税延养老险预计撬动数千亿保费 未来缴税额、抵扣额等成约束因素

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每个记者袁媛每个记者姚祥云

酝酿了近十年的个人所得税递延养老保险终于落地，为期一年的试点工作将于下月正式启动。这无疑给已经在这一领域做好准备的保险机构注入了一剂强心针。

值得注意的是，一些机构已经计算出，在全国范围内推行递延所得税养老保险后，他们每年可以获得超过1000亿元的递延所得税养老保险费收入。然而，由于个税延伸养老金政策涉及税收和社会保障等诸多领域，行业对其未来发展也存在一些担忧。《国家商报》记者也将探讨这一点，并探讨养老保险可以引发多大的市场规模的扩税，同时，消费者对它的认识和接受程度；其自身的服务模式、产品丰富度和结构合理化将如何影响递延所得税养老保险的着陆效应？

保险公司有很强的经营意愿

中国的人口老龄化非常明显。据统计，截至2016年底，中国60岁及以上老年人有2.3亿人，占总人口的16.7%。据估计，到2050年，这个数字将上升到4.83亿，占34.1%。

同时，养老金的总资产也不容乐观。数据显示，2017年中国养老保险体系三大支柱积累的养老资产约为7.05万亿元，仅占gdp的8.52%。

在养老需求巨大的情况下，推动个人增税养老政策的制定和颁布迫在眉睫，与养老密切相关甚至冲到市场第一线的保险机构已经及时预见到了这一蓝海。在今年的全国人民代表大会期间，一些保险机构在接受《商业日报》采访时表示，他们已经做好了相关准备，只是在等待政策出台。

增税养老保险政策的出台无疑是对企业的一记强心针。“税收延伸养老保险政策的实施对国家、保险公司和消费者都具有重大意义，可以说是三方共赢。”泰康保险集团执行副总裁、泰康养老董事长李艳华在接受记者采访时表示，实施延税养老保险政策，无论是在国家层面还是对保险公司来说，都具有十分重要的意义，将起到养老保险的垫脚石作用。

李艳华进一步解释说，在中国加速进入老龄化社会之际，“421结构”逐渐弱化了家庭养老功能，基本养老保险压力逐渐加大；企业年金覆盖率低；养老保障的第一支柱和第二支柱已不能完全满足人们日益增长的养老保障需求。递延所得税养老保险的核心内涵是鼓励普通人(603，883，咨询股)通过递延所得税购买个人商业养老保险，即做大做强养老保险的第三支柱，补充第一支柱和第二支柱，从而提高养老金的替代率，提高未来养老金的质量。

华泰证券(601688，诊断单元)曾根据以前未执行的试点文件计算过，如果支付限额为每月1000元，其中700元用于个人养老保险豁免，300元用于企业年金豁免，根据中国约3000万个人纳税人的计算，在中性假设下，这一群体中有50%的人对税收激励更为敏感，那么1500万人最终会购买延税养老保险产品。如果按每人每月缴纳700元计算，一年可以获得1260亿元的递延所得税养老保险费收入。

然而，这只是一个静态计算。如果考虑到人均收入的增长速度和纳税人的增长，以及未来免税支付可能发生的动态调整，华泰证券认为扩税带来的增量资金将达到2000亿元左右。

业内一些专家预测，在全国范围内推行延税养老保险后，预计每年将撼动数千亿元的保费市场。市场规模、渠道和产品优势突出的保险公司在不同场合表达了经营递延所得税养老保险的意愿。但是，关于业务资格，我们还需要等待中国保监会的最终文件。保险机构在投资团队、养老保险业务管理经验、分支机构和服务网络等方面的优势将在递延所得税养老保险业务中发挥重要作用。

需要做更多的工作来提高着陆的有效性

在政策的积极推动下，保险机构也开始根据政策的相关要求进行资格自查，调整内部工作结构。然而，一些业内人士表示担心，增税政策的影响和效果最终将取决于政策的力度。

“虽然第三支柱的商业养老保险在我国具有很大的发展潜力，但社会和行业也需要审视可能影响第三支柱建立的各种影响因素的存在。”一位业内人士告诉《国家商报》记者。

首先，作为一个新生事物，消费者的认知和接受有很多制约因素。一方面，递延所得税的养老保险在未来会纳税，但在更长的一段时间内，很难确认未来的纳税额是否会因经济增长而随着人们收入的增加而增加，这可能会稀释人们的购买欲望；另一方面，如果递延所得税养老保险设定的月扣除额过低，也会冲淡产品对公众的吸引力，至少在高收入人群中很难形成粘性。

此外，服务方式、产品丰富度和结构合理化也被认为是影响递延所得税养老保险有效性的因素。例如，与单位统一强制购买的基本养老保险和企业与个人共同缴纳的企业年金不同，递延所得税养老保险根本不是强制性的，单位没有义务按比例为个人购买。与此同时，购买者的凭证核查和减税也将增加该单位的财务成本。一个单位是否愿意提供相应的业务服务，无疑会直接影响到个人购买递延所得税养老保险的意愿。

“为了促进延税养老保险的发展，今后相关部门可能需要做一些推广工作。”国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱在接受《商业日报》采访时表示，主要做好四方面工作:明确商业养老保险的发展方向，充分发挥市场机制在养老体系中的作用；提高商业养老保险的供给效率；及时扩大试点范围，促进全国递延所得税养老保险的推广和发展；及时增加免税支付金额等。

朱认为，从政策层面上讲，只有把商业养老保险作为我国养老保险制度的“第三支柱”，才能纠正养老保险制度的结构性失衡。对于保险公司来说，必须加强产品创新，以满足和适应多样化的养老保障需求。同时，以市场化为导向，拓宽保险资产渠道，提高资产管理能力和效率，增强商业养老保险的竞争力。

此外，业内人士表示，参与的金融机构和产品范围可以在后期适时扩大。从其他国家特别是美国个人退休账户的发展经验来看，基金公司等金融机构是重要的市场参与者。扩大参与金融机构和产品的范围，将有助于促进个人养老金账户市场的竞争，丰富产品形式，从而增加公众的选择权，提高个人商业养老金账户市场的运行效率。

编辑朱昱