鄂中生态IPO申报稿更新突然冒出两大“新”客户 关联交易必要性成疑

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每个记者王林每个编辑张海妮

2018年1月23日，中国证监会官方网站披露了湖北易华生态工程有限公司(以下简称“易华生态”)拟在上海证券交易所上市的招股说明书申请稿(预披露更新)。

在2016年按照分布和分销对客户进行分类后，突然出现了两个“新”客户，这一惊人的事情发生在了湖北-中国生态。关于关联交易的必要性，《商业日报》记者也在招股说明书中发现了相互矛盾的说法。这是怎么回事？

出现了两个新客户

电子中国生态前五大客户名单在披露前和披露前更新的招股说明书中有所不同。根据证监会反馈的要求，公司按照直销和分销对客户进行分类，出现了一个令人惊讶的场景:在销售方面，2016年突然出现了两个“新”客户。

根据2017年7月发布的招股说明书(预披露)，湖北在德农业生产资料有限公司和龙耀丰田农化有限公司是2016年的第四大和第五大客户，销售额分别为2892.12万元和2705.76万元。

湖北和中国生态更新后的招股说明书显示，在分销方式下，美罗帕公司是发行人的第四大客户，销售额为2978.9万元；在直销模式下，2016年易华生态最大的客户是陈嘉辉旗下的武汉中农国际贸易有限公司(单独销售额为3201.04万元)及其关联方迪士高化肥(湖北)有限公司，销售额为4255.21万元。

对比招股说明书(预披露)，我们可以发现，就销售额而言，他们应该在2016年进入前五名客户名单，但他们没有。

2018年1月29日，《国家商报》记者给湖北-中国生态秘书长发了一封采访信，但后者没有给予积极回应。

关联交易有必要吗

湖北-中国生态引入关联方管理的二次交易更为引人注目。

福润贸易成立于2014年12月1日，同年向发行人销售氯化钾3319吨，销售额696.99万元；2015年和2016年，他们分别获得了1.66亿元和1.86亿元的原材料采购；2015年、2016年和2017年上半年，鄂中生态还分别向福润贸易销售了3100.43万元、3280.07万元和3167.37万元磷酸铵。

报告期内，鄂中生态主要从富润贸易办公室购买尿素、钾肥等原材料，并向富润贸易出售磷酸铵。发行人对关联交易的解释的合理性在于，公司购买钾肥是相对被动的。虽然有相对稳定的钾肥供应商，但供应量不能完全满足公司的生产需求，缺口只能通过市场询价暂时购买。采购量、产品质量、交货时间和采购成本都没有得到很好的控制，因此公司急于寻找更稳定的钾肥供应商。

但是，在介绍发行人的主要原材料采购时，该公司的结论是“以上原材料多为大宗商品，市场供应充足。”近年来，中国化肥行业产能过剩，基本化肥供过于求，价格持续低迷。”

值得注意的是，报告期内，湖北和中国的生态磷铵销售价格比2015年湖北和中国的生态磷铵年平均单价高1.19%，但2016年和2017年上半年的销售价格分别比公司磷铵年平均单价低14.75%和15.96%。湖北-中国生态解释说，普通磷铵在2016年和2017年上半年出售给福润贸易，其价格远低于工业级磷铵。

根据田玉娥信息，易华生态的关联人蔡云祥于2016年还持有发行人第五大供应商荆门嘉顺化工有限公司10%的股份，并担任公司监事。

编辑朱昱