春耕行情继续推进 金融股性价比最高

本篇文章1867字，读完约5分钟

越来越多的牛市信号鼓舞了a股，海外市场的持续走强也给a股带来了暖风。后续市场将如何解读？哪些部门将成为最受欢迎的牲畜聚集地？春耕市场会持续多久？对于上述问题，行业策略师给出了积极乐观的答案。值得注意的是，目前的市场风格趋于平衡，但这种风格完全转向成长型股票可能需要时间。就板块而言，金融股仍被视为最有价值的板块，因此投资者似乎应该对这条主线给予足够的关注。

领先的经纪股票或欢迎好的航空公司空股票受益于供应方改革

根据工业证券(601377)的战略团队，春耕市场越来越糟糕。上周，市场继续走强，市场风格全面开花。家电、媒体、交通和电脑等行业都大幅增长。经过11月份以来的持续调整和市场累积风险的全面释放，经济基本面、流动性环境和风险偏好均支撑市场上行，春耕市场启动。目前，看好春耕市场的基本逻辑没有改变。二月仍然是一个具有更高性价比的操作窗口。首先，市场风险偏好大幅上升。上周，从消费、金融和周期到媒体和计算机，所有行业都在依次上升，主题也在不断变化。风险偏好的提升是本轮市场的主要驱动力。其次，从时间窗口来看，空时期的表现仍是真实的，1月和2月的一些重要经济数据要到3月才会合并和公布，因此短期内集中推进金融监管的可能性较低。因此，短期内市场干扰因素很少，这有利于风险偏好的持续或升温。然而，由于该行业的快速轮换和缺乏明确的主线，投资者仍需避免因情绪波动造成的追涨杀跌，仍需立足基本面，找到一个估值和成本表现良好的行业。短期内，我们将继续关注估值成本表现明显的领先券商，以及受益于消费升级和供给侧改革的airlines/きだよよきだよよきだだよよ/share，并在中长期内重点关注“大创新”。

具体来说，经纪公司目前是金融领域最具成本效益的品种。自2010年以来，该板块的铅(磷/硼比)水平接近平均值的1个标准差的下限。随着中国银行和金融资产管理公司外资持股限制的取消，以及银行股权投资比例内外一致规则的实施，中国将被迫支持领先券商形成与海外投资银行相当的竞争优势。在航空空份额方面，兴业证券认为，目前的航空空份额与去年的保险份额相似，一方面受益于消费升级，另一方面受益于供应方改革。目前，空航空供方改革已经进入实质性阶段，提高正点率是目前民航总局的当务之急。2017年冬春季，总体增速明显回落，结构更加合理，大公司市场份额趋于稳定。供应方改革的影响将在未来几个季度逐渐显现，叠加票价改革将加快，空航空公司票价将大幅上调。就重大创新而言，五大硬技术产业(电子、通讯、机械、医药、电车等。)将加速它们的发展。目前，我们可以关注基本面良好的股票，并在估值调整充分时进行干预。在主题投资方面，年报业绩期即将到来，重点关注以国有企业为代表的周期性行业的高股息率股票。

什么是a股“聪明钱”购买？这种风格需要时间变得更加平衡和颠倒

华创策略认为，自今年年初以来，北行资本减少了对白酒的持股，增加了对房地产、银行业和非银行业的持股，这反映了寻找更具成本效益的行业的配置思路。最近，北行资本大小市场的相对地位略有下降，这表明市场风格可能会趋于阶段性平衡，但尚未达到风格逆转的状态。

目前，没有明显的工业资本增加的迹象，这意味着牛市的基础在中期并不稳固。从结构上看，自2016年以来，工业资本在主板上的净持股量持续增加，但截至2017年，中小企业持股量减少的趋势仍在继续。这表明从产业资本行为的角度来看，成长股仍然缺乏大规模市场的基础；此外，工业资本最近出现大幅净减少的行业仍集中在电信、电子、军事和其他行业。杠杆式情绪指数(一种基于单个股票保证金交易头寸的市场情绪指标)显示，自年初以来，该指数从底部加速上升，反映出当前市场情绪处于非常活跃的状态，这有利于后续春季市场的延续。然而，近年来，金融资源大幅增加的行业主要是金融、消费和公用事业。

目前，行业新一轮牛市的趋势比2014年更加平缓，持续时间也更长

海通策略分析师荀玉根认为，当前市场与14月底的比较“不同于上帝”。首先，目前的市场类似于14月底的市场。金融地产领涨，交易比例大幅上升，这是牛市早期的确认信号，填补了估值低迷。新发行的公共基金的规模证明了投资者情绪的逐渐变化。但上帝不同:2014年年中至2015年年中的牛市源于宏观和微观流动性宽松，而当前的新牛市源于企业利润增长和机构资本准入，趋势更为平缓，时间更长。荀玉根对全年都保持乐观的看法，这种看法可能会在短期的不安和上涨之后再次出现，牛市回调的时间和空比震荡市场的时间和要短。风格，上半年偏值，最高财务成本表现，白马可配置。