景顺长城动力平衡登高“摘星”  实力强劲斩获晨星2018年度基金奖

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同时，激进和保守的投资策略都可以被描述为混合基金的独特之处。景顺长城的动态平衡恰好结合了这两种看似矛盾的策略，在力量和稳定之间找到了完美的平衡

正文|投资时报记者苏慧

这颗星从远处看上去很高，但并不高。我确信我能挑选它。

对于景顺长城基金经理刘苏来说，2018年3月28日无疑是一个难忘的摘星时刻。当天在深圳举行的晨星基金颁奖典礼现场，刘苏和他的景顺长城力量平衡混合基金在157只混合基金中脱颖而出，一举获得2018年晨星基金奖唯一的混合基金奖，成为最耀眼的明星。

《投资时报》记者指出，在公共基金领域，激进和保守的投资策略都可以被描述为混合基金的独特之处。景顺长城力量平衡组合将这两种看似矛盾的策略结合在一起，在力量和稳定之间找到了完美的平衡。

优势在于截至2018年3月27日，其最近一年和两年的回报率分别达到24.13%和53.91%，在同类基金中排名靠前；稳定，从过去12年的表现来看，该基金仅在4年内出现负回报率。自成立以来，累计利润高达456.88%，超过166.52%的基准，是上海和深圳的两倍多。

这可能是京顺长城功率平衡混合动力赢得2018年晨星基金奖的关键。

基金综合实力雄厚

晨星奖是基金行业最难的奖项。不仅考虑严格，还在于它的稀缺性。晨星每年只为五种类型中的每一种选择一只获奖基金。也就是说，在1700多只合格基金中，只有5只产品被选中，中奖概率不到千分之三，这才是真正最亮的一颗星。

定量考察包括基金产品年总收益率、风险控制、风险调整后收益、基金长期业绩、年收益率等各项指标。在定性评价中，基金经理的任期、基金公司管理团队的稳定性、投资组合和投资策略的一致性、为投资者提供的服务、是否涉及丑闻等。也是评奖机构关注的关键因素。

因此，在众多候选基金中突出重围并不容易，这也证实了景顺长城均势混合基金是一种综合实力较强的基金产品。

在业绩方面，根据晨星数据，该基金2017年的总回报率达到36.35%，超过了24.46%的业绩基准。在2017年结构性极强的市场中，80%的头寸获得了36.35%的回报，这反映出基金经理的投资能力较高。

它的短期表现也很出色。根据风电数据，京顺长城电力平衡在过去6个月的混合收益率为11.85%，远远超过了沪深300同期1.55%的收益率，而灵活配置资金的0.73%收益率则远远落后。

顾名思义，平衡可以说是该基金的最大特点。20%-80%的仓位范围使得攻防不会极端；以获得比银行一年期定期存款年利率高2倍的回报为目标，确保不贪婪、不冒进，能够及时取款，有利于长期业绩的稳定。因此，无论市场涨跌，基金经理都有机会同时调整并保持胜利。

《投资时报》记者注意到，该基金在熊市中的跌幅明显小于该指数。例如，2016年，该基金仅下跌了0.32%，远低于沪深300指数11.28%的跌幅；在2017年蓝筹小牛市中，京顺长城的动态平衡混合基金上涨36.53%，在同期配置的混合基金中排名第一，明显好于沪深300指数21.78%的涨幅，其获得超额收益的能力经受住了多个市场阶段的考验。

选股策略成熟有效

景顺长城均势混合基金之所以能在各种复杂的市场条件下轻松运作，离不开其灵魂舵手刘苏的运作。

刘苏在证券和基金行业拥有13年的经验，目前只管理京顺长城电力平衡混合基金的一只基金。自管理以来，该基金实现了23.97%的年化净增长率，比业绩基准高出近18个百分点。2017年，该基金以36.53%和16.66%的回报率赢得了晨星标准混合基金的一年和两年冠军。

长期以来，刘苏一直坚持下行风险小、上行空空间大的原则，积极寻找好行业、好企业、好机会相结合的投资机会。其中，刘苏主要关注两类目标:一是大产业、小公司和有竞争力的优质成长股；第二，期望值(估值)很低，但业务已经发生了积极的变化。

刘苏进一步指出，在上述投资机会中，前者主要是指处于成长初期和中期阶段、未来具有较强扩张潜力的竞争优势企业。一旦这类企业在估值合理的情况下长期买入并持有，将会在更大程度上带来丰厚的回报。当它进入增长期的末期，或者它的股票价格明显透支了它的未来预期，它需要在合适的时机卖出。

后者主要针对竞争优势不明显的企业。对于这样的公司，他们可以选择在市场预期不高但新的增长因素出现的阶段参与。例如，以促进行业繁荣或舞台表演高增长为主题的企业都是可选目标。

通过多年的经营管理，刘苏逐渐形成了成熟有效的选股风格。在关注上述两类投资机会的同时，他也会尽量避免这两类投资。一是公司的经营正处于成熟阶段或成长的末期，虽然经营业绩很好，但成长空不足。刘苏认为，如果这类企业的估值水平尚未降至均衡水平，就不适合持有重仓。刘苏说，另一类是缺乏长期竞争优势的企业，它们需要在估值高或公司进入繁荣末期时及时减持。