选择比机遇更重要之二百五十五 分化筑底期开始

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上证综指在过去三个交易日内回落至近期低点后出现反弹，交易没有明显变化；创业板起伏跌宕，与之前空跳跌的差距依然存在，交易规模缩小；上证50的波动性已经连续四天上升，但交易规模并没有明显扩大，价格涨幅也不明显。

板块和热点:首先，在主题投资方面，最稳定的医药板块继续表现，部分板块延续跌停。在低股弥补后，其他共振股成为本期最引人注目的子类别；北斗通信概念中的贸易摩擦类和军事概念共振类具有脉冲性能，但可持续性开始明显下降；独角兽概念股在早期阶段开始波动和下跌，但它们并没有破坏大形态，整体退出时仍有短期脉冲；一方面，以上三个表现表明热点扩散仍在继续，另一方面，也表明这一轮主题炒作的高峰期可能已经接近。高分布的次级新股和季度业绩预测超出预期的股票仍有一些表现，有迹象表明一些基金在潜在预期股票之前进场，但个股的独立市场仍占主导地位。二级和二级股开始在底部积极反弹，一些权重类别的活跃迹象从券商蔓延到银行和保险等大型金融产品，其他强周期蓝筹股也出现反弹，整体整体完整和协调，但缺乏逆转爆发力。

展望未来，就中间波段操作而言，在不久的将来，“但由于低点未能完全达到足标准，第一波上行将会出现一些波折。”这一逻辑正在得到验证，在“触底后，执行过程将变得复杂”阶段仍在推导之中。在短期和中期状态下，“不排除在复杂的触底过程中出现多重低点甚至略低低点的可能性”的短期和中期逻辑仍然有效。在短期市场结构中，先反弹以确认开始触底的信号已经发出。注意早期补缺的力度和高度。缓解海岛型风险是一项重要任务，但反弹后底部价格和时间复杂度结构不会改变。

就基本面的未来而言，贸易摩擦仍需在6月前观望，一些时间节点和事件变化仍存在较大变数；关注防范系统风险的背景和知识产权的分化是摩擦焦点的阶段不确定性和关键影响逻辑。主题的刺激因素阶段和空窗口时期形成的结构冷却和分化的触发消息，投机成分的过度压缩和真实方向的稳态建构可能悄然而至。

对于投资者来说，等待和观望、警惕投机性股票的风险、低估金字塔头寸而不追逐高下跌，以及在压力下真正拥有新技术和新蓝筹股的策略仍然有效。在这个周期中，不确定性的影响不会改变方向，触底信号出现了，但它仍然是复杂和交织在一起的。最重要的任务是研究哪些股票长期确实被低估，哪些行业、哪些行业、哪些公司真正有能力分享“四新”经济，哪些交易策略能够适应未来市场的长期内在需求。市场生态，尤其是内部结构和投资生态，正逐步发生深刻的变化，这种变化可能在不久的将来很快实现。不仅要考虑短期策略，还要从表面到点进行战略定位和精细研究，这将成为一个重要的课题和挑战。日出日落时跌宕起伏的患得患失循环不是成熟投资者的表现。在首次公开发行(IPO)正常甚至部分跃升、退市机制启动的背景下，市场将迅速向成熟市场靠拢。在经济转型和新经济浪潮的必然规律下，机遇和风险并存，对投资者知识和能力的要求也必然提高。