中国中车重组三年业绩两连降 内部业务整合进入“施工高峰期”

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每个记者李少亭每个编辑陈俊杰

3月29日上午，中国CRRC (601766，诊断股票)(601766，上海；01766，hk)披露2017年年报:营业收入约为2110.13亿元，较2016年下降8.14%；上市公司股东应占净利润约为107.99亿元，较2016年下降4.35%。

2015年6月，由原中国南车和中国北车合并而成的中国CRRC正式上市。经过三年的重组，CRRC的业绩经历了两次连续下滑:2016年同比下滑，2017年同比下滑。

与此同时，CRRC在华业务重组整合加快，机车货车业务内部整合，年报称进入“建设高峰期”。关于其2018年的业务整合计划，3月29日，国家商报记者致电中国CRRC证券部，但被告知该部并未面对媒体。截至发稿时，该公司宣传部的发言人从未接电话。

去年，新签署的单一金额约为3141亿英镑

根据CRRC 2017年年报，CRRC四大主营业务:铁路设备、城市轨道交通和城市基础设施、新兴产业和现代服务业分别占总收入的51.26%、15.91%、25.52%和7.3%。其中，2017年铁路设备收入同比增长1.19%，城市轨道交通和城市基础设施业务收入同比增长23.72%，但新产业收入同比下降7.08%，现代服务业收入同比下降59.15%。

CRRC在公告中解释称，新行业业务同比下滑是由于业务期间风电设备及机车配件交付量下降所致，而现代服务业下滑主要是由于物流业务规模缩小所致。

自2015年重组以来，CRRC经历了三个财年。除2015年同比增长外，CRRC业绩连续两年下滑，其中2016年收入同比下降5.04%，上市公司股东应占净利润同比下降4.42%。但CRRC管理层对2018年业绩前景持乐观态度:“公司客观把握宏观经济形势，确定2018年主要经营目标为:确保公司经营收入和归母净利润保持稳定增长。”

中国CRRC认为，根据国家相关规划，到2020年，城市轨道交通运营里程将比2015年增加近一倍，城市轨道交通将成为国民经济新的增长点。一些券商分析师对CRRC的业绩发展持乐观态度。根据东吴证券研究报告(601555)的分析，由于城市轨道交通发展的高度繁荣，城市轨道交通业务收入预计将保持20%的增长率。这条铁路有望在未来三年迎来通车高峰。我们对电动车组和售后服务市场的投标复苏持乐观态度，预计年平均需求为350-400辆列车，预计2018年后服务行业的增长率将超过26.3%。

业绩增长的数据支持也可以从CRRC在中国的订单量中获得。新签订单方面，CRRC 2017年新签订单约3141亿元，较2016年新签订单增长19.61%，2017年末手头订单2434亿元，同比增长29.4%。

业务整合正在加速

CRRC在其2017年年度报告中也透露出一种危机感。中国CRRC承认，轨道交通行业的重大重组仍在继续，行业集中度有所提高。此外，随着铁路体制改革的深化和基础设施领域ppp模式的引入，行业投资主体日益多元化，轨道交通市场竞争日趋激烈。

重组以来，CRRC不断进行内部整合。3月29日，CRRC披露了董事会审议通过成立长江、齐齐哈尔货车分组的消息。CRRC在2017年年报中表示，将成立两大卡车子集团，涉及10个子企业4.6万名员工的卡车业务重组迈出实质性步伐。

此外，中铁大连机车车辆有限公司和CRRC兰州机车有限公司的业务重组顺利完成，株洲电力机车有限公司和中铁洛阳机车有限公司的业务重组进一步推进。CRRC在2017年年度报告中指出，“随着相关业务的重组和整合，CRRC的改革正进入‘建设高峰期’”，其重点是解决决策、管理和控制以及效率方面的问题。

“卡车和机车在过去已经相对更新，或者技术创新的内容不够高。”同济大学铁路与城市轨道交通研究所教授孙杖在接受《商业日报》采访时表示，未来铁路货运市场也将面临升级。

天丰证券运输行业分析师3月6日也发布了一份研究报告，称空铁路货运运力投放空间较大，一方面，由于高速铁路日益成为铁路客运的主要形式，而且在客运和货运共同运行的一般速度线上，过去客运对货运的挤压将得到缓解；另一方面，铁路货运结构将进行调整。过去，铁路货运主要服务于大宗货物，未来，铁路货运将服务于更多代表新经济的高附加值产品。

编辑朱昱