美元疲态震汇市

本篇文章1448字，读完约4分钟

上周，美元贬值是风险资产市场的一个大事件，这也抑制了美国股市创下新高的关注度。美国财政部长努钦(John Nuchin)称，美元疲软对美国经济更有利，这颠覆了克林顿时代以来历届财长对美元走强的支持。消息一出来，市场就爆炸了，美元暴跌。欧洲央行首次谴责汇率战，但日本央行行长指出，距离实现通胀目标不远，欧元和日元走势分化。美元疲软导致原油价格上涨。布伦特原油价格稳定在70美元，黄金价格在过去一年半也达到了高位。与此同时，在利润和汇率的支撑下，标普500指数已连续第19次创下历史纪录。全球基金的资产配置已经基本结束，国债市场的抛售已经稳定，美国10年期国债已经反弹，但短期债务利率仍然承压。

美国财政部长约翰·努钦关于美元疲软的言论在达沃斯论坛和外汇市场引起了震动，人们认为鲁宾的强势美元思想正在被修正。尽管努钦和特朗普一个接一个地站出来澄清，但市场仍心存疑虑。弱势美元可以让美国变得更强大。特朗普多次提到这一声明，但美国财政部一直保持沉默，并在政策操作中保持强势美元的战略思维。努钦是在达沃斯这个全球化的大本营发表这番讲话的。我认为这不是一时兴起或口误，但它呼应了特朗普时代的第一个贸易制裁案例，并为通过非市场手段争取美国竞争力树立了一个先例。因此，去年10月，欧洲央行德拉吉(ecb Draghi)指责某人违反了央行不打贸易战的共识。自特朗普入主白宫以来，美元已经下跌了近20%。最近的货币贬值主要与欧洲央行和日本央行发布的他们打算改变货币政策的信号有关。作者认为，市场担心美国财政赤字，欧洲和日本明年仍将暗示恢复流动性，因此美元仍有一定下行压力，但美元指数离底部不远。未来两年，美国、中国、欧洲和日本四大央行只能提高政策利率，美国的经济增长潜力将更加充分。随着欧洲和日本经济出人意料的强劲，以及欧洲和日本央行调整政策的意外消息逐渐被市场消化，外汇市场动能将出现新一轮波动。根据作者的观察，美国财政部当然明白强势美元带来的全球资本流入更符合美国的长期利益，而所谓的弱势美元只是应对特朗普和中期选举的一种政治语言。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)指出，日本的通胀率“终于接近”2%的政策目标，外汇交易员认为这是日本央行打算释放的一个信号。自去年以来，日本经历了二次通货膨胀，通货膨胀率有所改善，经济增长加快。日本央行刚刚决定在2018财年维持1.4%的通胀预期。这是自2014年以来中国央行首次在不下调预测的情况下更新cpi预测。然而，日本的通胀仍未达标，黑田东彦是鸽派中的一员。他把自己作为央行行长的整个职业生涯都押在了量化宽松上，并且没有像德拉吉那样受到德国的限制。我认为，在可预见的未来，他不会采取任何实质性措施退出量化宽松。的确，日本央行将债券购买量降至80万亿日元，但去年实际购买的债券数量仅为56万亿日元，因此对日本的流动性没有影响。黑田东彦的任期将于今年3月到期，最近的做法应该是为政治邀功，而不是发出政策改变的信号。

本周，市场焦点将放在周五的非农就业数据上。据估计，非农就业将增加16.5万人，小时工资将增加0.2%，失业率将保持在4.1%。美联储公开市场委员会(Open Market Committee of Federal Reserve)周二和周三举行了定期会议，但市场普遍认为，在耶伦离任前的最后一次会议上，没有任何实质性的政策变化，会后也没有举行记者招待会。欧洲第四季度的国内生产总值增长预计将加速至0.7%，经济信心预计将进一步增强。