亚洲新兴市场迎“超级体检”中国具有明显优势

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6月25日，外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元中间价为6.4893，较前一交易日下降89个基点，这是连续四个交易日的下降。在离岸市场，人民币汇率连续突破几个关口，盘中一度跌至6.5569，比上一交易日收盘价低470个基点。

事实上，在全球范围内，从阿根廷、巴西等。5月初，印度、印度尼西亚、菲律宾、韩国、泰国和其他亚洲新兴市场在6月遭遇了自2008年全球金融危机以来最快的资本外逃。在强势美元冲击拉丁美洲后，它立即对亚洲经济体的身体力量展开了“超级体检”。

许多专家表示，人民币汇率的未来走势取决于中国自身的经济基本面。由于中国政府采取了防范措施，并提前收紧了高风险资产管理业务，因此在应对这一轮“超级体检”时有四大优势。

新兴市场有更强的基本面

“与拉美新兴市场相比，亚洲新兴市场的基本面更好。此外，拉美新兴市场的影响也受到各国政治因素的影响。例如，即将到来的大选和北美自由贸易协定带来的不确定性将使墨西哥容易受到进一步的影响。然而，这一政治因素不适用于亚洲新兴市场。”日本最大的金融机构三菱UFJ金融集团(mufg)全球市场研究部东亚地区负责人谭克立(Cliff tan)在接受《国家商报》采访时指出。

“汇率波动是美联储利率调整机制的一部分，这种汇率波动不会给亚洲带来金融风险。汇丰(HSBC)亚洲经济研究部(Asian Economic Research Department)联席主管范力民(Frederic neumann)在接受《国家商报》(national business daily)采访时表示:“过去几年，中国实现了强有力的宏观经济控制，这与上世纪90年代的情况不同。经常账户赤字巨大的新兴市场往往比盈余强劲的新兴市场波动性更大，但大多数亚洲经济体的外部头寸都很强劲，它们的金融市场调整幅度通常小于世界其他地区。”

范利民指出，即使是过去经历过剧烈波动的印度和印度尼西亚等经济体，最近也相对稳定——这些亚洲新兴经济体的基本面不仅比过去更加强劲，而且也有迹象表明，投资于这些市场的投资者正变得更加多元化，越来越多的亚洲跨境投资者参与进来，这给亚洲市场带来了一定程度的稳定。

记者注意到，美联储的加息周期尚未结束，美元仍在近期逐步走强，10年期美国国债收益率仍徘徊在3%的水平。那么，在这样一个全球借贷成本不断上升、美元不断升值的环境下，新兴市场会继续受到冲击吗？对此，范利民表示，随着美联储逐步加息，外部环境将在短期内对新兴市场构成挑战。

“然而，重要的是要保持正确的认识:尽管金融市场的调整仍在进行，但这些调整不会危及亚洲新兴市场的基本金融稳定。从这个角度看，亚洲经济增长在未来几个月可能会放缓，短期内投资者可能会采取谨慎的态度，但调整最终将是艰难的一天，亚洲新兴市场的经济基本面不会受到影响。”范立民说道。

中国有四个独特的优势

中国不在此次大规模快速撤资的几个亚洲新兴市场之列。此外，根据世界银行5月份发布的报告，中国的经济活动保持灵活，2018年第一季度国内生产总值增长6.8%。

对此，范利民对《国家商报》表示:“中国的经济规模如此之大，以至于它比规模更小、更开放的经济体更能抵御全球经济波动。”在这方面，与世界上典型的新兴市场经济体相比，就规模和抗风险能力而言，中国更像是一个与欧洲类似的经济区域，受全球市场趋势的影响更小。”

根据世界银行发布的数据，中国资本净流出(包括错误和遗漏)已从2016年的6460亿美元降至2017年的730亿美元。2018年第一季度，净资本流入估计达到540亿美元。中国金融市场的进一步开放，以及将摩洛哥的a股和中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index)，可能会给中国带来更多的非居民证券投资。

据英国《金融时报》报道，中国积累了超过35万亿美元的流动性(储蓄加信贷)，超过美国，占全球128万亿美元流动性总量的27%。此外，中国人民银行目前拥有世界上最大的中央银行资产负债表，接近5万亿美元，比美联储多约五分之一。

复旦大学经济学院副院长孙在接受《全国商报》采访时将中国经济的稳定表现归结为四个方面:

首先，中国政府的防范措施最近大大加强了地方市场的金融监管工作，收紧了高风险资产管理业务，遏制了“脱离实际”等金融问题；

二是金融业进一步开放和有序推进；

第三，资本从亚洲一些新兴市场撤出，并不排除贸易争端的影响。目前中国金融业在这方面的影响相对较小；

第四，中国经济的基本面在政府改革过程中仍然呈现出长期的积极趋势。

编辑贾云科