时间窗口打开 上市银行筹谋增发融资

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一些分析师认为，目前监管当局正在推动金融去杠杆化和去渠道化，表外资产重返谈判桌的压力很大。未来，银行将面临对补充资本的需求。目前，该行股价已回到净资产以上，市场正在好转，再融资时间窗口已经打开。一些分析师还表示，该行股价刚刚企稳回升，短期内不适合大规模再融资。

记者钱伟编辑陈郁

银行股最近大幅上涨，市场对银行追加融资的预期也开始上升。

上海证券报记者昨日获悉，一家上市银行正计划增发融资，并已与其大股东沟通并获得支持。

分析师认为，目前监管当局正在推动金融去杠杆化和去渠道化，表外资产回归表内的压力很大。银行未来将面临补充资本的需求。目前，该行股价已回到净资产以上，市场正在好转，再融资时间窗口已经打开。

额外融资的时间窗口来了吗？

自今年年初以来，银行业持续走强，成为推动市场创纪录高点的重要力量。最近，包括中国工商银行和中国农业银行在内的许多上市银行都实现了创纪录的盘中股价。

风能统计数据显示，自年初以来，深湾银行指数已上涨13.18%。其中，南京银行(601009)和中国建设银行(601939)增幅超过20%。市净率也在逐步提高，25家a股上市银行(成都银行(601838，股票咨询银行除外)的市净率平均为1.19倍。

分析师认为，目前银行股处于上行通道，估值普遍上升。在补充资金的压力下，再融资迎来了一个时机。"从需求和可能性的角度来看，现在已经具备了启动的条件."交通银行金融研究中心首席银行分析师徐文兵(601328)向《上海证券报》表示，银行股估值长期处于低位，股价低于净资产，因此很难再融资。

根据联讯证券银行分析师李麒麟发布的研究报告，在当前形势下，a股上市商业银行的市盈率在过去两年一直处于较高水平，超过了2015年6月的水平，股价相当可观。可能建议使用可转换债券和固定增长来补充资本，以便为随后的扩张奠定基础。

徐文兵表示，该行股价刚刚企稳并出现反弹，短期内不适合大规模再融资，但不能排除一些机构认为市场机会或估值符合自身需求。如果市场对股价保持信心，投资者更有可能接受再融资。

然而，一家上市金融机构的证券事务代表提醒记者:“考虑到固定期限长等问题，股价有可能已经进入下行阶段，难以实施。”

银行面临着补充资本的巨大压力

额外融资的背后是银行资本的压力。在过去的一年里，除了利润留成，上市银行完成或计划补充资本的方式固定增加，可转换债券和优先股，以及几个工具轮流。

记者梳理了风的数据。自2017年以来，中国建设银行、上海银行(601229，诊断)、杭州银行(600926，诊断)、招商银行(600036，诊断)和苏州银行已完成优先股发行，共计1375亿元；上海浦东发展银行(600，000)、兴业银行(601，166)和北京银行(601，169)通过固定收益融资共筹集了615亿元。越来越多的银行选择可转换债券来筹集资金。江苏银行(600919，咨询股)、光大银行(601818，咨询股)、宁波银行(002142，咨询股)已完成可转债发行411.39亿元，平安银行(000001，咨询股)和民生银行(600016，

徐文兵表示，优先股和其他工具是银行在过去两年补充资本的常规渠道。然而，这些工具和估值本身之间没有太大的相关性，它们更多的是固定收益的股票工具。

市场参与者预计，在严格的金融监管、去杠杆化和加强资本监管的要求下，今年银行补充资本的需求依然迫切。

从2017年初银监会开始“3340”检查(即三违规、三套利、四不当、十乱)，到新资产管理规定征求意见稿的发布，再到新一年银监会出台进一步整顿银行市场混乱的文件，这些监管措施严重损害了银行理财、不规范等表外业务。“监管去渠道化和去杠杆化，对银行表外资产的压力相对较大，未来银行资本确实面临一定的补充需求。”徐文兵说。

银行资本承受压力的另一个原因是为了满足资本监管的要求。根据银监会的安排，到2018年底，根据巴塞尔协议三，系统重要性银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别达到8.5%、9.5%和11.5%，非系统重要性银行的核心一级资本充足率和资本充足率分别达到7.5%、8.5%和10.5%。

据wind查询，根据去年第三季度上市银行的数据，资本充足率指标基本提前达标，部分银行处于警戒线边缘。例如，南京银行和北京银行的核心资本充足率分别为7.91%和7.9%。

一些上市银行承认它们需要补充资本。例如，上海浦东发展银行在去年的计划中预测，到2018年底，它将面临450亿元到610亿元的资本缺口。中信银行(601998)在答复证监会关于发行400亿元可转换债券的质询时，没有明确资本缺口的大小，但也表示，除了满足资本监管要求外，加权风险资产的持续增长也使银行有长期资本补充需求。

“总的来说，银行的资本状况能够满足现阶段业务发展的需要。”徐文兵表示，虽然中国银行(601988)的资产增长率保持了相对较快的增长状态，但还没有必要通过发行普通股来筹集资金，仍有优先股等空工具。当然，现在银行的股价已经上涨，有更多的融资渠道。