Hibor利率走高逼退套利交易 港汇突现两个月来最大涨幅

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记者张宇编辑陈郁

经过8天13枪，香港金融管理局继续加强火力，共购入513亿港元“后盾”，香港外汇市场突然“开放”。

19日上午10点后，持续徘徊在7.85弱势群体汇率保障水平的港元兑美元汇率，突然毫无预警地上涨近60个基点，至7.8443，为两个月来最大涨幅。

香港金融管理局买入港元，并提高香港银行的银行同业拆息，而“香港防汇战”取得初步成功。进行无风险套利的对冲基金突然感受到了“火中取栗”的灼热感觉。

19日10点刚过，“当香港交易所突然上涨近60个基点时，我闻到了恐惧的味道。”一家外国银行的交易员卡尔文(Calvin)告诉记者，隔夜息差是通过借入港元兑换美元而获得的，第二天的反向操作所获得的利润立即被港元汇率的上升所吞噬。

目前，美元隔夜拆放利率为1.73%，港元隔夜拆放利率为0.155%。尽管两者之间的年化息差为1.55%，但香港交易所的反转让套利者感到震惊。

在市场条件突然逆转的情况下，套利交易者只会带着“伤害”离开。据记者采访，在目前香港金融管理局多次买入港元、收紧港元流动性和提高银行同业拆息的市场环境下，贪婪套利的投机者并不多。"几家有套利的对冲基金已经离开了."卡尔文表示，香港银行同业拆息持续上升，借入港元的成本上升，这使得空的套息交易几乎为零。

数据显示，在香港金融管理局连续八天采取行动后，香港银行同业拆息利率连续三个月从4月12日的1.1725%升至4月18日的1.3366%，自2008年12月以来已创下逾九年新高。

目前，香港许多领先的商业银行，包括汇丰银行(HSBC)和中银香港(BOC Hong Kong)，自上月底以来已暂停固定利率抵押贷款产品。市场参与者认为，这是银行未来提高抵押贷款利率的一个预兆。

香港金融管理局19日公布的2018年3月底综合利率也显示，3月底反映银行平均资本成本的综合利率为0.38%，较2月底的0.37%上升1个基点。综合利率的上升反映了当月存款及银行同业资金加权资本成本的增加。

19日上午，香港金融管理局先后入市买入港元和卖出美元，在纽约交易时段结束时买入31.4亿港元，在纽约市场收盘后买入101.73亿港元。自4月12日以来，HKMA已13次入市，买入约513亿港元。结算后，香港银行体系的余额将在4月20日降至1，285.2亿港元。

香港金融管理局副总裁李大志19日就近期联系汇率制度的运作向媒体表示:“500亿港元的流出量不算太大。HKMA的外汇基金票据可在需要时用于银行融资。市场与汇率制度相联系。HKMA的信心依然强大。”

李大志表示，市场不必担心最终余额会降至零。因为在联系汇率下，HKMA买入港元后会减少银行间结余，利率会逐渐上升。虽然资金外流比较快，但事实上，香港在过去数年已流入超过1万亿港元，现在只流出500亿港元，并不多。除了目前的银行同业市场结余外，银行业亦持有大量外汇基金票据，总额亦高达1万亿港元。银行可以随时在HKMA的贴现窗口兑换这些票据，在HKMA兑现这些票据后，资金将补足银行间的余额。

“要在空港元大规模获利并不容易，因为港元背后的‘家族’非常深厚。”香港一家中资银行财政部的一名人士告诉记者。