央行推进数字货币研究 近期已和市场共同合作

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每个记者张守林每个编辑王可染

随着第四套人民币部分债券逐渐退出流通市场，人们在缅怀过去的同时，对数字现金的未来充满了憧憬。

据报道，中央银行正在组织和推动有关数字现金的研究项目。在今年的全国人大会议期间，时任央行行长的周小川在回答记者关于“金融改革与发展”的提问时透露，央行三年多前就开始组织数字现金研讨会，并成立了央行数字现金研究所。最近的行动是通过市场合作开发数字现金。

央行倾向于采用两级交付体系

自2014年以来，央行已经组织专家成立了一个专门的研究小组来研究数字现金。据周小川介绍，2017年，中国人民银行组织了一个关于数字现金和电子支付的研究项目，该项目已经得到国务院的正式批准，现在正在被大家推广。

早在2016年，央行副行长范一飞就讨论过，法定数字现金的操作框架也是一个非常关键的问题。有两种模式可供选择:第一，央行直接向公众发行数字现金；其次，它遵循传统的“中央银行-商业银行”的双重模式。第一种也是目前常见的模式，如数字现金。在这种情况下，中央银行直接向全社会提供合法数字现金的发行、流通和维护服务。二是仍采用现行的纸币发行流通模式，即中央银行向商业银行的商业银行发行数字现金，商业银行受中央银行委托向公众提供法定数字现金存取等服务，与中央银行共同维护法定数字现金发行流通系统的正常运行。我们更喜欢第二种型号。

2018年，范一飞再次向公众介绍了数字现金的进展。今年1月，范一飞发表文章指出，为了维护央行的数字现金，实现货币政策和宏观审慎管理的目标，中国央行的数字现金双层配送系统应区别于各种代币的分散发行模式。首先，由于央行的数字现金仍然是央行对公众的债务，其债权债务关系并没有随着货币模式的变化而发生变化，因此在实施过程中仍有必要确保央行的中心地位。第二，要确保和加强央行的宏观审慎和货币政策控制职能。第三，不改变双账户体系，保持货币政策的原有传导模式。第四，为了防止机构过度发行货币，有必要安排中央银行跟踪和监督数字现金。

各国对加密资产持谨慎态度

近年来，主要国家和地区的央行和货币当局一直在对发行央行的数字现金进行研究，新加坡央行和瑞典央行也开始了相关实验。

关于法定数字现金的推广，范一飞表示应该积极稳妥。早在2016年，范一飞就表示，法定数字现金对金融系统的实际影响只有在作为货币发行和流通后才能真正为人所知。我们必须审时度势，积极稳妥地进行制度安排和宏观调控，确保法定数字现金对金融体系的正面影响最大，负面影响最小。

事实上，所有国家都对市场上蓬勃发展的“加密资产”持谨慎态度。根据英国《金融时报》此前的一份报告，由美国财政部、美联储(Federal Reserve)和美国证券交易委员会(US Securities and Exchange Commission)组成的金融稳定监督委员会(Financial Stability Summittee)在2016年通过的关于美国金融体系面临的最大威胁的年度报告中，强调了对数字现金的担忧。

3月20日，20国集团财长和央行行长会议聚焦于“加密资产”。周小川在出席会议时指出，加密资产可能引发非法交易、洗钱、恐怖融资等一系列挑战和问题，可能影响货币政策的传导。虽然加密资产的规模仍然很小，但它具有巨大的社会影响，不容忽视。中国一直强调金融部门应该更好地为实体经济服务。目前，加密资产能否支撑实体经济令人怀疑。中国支持在g20框架下加强加密资产和数字现金的政策协调。

编辑朱昱