道达投资手记：6月行情最后一周 A股面临严峻考验

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周一，上证综指开盘小幅走高，随后波动回落，最终下跌30.42点，收于2859.34点，跌幅1.05%，创下近期收盘新低。

上周，a股持续下跌。一家经纪公司的电子行业研究团队在其公开账户上发表了一份观点，称:“目前，市场情绪根本不在电子行业。可以说，推什么，跌什么，那么卖方分析师为什么要推？本周的周报告是为写作而写的，基本上没有内容。你不必浪费时间阅读。”

从上面的例子可以看出a股市场是多么的低迷。一般来说，经纪分析师的研究报告分析市场并推荐股票。这份“精彩作品”的研究报告一出来，立即成为业界的焦点。然而，从那以后，该团队发布了一份题为“0624每周增刊:道歉！文章”。这篇文章的大意是说，我非常抱歉！原意是表示现在电子(板块)的基本面真的不错，也就是说市场信心已经崩溃。

这一事件让达戈想起了2010年至2014年的长期熊市。在当时的熊市中，几乎所有的周期性行业股票都陷入了持续低迷的困境，而金融、钢铁、有色金属、交通运输等行业则完全无望。在这种情况下，无疑是经纪分析师最能理解这种痛苦。因为不管市场如何下跌，他们仍然要写研究报告和推荐股票。但是不管他们怎么努力，推荐的股票基本上都是“不断下跌”。事实上，这种情况与上面提到的“精彩作品”研究报告非常相似。现在回头看，事情真的发生了转变。有起有落，少数分析师终于等到了2014-2015年的牛市。

让我们谈谈星期一的市场。前一天，中国央行宣布了定向下调RRR利率的消息，这被普遍认为是有利的。然而，市场对积极刺激能产生多大的影响存在分歧。毕竟，RRR降息不是降息，其积极效果是有限的。然而，主要是周期性股票，如钢铁、房地产、水泥和金融，明显拖累了该指数。此外，空航空公司股价集体暴跌也给市场带来了沉重打击。

在空航空公司、中国国际航空公司(601111)、中国东方航空公司(空(600115)、中国南方航空公司(airlines /きだ)的股票中，这一板块的下跌主要是受人民币汇率走低的影响。周一，离岸人民币兑美元汇率下跌逾300个基点，跌破6.54大关，创下今年1月以来的新低。

周一，市场相对偏好的消息是，股东宣布增持股份，公司宣布回购更多股票。然而，大多数相关股票要么小幅上涨，要么跌幅较小。这个小小的“亮色”似乎很难掩盖当前的市场低迷。

本周是6月份市场的最后一周。众所周知，年中、年末和季末都是资金最紧张的时期。周一，上海证券交易所的交易量仅为1323.5亿元人民币，略高于上周五，但仍然非常低迷。也许这种情况要到今年下半年才会改变。(张道达)

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编辑朱昱