看，这将有利于行业，因为只有标准化才能使行业走得更远。

从各种迹象来看，未来资产支持型证券市场将越来越受到监管。3月初，上海证券交易所召集abs员工进行相关培训。在培训中，该经纪公司的合规负责人强调，在将业务委托给律师后，他不可能成为一名店主。律师的意见只能作为参考，而不能代替经纪人的意见；否则，如果你竭尽全力，它将是不合格的。

一位参与多单供应链资产支持证券的商业保理商也透露，今年4月，深圳证券交易所举办了“原股权持有人培训”，以促进原股权持有人对资产支持证券的合规性，并检查标的资产。