大型综合券商强者恒强

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1月17日，a股经纪行业再次表现强劲。根据深湾产业指数，券商板块在102个二级产业中排名第二，涨幅为3.17%，国信证券在该板块收盘时处于每日涨停。此外，浙商证券和财通证券也有每日涨停。

随着去年12月a股上市券商月度数据报告的发布，上市券商也在2017年交出了上一份数据报告，其中大型综合券商表现依然强劲。恒生前海基金表示，在严格监管下的转型中，在合规管理和风险控制方面表现突出的大型券商更具竞争优势。

证券公司的第一梯队出现了

从30家上市券商公布的业绩来看，业绩分化趋势自2017年以来一直持续。在当前的市场环境下，领先券商依靠自身均衡的业务结构和投资研究及投资管理优势来对冲市场波动风险；其中，华泰证券、广发证券、中信证券和国泰君安证券的表现最高。

据天丰证券研究所统计，截至1月10日晚，30家a股主板上市券商披露了2017年12月的月度财务数据，30家上市券商12月实现营业总收入约219亿元；净利润为78亿元，比上个月增长36%。从全年来看，2017年，30家上市证券公司实现营业总收入2047亿元，同比增长2.53%，净利润810亿元，同比基本持平。

天丰证券分析师陆表示，华泰证券业绩大幅变化的主要原因是江苏银行股权投资和部分浮动利润变现的会计方法发生了变化；由于自营业务和年末费用计提的影响，部分上市券商的业绩在12月出现波动。

从a股市场的交易因素来看，去年12月份市场运行环境并不好。据天丰证券统计，12月份两市成交量为3784亿元，同比下降25%，年成交量为4583亿元，同比下降11.7%。投行业务方面，12月份ipo融资规模约为163亿元，同比下降27%，全年融资规模约为2301亿元；12月份，单个月再融资融资规模约为2407亿元人民币，比上个月继续增长。全年筹资规模约为12810亿元。资本中介业务方面，两家公司的余额与11月末基本持平，反映出市场风险偏好仍处于较高水平。

两名经纪人的跨境业务试点获得批准

券商分析师表示，短期而言，交易数据升温催化了券商板块的反弹；从中期和长期来看，本地创新和集中度的提高将有助于领先企业保持强大。就行业发展趋势而言，在金融服务向实体经济发展的要求下，增加直接融资比重，构建双向开放格局，证券公司的综合金融服务能力和国际竞争力仍需进一步提升。

几天前，中国证监会在两年后再次颁发跨境业务试点资格。近日，华泰证券和国泰君安证券获得跨境业务试点资格。华泰证券日前宣布，华泰证券已收到中国证监会关于华泰证券跨境试点相关事宜的批复。根据批复，中国证监会不反对华泰证券从事以下业务:一是以自有资金参与境外交易场所的金融产品交易，投资于合格境内机构投资者允许的其他境外金融产品或工具。二是签署了主协议和补充协议(包括isda、csa、nafmii和sac等)。)与境内外交易对手进行场外金融衍生品交易，参与场外金融产品交易，为华泰证券客户提供相应的金融产品和交易服务。

同时，批复要求华泰证券在开展跨境业务时应严格控制业务规模，不得超过公司净资本的20%。相关业务规模按照《证券公司风险控制指标管理办法》规定的中国同类业务投资规模计算，风险资本准备金严格按照监管要求计算。

券商分析师表示，跨境业务的发展将有助于改善券商的收入结构，增加其在空的利润，增强其核心竞争力。大型券商资金实力雄厚，综合实力雄厚，在业务规模和资质审批方面具有优势，预计未来行业集中度将进一步提高。

但发展跨境业务仍是一个漫长的过程。分析师表示，作为一项创新业务，券商仍处于探索阶段。目前，市场上的跨境业务还不完善，短期内看不到效果。但从长远来看，跨境业务可以给证券公司的发展带来巨大的机遇和潜力。

大券商在股票竞争中的优势十分突出

在此之前，监管当局多次提到建设多层次的资本市场，改革的总方向相对明确，而资本市场的发展将开放空.的经纪业务

值得一提的是，作为多层次资本市场的重要组成部分之一，新三板改革的“组合拳”正在按计划进行，试图从分层和交易制度的角度提高市场流动性，股票资源有望得到初步盘活；与此同时，深圳证券交易所表示，将加快创业板改革和新三板转让试点，政策红利可以预期。

中信证券研究部分析师表示，实施国家战略需要一流的投资银行，需要具备风险定价能力、金融产品丰富、市场流动性好、融资方式多样化的专业机构引领资本市场全面发展，为券商提供商机。提高直接融资比例需要一流投资银行的推动和支持；在去产能、去库存、去杠杆化、降低成本和短板的供给侧改革中，投资银行需要发挥资源配置的作用。

事实上，渠道业务取决于天气，恶性价格竞争难以维持。创新对证券业非常重要，这不仅意味着新的商机，也标志着证券业供给侧改革的开始。随着证券业市场总量增长的整体放缓，综合实力较强的证券公司在证券市场的竞争优势逐渐凸显，这也将是券商部门的长期选股逻辑。