华泰证券陆挺：2018年资本市场 改革和发展值得期待

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华泰证券(601688，诊断学)卢婷:

2018年资本市场

改革和发展值得期待

记者张毅编辑明建

最近召开的中国证监会系统2018年工作会议提出了“改革发行上市制度”、“加大对新兴产业新技术、新业态、新模式的支持力度”、“通过深化改革、扩大双向开放提升各类市场主体核心竞争力”等重点任务。华泰证券首席经济学家陆挺认为，与以往相比，本次会议更加突出和重视资本市场的地位和面临的历史机遇，任务和目标更加明确，重点更加突出，有助于更好地服务于推动中国经济社会高质量发展的核心目标。

陆挺表示，中国证监会系统2018年工作会议在中国特色社会主义进入新时代、中国经济发展由高速增长阶段向高质量发展阶段转变的背景下，提出了“深谙资本市场在大国崛起中的战略支撑作用”等议题。因此，与以往相比，这次会议更加重视为国家战略服务，更加重视资本市场在促进国内经济高质量发展中的重要作用。

卢婷认为，2017年，资本市场服务实体经济的直接融资功能进一步加强，“ipo堰塞湖”现象得到有效缓解。预计ipo将在2018年延续这一趋势。然而，一些高质量的企业，尤其是新兴产业中拥有新技术、新业态和新模式的企业，在寻求海外上市而非a股上市方面并没有发生重大变化。中国证监会系统2018年工作会议明确提出要“改革发行上市制度”、“努力提高制度的包容性和适应性”等。，以适应中国经济结构转型升级和以战略性新兴产业为代表的新经济逐步崛起等环境变化。这也意味着a股市场有兴趣培育一批科技创新企业和一批“独角兽”企业，引导高质量资产的回归。这将有助于为人工智能、先进制造、大数据等新经济产业发展提供多元化的融资渠道和资源，激发中国新经济产业的活力和创新能力，进一步有助于更好地服务于推动中国经济社会高质量发展的核心目标。

2017年，中国多层次市场体系进一步完善，新三板分层和交易制度改革取得重要突破。中国证监会系统2018年工作会议明确提出，要“加快多层次资本市场体系建设，继续深化新三板改革”。卢婷认为，2018年，a股市场、新三板市场、区域股权市场等多层次资本市场体系建设的相关措施将继续细化，这将有利于不同类型和层次公司的发展，进而更好地服务于实体经济的发展。

陆挺还表示，中国证监会系统2018年工作会议更加强调a股市场的开放性及其在全球资本市场的竞争力，这可能意味着中国资本市场在对外开放和提高全球竞争力方面将取得新的进展和突破，值得期待。他表示，目前沪港通和深港通的覆盖面还比较小，未来有望进一步扩大目标范围，h股全流通试点也有望稳步推进。与此同时，今年a股将正式纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(Morgan Stanley Capital International Ingreated Markets Index)，沪伦通有望实现实质性发展，qfii和rqfii制度将进一步完善，中国资本市场的国际化将大大发展，这对吸引外资流入、促进上市公司和中介机构走向全球具有重要意义。